АКРА подтвердило рейтинг "ВУШ" и его облигаций на уровне А-(RU) с позитивным прогнозом
12 апреля. RUSBONDS.RU - Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) подтвердило кредитный рейтинг ООО "ВУШ" (оператор сервиса кикшеринга Whoosh (WUSH)) и его облигаций на уровне А-(RU), изменив прогноз со стабильного на позитивный, сообщается в пресс-релизе агентства.
Кредитный рейтинг ООО "ВУШ" обусловлен, по мнению агентства, наличием у компании собственных технологических разработок и инфраструктуры, а также постоянно расширяющегося парка новых самокатов. АКРА отмечает очень высокие темпы роста выручки и очень высокий уровень рентабельности компании.
"В настоящее время Whoosh продолжает активно развиваться и расширять бизнес в России: высокие темпы роста бизнеса при все более предсказуемом развитии рынка кикшеринга обусловили изменение прогноза со "стабильного" на "позитивный"", - констатирует АКРА.
По данным, которые приводит агентство, в 2023 году выручка компании выросла на 53% (до 10,5 млрд руб.), а показатель FFO до чистых процентных платежей и налогов достиг 4,7 млрд руб. (+46% в годовом сопоставлении). АКРА ожидает, что в период с 2024 по 2025 год данный показатель может превысить отметку в 5 млрд руб., что может стать основанием для повышения оценки размера бизнеса компании до средней. Агентство допускает вероятность постепенного замедления темпов роста выручки Whoosh по мере насыщения рынка.
АКРА также отмечает, что по состоянию на конец 2023 года на фоне рекордных капитальных затрат увеличилась долговая нагрузка компании. Средневзвешенное за период с 2021 по 2026 год отношение общего долга (без учета займа от ПАО "ВУШ Холдинг") к FFO до чистых процентных платежей оценивается агентством на уровне 1,9х.
"Учитывая присущую бизнесу Whoosh сезонность, обусловленную климатическим фактором, основная сумма капитальных затрат приходится на первый и четвертый кварталы года, для чего компания накапливает денежные средства на счетах. Это оказывает некоторое давление на показатель долговой нагрузки, рассчитываемый с использованием общего долга", - добавляет агентство.
АКРА полагает, что средневзвешенное за период с 2021 по 2026 год отношение FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам составит 4,8х, учитывая снижение этого показателя в 2024 году. Согласно прогнозам агентства, с 2025 года он вернется к значениям выше 5,0х.
Агентство высоко оценивает качество ликвидности Whoosh, поскольку у компании есть доступ к рынку как долгового, так и акционерного капитала. По мнению АКРА, в среднесрочной перспективе Whoosh будет использовать комбинированный подход к финансированию деятельности.
В настоящее время в обращении находится два выпуска облигаций компании на 7,5 млрд рублей.
Whoosh - разработчик технологических решений для микромобильного транспорта и крупнейший российский оператор одноименного кикшеринга. Whoosh представлен в России, Белоруссии и Казахстане. В рамках пилотного проекта сервис также работает в Бразилии, Чили и Перу.
ПАО "ВУШ Холдинг" (головная компания группы Whoosh) в декабре 2022 года провело IPO, в ходе которого привлекло 2,1 млрд рублей. По итогам IPO доля акций в свободном обращении составляет около 10% уставного капитала.