Замороженные активы: что с ними происходит и как быть инвестору
По состоянию на май 2024 года доступные инвесторам механизмы для разблокировки активов ограничены, констатирует старший юрист санкционной практики КА Евгений Коновалов. При этом самый эффективный способ для получения доступа к своим активам – подать заявку в иностранный регулятор на перевод иностранных ценных бумаг и денег из зарубежного депозитария в российский, утверждает юрист адвокатского бюро Рафаэль Нугманов.
Первыми об успешном применении такой стратегии в марте прошлого года рассказали юристы фирмы . У их клиента был иностранный ВНЖ и счет в зарубежном банке. А спустя месяц команда помогла получить такую лицензию инвестору, у которого европейский ВНЖ отсутствовал (но имелся счет в европейском банке). «Активы в Euroclear можно разморозить, нам удалось не только получить несколько лицензий от Казначейства Бельгии, но и добиться их исполнения», – рассказывал Коновалов.
Примеры разблокировки активов через получение лицензии бельгийского регулятора были и у . Старший партнер компании Татьяна Невеева рассказала, что команда смогла получить такую лицензию для абсолютно всех клиентов-физических лиц, по которым заявки подавались до 7 января 2023 года. «Ни один из клиентов не получил отказ, так что механизм получения лицензий абсолютно точно работает. Кроме того, несколько обладателей лицензий смогли перевести активы на личные счета», – подчеркнула она.
Как получить лицензию
Процесс получения индивидуальной лицензии на возврат активов будет зависеть от того, где «зависли» деньги инвестора. Чтобы получить лицензию на разблокировку, инвестору нужно обращаться либо в американский Минфин, либо в Казначейство Бельгии, если деньги застряли в Euroclear. В любом случае, для получения лицензии или разрешения нужно соблюсти несколько критериев, рассказывает старший юрист Евгений Летуновский. Так, заявитель не может находиться под санкциями сам, а в результате выдачи запрашиваемой лицензии ни одно подсанкцонное лицо не должно получить доход или выгоду.
Поскольку больше всего российских активов заморозили в Euroclear, то для большинства инвесторов актуальным будет обращение в бельгийское казначейство. В таком случае к критериям неподсанкционности добавляется наличие брокерского счета в ЕС или Швейцарии Помимо обязательных условий, существуют дополнительные условия, которые могут повысить вероятность положительного решения, продолжает Летуновский. Например, наличие гражданства или ВНЖ в Евросоюзе. Также для лицензии Казначейства нужен гарант – лицо ЕС, которое проверяет соответствие заявления на разблокировку активов санкционному регулированию. Для лицензии OFAC не нужно привлекать аналогичное американское лицо, подчеркивает со-руководитель санкционной практики Коллегии адвокатов Андрей Рябинин.
Важно подчеркнуть: выдача лицензий в любой юрисдикции всегда осуществляется по усмотрению ответственного регулятора. Это означает, что даже при соблюдении всех условий положительный результат не может быть гарантирован.
Вне зависимости от того, к какому регулятору обращается инвестор, нужно подготовить ряд документов, рассказывает Рябинин:
- Паспорт (или паспорта), ВНЖ при наличии.
- Договор с брокером, а также брокерский отчет, подтверждающий сумму заблокированных активов. «Любые документы, подтверждающие владение заблокированными бумагами, объем заблокированного дохода по ним, даты приобретения бумаг, отношения с брокерами, личность заявителя и прочие обстоятельства», – добавляет Летуновский.
- Инвестору также нужно указать свой счет в несанкционном финансовом учреждении, на который будут зачислены активы по итогам разблокировки.
Обращение в бельгийское казначейство подается через электронную или классическую почту. Обратиться к Минфину США можно прямо на сайте ведомства – там для этого предусмотрена специальная форма. Регулятор может задать дополнительные уточняющие вопросы или же сразу вынести решение по итогу поданного заявления, продолжает Рябинин.
Срок рассмотрения, как правило, не регламентирован и крайне редко составляет менее шести месяцев, предупреждает эксперт, но чаще растягивается больше чем на год.
Разблокировка через российский суд
Прошлогодняя победа банка «Санкт-Петербург» над Euroclear в российском суде стала одним из ключевых событий в истории замороженными активами и показала инвесторам альтернативный путь борьбы.
«Санкт-Петербург» владел еврооблигациями, купонный доход по которым эмитенты перечисляли на счет Национального расчетного депозитария (НРД) в Euroclear Bank (европейский депозитарий). Euroclear отказался переводить деньги НРД из-за введения в отношении него санкций и заморозил средства, из-за чего банк обратился в суд. 31 января АСГМ удовлетворил иск банка и взыскал в его пользу $107,08 млн и €488 994 с европейского депозитария. В апелляции «Санкт-Петербург» отказался от требований, номиированных в евро (дело № А40-205635/2022). Решение российского суда помогло банку добиться разблокировки его активов в Европе примерно на сумму взысканных по решению АСГМ денег.
Российские инвесторы, которые по тем или иным причинам не могут получить лицензию иностранных регуляторов – например, в силу подсанкционного статуса, – могут бороться за активы в российской юрисдикции, подтверждает Коновалов. Его компания представляла интересы в споре «МТС Банка» с Euroclear на $35,6 млн и помогла российскому клиенту одержать победу (дело № А40-173056/2023).
Сейчас в российских арбитражных судах рассматривается более 80 исков от частных инвесторов и российских банков к европейским депозитариям, подчеркивает юрист АБ Рафаэль Нугманов. В основном ответчиком по ним выступает именно бельгийский Euroclear Bank. Например, по иску «Транскапиталбанка (№ А40-295952/2023) и «Сбербанка» (№ А40-220974/2023). Самый крупный из исков, почти на 185 млрд руб., подала бывшая управляющая компания Сбера — УК «Первая» (№ А40-154579/2023). Позднее истец уменьшил сумму требований до чуть более чем 100 млрд руб. Иск до сих пор не рассмотрен.
Первые победы в начале 2024-го одержали и частные инвесторы – например, в делах № А40-137855/2023 и № А40-163317/2023.
Не все так просто
Оба основных метода борьбы за заблокированные активы имеют очевидные и серьезные ограничения и недостатки, рассказывают юристы.
Так, получение лицензии в Бельгии недоступно для подсанкционных, а также связанных с ними лиц. «Кроме того, анализ соотношения выданных разрешений в пользу лиц, связанных с ЕС (наличие паспорта, ВНЖ, банковского счета) по сравнению с иными лицами, не связанными с ЕС, также говорит о том, что большей части российских инвесторов эта стратегия недоступна», – подчеркивает руководитель банковской и финансовой практики Лидия Горшкова. Количество полученных разрешений бельгийского регулятора юрист оценивает как «мизерное».
Кроме того, само получение лицензии не гарантирует возврата инвестиций. Для этого необходимо пройти сложный комплаенс со стороны всех лиц в цепочке, объясняет Нугманов. Также процесс возврата может усложниться наличием подсанкционных брокеров в цепочке, например, НРД, который находятся под санкциями ЕС.
А еще такая стратегия может оказаться непривлекательной для инвесторов с относительно небольшим портфелем в силу необходимости нести ощутимые расходы на административные и потенциально судебные процессы в Европе, подчеркивает партнёр корпоративной практики юридической фирмы Роман Прудентов. С этим согласна и юрист фирмы Валерия Зибарева. В теории получить лицензию можно и самостоятельно, но проблемные вопросы, которые могут возникнуть, все же удобнее решать с помощью консультантов.
Такой вариант, возможно, не подойдет для инвесторов с небольшим портфелем, поскольку затраты на консультантов могут не соотноситься с размером портфеля. Здесь появляется вопрос, а стоит ли игра свеч. Однако даже у инвесторов, у которых портфель оценивается в $150 000–300 000, есть шанс на разблокировку своих активов.
Вы могли заметить, что речь в этой статье идет о бельгийском депозитарии Euroclear, а люксембургский Clearstream впервые упомянут только сейчас. Этому есть два объяснения. Во-первых, объем заблокированных российских ценных бумаг в Clearstream в несколько раз меньше, чем в Euroclear. Во-вторых, люксембургский регулятор не выдает индивидуальные лицензии на разблокировку, объясняет Коновалов. «Минфин Люксембурга выдал генеральную лицензию, которая практически не исполняется», – продолжает юрист. Соответственно, шансы получить активы из этой юрисдикции по описанному выше механизму практически отсутствуют.
Не все просто и с просуживанием долга в арбитражном суде РФ. Если вероятность получения положительного решения российского суда остается «достаточно высокой», то перспективы исполнения такого решения остаются туманными, предупреждает Горшкова.
При этом факт обращения в российский суд, вероятно, уже не позволит использовать возможность получения лицензии от европейских регуляторов лицам, у которых теоретически такая возможность была, но они ею не воспользовались.
Защита прав инвесторов в российских суда сейчас имеет ограниченную эффективность, подтверждает Коновалов. Во-первых, из-за указа Путина, который запретил обращать взыскание на счета типа «С» и «И» по решениям, вынесенным после 3 января 2024 года. Во-вторых, из-за позиции судов о невозможности взыскания убытков в виде стоимости заблокированных ценных бумаг.
Нугманов в свою очередь считает обращение в российский суд небесполезным. «Потенциально такое требование может быть продано иным лицам и тогда инвестор сможет получить какое-либо удовлетворение. Также инвестор может попытаться обратить взыскание на активы в других дружественных юрисдикциях», – отмечает юрист.
Если инвестор обладает значительным портфелем, то можно подать иск к депозитариям непосредственно в европейские суды, полагает Нугманов. Однако ведение процесса в европейских судах будет достаточно дорогим, предупреждает юрист. Проблемы могут возникнуть и с наймом консультантов, поскольку многие из них отказываются от сотрудничества с россиянами.
Обмен активами: первые результаты механизма ЦБ
Инвесторам с небольшим пакетом заблокированных активов в конце прошлого года вызвалось помочь государство – через механизм обмена активами. Президентский указ предоставил иностранным инвесторам возможность приобрести у российских инвесторов соответствующие заблокированные иностранные ценные бумаги за счет денежных средств, находящихся на счетах типа «С». Механизм доступен только частным инвесторам с объемом заблокированного портфеля до 100 000 руб., которым трудно с финансовой точки зрения самостоятельно заниматься разблокировкой.
Сбор заявок на участие в обмене завершился 8 мая и вызвал неоднородный интерес со стороны инвесторов. Так, БКС отчитался о том, что заявки подали 80% инвесторов, а в «Альфа-Инвестициях» этот показатель не добрался и до 40%. Российские инвесторы «довольно активно» воспользовались этим механизмом, подтверждают Коновалов и Нугманов.
Следующий этап процедуры — формирование лотов — продлится до 31 мая. Дальше брокер сформирует единый пул активов и разделит его на лоты, а затем установит для них стартовую ставку. Прием заявок от продавцов-нерезидентов продлится до 5 июля, а подведение расчетов по итогам выкупа состоится до 29 июля. Расчеты должны завершиться до 1 сентября. Всего планируется разблокировать активы на сумму до 100 млрд руб.
При этом до сих пор непонятно, произойдет ли обмен вообще. Власти Бельгии предупреждали, что обмен активами в РФ «не ведет к возникновению каких-либо европейских обязательств». В бельгийском Минфине объясняли: указ об обмене заблокированными активами не имеет силы в Евросоюзе. Такую же позицию занял и Clearstream. Euroclear, как писали «Ведомости», в письме для своих клиентов высказался в похожем ключе: ««Если вы решите принять участие в такой процедуре, вы делаете это полностью на свой страх и риск».
В отсутствие какого-либо общего разрешения со стороны европейского регулятора маловероятно, что европейские резиденты захотят самостоятельно проходить процедуру получения разрешения для вывода этих ЦБ в европейские депозитарии.
«Позиция европейских депозитариев, конечно, внесла негативную лепту в этот процесс, добавив скепсиса нерезидентам, – комментирует Коновалов.
Оснований к положительным прогнозам по изменению ситуации для большинства инвесторов пока нет, уверена Горшкова. А Прудентов оценивает ситуацию с заблокированными активами российских инвесторов как «сложную, но не безнадежную». Если инвестор готов вести борьбу и имеет для этого необходимые ресурсы, то у него есть шанс добиться успеха, уверен юрист.
Нугманов считает, что большое количество исков российских инвесторов в судах РФ, а также европейских судах к Euroclear и Clearstream будет стимулировать иностранных регуляторов охотнее выдавать лицензии на разморозку активов. «Разблокировкой нужно заниматься активно, самостоятельно и планомерно. Выжидательная позиция здесь будет, скорее всего, играть против инвестора», – считает Коновалов. При желании действовать лучше не затягивать, соглашается Зибарева: «Неизвестно, в какой перспективе лицензии будут продолжать выдаваться».
А пока ЕС будет направлять доходы от реинвестирования российских активов Украине – соответствующее решение после долгих обсуждений приняли в конце мая. Решение предусматривает передачу 90% получаемых депозитариями доходов от заблокированных в Евросоюзе активов в бюджет ЕС, предназначенный для военной помощи Украине. Оставшиеся 10% центральные депозитарии вправе удерживать для покрытия собственных возможных рисков – в том числе расходов и убытков по искам, поданных против Euroclear и Clearstream в России.