"Эксперт РА" повысило рейтинг "Группы ГМС" и её облигаций до уровня ruA со стабильным прогнозом
28 марта. RUSBONDS.RU - Рейтинговое агентство "Эксперт РА" повысило рейтинг кредитоспособности АО "Группа ГМС" (HMSG), а также облигаций АО "Гидромашсервис" серии 001Р-01, до уровня ruA, прогноз по рейтингу - стабильный, сообщается в пресс-релизах агентства.
Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruA- со стабильным прогнозом.
Как отмечается в комментарии агентства, кредитный рейтинг повышен вследствие существенного роста портфеля полученных заказов и заказов на исполнении, а также вследствие получения детальной информации об инвестиционных проектах компании, что положительно повлияло на метрики долговой нагрузки.
"В целом рейтинг кредитоспособности ГМС обусловлен умеренно сильной оценкой риск-профиля отрасли, в которой работает компания, сильными рыночными и конкурентными позициями, умеренно высокими показателями рентабельности, комфортной долговой нагрузкой при среднем покрытии процентных платежей, умеренно высокой оценкой ликвидности и низким уровнем корпоративных рисков", - добавляет "Эксперт РА".
По расчетам агентства, на 30 сентября 2023 года (отчетная дата) отношение скорректированного долга к EBITDA за 30.09.2022-30.09.2023 (отчетный период) составило 1,2х (2,8х годом ранее). Как поясняет агентство, снижение общего уровня долговой нагрузки было обусловлено погашением облигационных выпусков и кредитов, а также ростом EBITDA на фоне существенного увеличения портфеля полученных заказов и "низкой базы" предшествующего периода 30.09.2022 LTM, в котором часть проектов была перенесена на конец 2022 - начало 2023 года из-за трудностей в логистике на фоне санкций.
Потенциальное привлечение нового долгового финансирования на инвестиционные проекты, по мнению агентства, может увеличить отношение скорректированного долга к EBITDA в ближайшие годы до уровня около 2,6х. Реализация проектов поможет группе увеличить свою долю на ряде перспективных сегментов рынка, с которых ушли иностранные конкуренты, полагает "Эксперт РА".
Вместе с тем, сдерживающее влияние на рейтинговую оценку, по мнению агентства, оказывает средний уровень процентной нагрузки: покрытие EBITDA процентных расходов по итогам отчетного периода составило 3,9х (1,7х годом ранее). Это объясняется ростом EBITDA в отчетном периоде. Агентство не ожидает устойчивого ухудшения значения коэффициента покрытия в прогнозных периодах.
Агентство положительно оценивает рентабельность EBITDA группы, которая составила 14% в отчетном периоде. За 9 месяцев 2023 года портфель полученных заказов вырос на 98%, заказов на исполнении на 94% (г/г). Вследствие этого агентство ожидает значительного роста показателя EBITDA в 2024-2025 годах при сохранении уровня рентабельности на уровне 12-13%.
В настоящее время в обращении находится два выпуска биржевых облигаций АО "Гидромашсервис" общим объемом 4,5 млрд рублей.
АО "Группа ГМС" - машиностроительный и инжиниринговый холдинг, производитель насосного, компрессорного и нефтегазового оборудования. Эмитент облигаций, АО "Гидромашсервис", входит в "Группу ГМС", выполняя функции объединенной торговой компании в дивизионе "промышленные насосы". Компания является держателем основных контрактов с внешними заказчиками в дивизионе, распределяет выполнение работ по контрактам на основе субподряда по операционным компаниям группы.