"Эксперт РА" подтвердило рейтинг "Софтлайна" и его облигаций на уровне ruBBB+ со стабильным прогнозом
14 июня. RUSBONDS.RU - Рейтинговое агентство "Эксперт РА" подтвердило рейтинг кредитоспособности ПАО "Софтлайн" (SOFL) и облигаций компании на уровне ruBBB+, прогноз по рейтингу - стабильный, сообщается в пресс-релизе агентства.
"Рейтинг кредитоспособности ПАО "Софтлайн" обусловлен приемлемой оценкой риск-профиля отрасли, средними рыночными и конкурентными позициями, низкими показателями маржинальности, комфортной долговой нагрузкой, умеренно высокой оценкой ликвидности и низким уровнем корпоративных рисков", - говорится в релизе.
В отчетном периоде (2023 год) выручка "Софтлайна" составила 73,2 млрд рублей, EBITDA - 4,5 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA в отчетном периоде составила 6,1%, что оценивается негативно относительно бенчмарков агентства для ИТ-отрасли. В прогнозных периодах агентством ожидается увеличение и выручки, и EBITDA за счет развития собственных решений компании, доля которых растет в обороте от года к году, и эффекта инвестиций в виде M&A, вместе с чем постепенно увеличивается и уровень рентабельности.
Долговой портфель компании на 31 декабря 2023 года (отчетная дата) вырос более чем на 40% относительно 31 декабря 2022 года, что обусловлено, по мнению "Эксперт РА", привлечением льготных кредитов для развития собственного производства и финансирования M&A сделок. По расчетам агентства, на отчетную дату отношение долга, скорректированного на денежные средства и высоколиквидные финансовые вложения, к показателю EBITDA за 2023 год составило 1,8х. В прогнозных периодах, как полагает агентство, данный показатель не превысит бенчмарк для максимальной оценки на уровне 1,5х в результате роста масштабов бизнеса.
Покрытие показателем EBITDA процентных платежей за отчетный период составило 2,4х, что обусловлено увеличением кредитного портфеля на фоне высоких уровней ключевой ставки ЦБ РФ. В то же время в прогнозных периодах агентством ожидается восстановление показателя выше 4,0х ввиду роста EBITDA, что оказывает поддержу итоговой оценке процентной нагрузки.
По расчетам агентства, операционный денежный поток "Софтлайна" в совокупности с остатком денежных средств на отчетную дату и доступными к выборке лимитами по кредитным линиям достаточны для покрытия потребностей компании в погашении и обслуживании долга, капитальных расходах, финансирования M&A сделок и дивидендных выплатах.
В настоящее время в обращении находится выпуск биржевых облигаций компании на 6 млрд рублей.
ПАО "Софтлайн" - материнская консолидирующая компания для российских активов, является одним из крупнейших поставщиков программного и аппаратного обеспечения в России. Компания занимается дистрибуцией ПО и оборудования сторонних поставщиков, оказывает услуги в сфере облачных технологий, занимается поддержкой и заказной разработкой, а также развивает собственные ИТ-решения в виде различных сервисов, бизнес-приложений, аппаратного и инфраструктурного обеспечения. Акции компании торгуются на Мосбирже.