"Эксперт РА" подтвердил рейтинг "Софтлайна" на уровне ruBBB+, изменил прогноз на стабильный
22 января. RUSBONDS.RU - Рейтинговое агентство "Эксперт РА" подтвердило рейтинг кредитоспособности ПАО "Софтлайн" (SOFL) на уровне ruBBB+, прогноз по рейтингу изменен на стабильный, сообщается в пресс-релизе агентства.
Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBBB+ с развивающимся прогнозом.
"Рейтинг кредитоспособности ПАО "Софтлайн" обусловлен приемлемой оценкой риск-профиля отрасли, средними рыночными и конкурентными позициями, низкими показателями маржинальности, комфортной долговой нагрузкой, высокой оценкой ликвидности и низким уровнем корпоративных рисков", - говорится в релизе.
Как отмечает агентство, прогноз по рейтингу изменен на "стабильный" вследствие успешной адаптации сегмента продаж сторонних решений к макроэкономическим условиям за счет замещения иностранных поставщиков на доступные решения других вендоров и производителей из России, а также расширения линейки собственных решений.
По данным "Эксперт РА", долговой портфель компании на 30 сентября 2023 года (отчетная дата) вырос более чем в 2 раза относительно 30 сентября 2022 года, что обусловлено, по мнению агентства, привлечением льготных кредитов в конце 2022 года для развития собственного производства и финансирования M&A сделок. По расчетам агентства, на отчетную дату отношение долга, скорректированного на денежные средства и высоколиквидные финансовые вложения, к показателю EBITDA за 30 сентября 2022 - 30 сентября 2023 года (отчетный период) составило 2,9х.
Агентство отмечает наличие сезонности в поступлении выручки ввиду специфики закрытия бюджетов клиентами, что обусловливает пик долговой нагрузки во 2-3 кварталах каждого года.
Процентная нагрузка за отчетный период составила 1,7х, что обусловлено ростом кредитного портфеля при снижении EBITDA компании. В то же время в прогнозных периодах агентством ожидается восстановление показателя выше 4,8х, что оказывает поддержу итоговой оценке процентной нагрузки.
В отчетном периоде выручка "Софтлайна" составила 62,6 млрд рублей, EBITDA - 2,7 млрд рублей. "Рентабельность по EBITDA в отчетном периоде составила 4,3%, что оценивается негативно относительно бенчмарков агентства для ИТ-отрасли. В прогнозных периодах ожидается увеличение и выручки, и EBITDA за счет эффекта низкой базы и реализации выжидательной позиции клиентов, ранее откладывающих закупку ИТ-решений", - считают аналитики "Эксперт РА".
Как прогнозируется, уровень рентабельности компании будет повышаться, что, по мнению аналитиков рейтингового агентства, обусловлено развитием собственных решений компании и эффектом инвестиций в виде M&A.
В настоящее время в обращении находится выпуск биржевых облигаций компании на 6 млрд рублей.
ПАО "Софтлайн" - поставщик решений и сервисов в области цифровой трансформации и информационной безопасности. По данным "Эксперт РА", "Софтлайн" сохраняет позиции одного из крупнейших поставщиков программного и аппаратного обеспечения в России и входит в топ-10 крупнейших компаний в секторе.