Охладить, но не замораживать — что ждет российскую экономику после «перегрева»

Власти решают новую задачу — не допустить переохлаждения экономики после периода ее «перегрева». Об этом заявил вице-премьер Александр Новак на коллегии Минэкономразвития. Высокая ключевая ставка, рост требований к банкам и продолжительный период жесткой ДКП уже привели к сжатию кредитования, снижению спроса и первым тревожным сигналам в ряде отраслей. По словам Решетникова, признаки замедления особенно заметны в пищевой промышленности, химическом секторе, деревообработке и машиностроении.

Одним из самых ярких примеров влияния жесткой ДКП стало падение продаж автомобилей и спецтехники. Высокие процентные ставки сделали кредитование невыгодным, а это почти убило спрос. Дальше остановились инвестиции, что способно привести к снижению объемов производства в будущем. Глава Минэка подчеркнул, что рост ставок увеличивает и стоимость обслуживания госдолга, и программ субсидирования льготных кредитов. Именно поэтому власти пересматривают условия подобных программ, снижая субсидируемые ставки и сокращая объемы поддержки.

Решение проблемы экономического замедления связывают с инвестициями. В прошлом году из ФНБ было выделено ₽1,1 трлн на 16 проектов, включая производство самолетов, строительство автодорог и модернизацию ЖКХ. До 2030 планируется направить еще ₽1,5 трлн. Однако по-прежнему неясно, помогут ли эти деньги реальному сектору или растворятся в долгосрочных инициативах, которые принесут эффект нескоро.

Если ЦБ продолжит держать высокую ставку слишком долго, то это может окончательно «задушить» кредитование и инвестиции. В результате рецессия станет реальной угрозой. Ускорить восстановление могут меры по субсидированию процентных ставок для ключевых отраслей, а также поддержка предприятий, уже находящихся на завершающей стадии инвестпроектов. Кроме того, в правительстве рассматривают смягчение трудового законодательства для повышения гибкости рынка труда — что, конечно, больше похоже на попытку сделать работу сверхурочно новым стандартом.

Прогнозы экономистов расходятся: Минэк говорит о потенциальном росте ВВП на 3% в год, ЦБ оценивает его в 1,5–2,5%. Однако если не изменить текущие условия, то рост вряд ли достигнет даже этих показателей. Экономика будет оставаться в состоянии «балансирования» между стагнацией и инфляционными скачками, а рынок труда — испытывать дефицит кадров, который в 2030 может достичь 3,1 млн человек. Пока же бизнес и потребители остаются заложниками жесткой кредитной политики, а власти ищут баланс между контролем за инфляцией и поддержкой реального сектора.