В прошлом году власти России направили рекордные 2.3 трлн рублей на обслуживание государственного долга, что на треть больше, чем в 2023 году.

Госдолг вырос на 14% до 29 трлн рублей, что составляет 14.5% от ВВП — показатель, который всё ещё ниже безопасной отметки в 20%, установленной Минфином. Однако эксперты предупреждают о рисках «долговой спирали», когда заимствования растут из-за необходимости платить всё больше процентов, а не из-за инвестиций в экономику. Рост расходов на госдолг связан с высокими ставками по облигациям федерального займа (ОФЗ), которые в 2024 году достигали 22% из-за ключевой ставки ЦБ в 21%. Внешний долг в долларах незначительно снизился до $52 млрд, но в рублях вырос на 10% из-за ослабления курса. Россия активно избегает заимствований в «токсичных» валютах, переориентируясь на внутренний рынок.

По сравнению с другими странами, госдолг России остаётся одним из самых низких: 15% от ВВП против 120% в США, 80% в Китае и 60% в Германии. В 2025 году он может вырасти до 29.4 трлн рублей, но Минфин планирует удержать показатель на уровне 16.5% от ВВП. Это дает России пространство для маневра, но эксперты указывают, что в условиях санкций и отхода от западных финансовых рынков, властям приходится полагаться на внутренние заимствования, что усиливает зависимость от ставок ЦБ. Ожидаемое снижение ключевой ставки в 2025 году может уменьшить давление на бюджет, позволив размещать ОФЗ под более низкие проценты. Однако рост госдолга может усилиться, если цены на нефть упадут ниже $60 за баррель, что увеличит дефицит.

Для экономики важно избежать замкнутого круга, когда заимствования растут не для инвестиций, а для обслуживания долга. Политика бюджетной дисциплины и баланс между заимствованиями и реальными вложениями в развитие станут ключевыми для устойчивого роста.