📈 Инфляция не снижается, госдолг растет — Счетная палата проверит эффективность политики ЦБ

Государственные аудиторы начали проверку того, насколько эффективной была денежно-кредитная политика Центробанка в 2022—2024. В центре внимания — влияние ключевой ставки на инфляцию, бюджетные расходы и инвестиции. Глава СП напомнил, что ставка выросла в 2,8 раза за полтора года, а таргет по инфляции (4%) так и не достигнут. Проверка завершится к июню, по ее итогам планируется сформировать предложения по согласованию фискальной и денежной политики.

Повышенная ставка уже обернулась дополнительными расходами: на обслуживание госдолга в 2025 заложено ₽3,2 трлн — почти на триллион больше, чем в прошлом году. Минфин активно использует заимствования с плавающим купоном, а это чревато ростом выплат при нестабильной макроэкономике. Ставка 21% может «съесть» до 0,5 п. п. роста ВВП и вызвать спад инвестиций, что в будущем может привести к волне банкротств из-за неплатежей.

Несмотря на масштаб исследования, его итоги не обяжут Банк России менять курс — у него сохраняется независимость. Однако выводы СП помогут властям лучше аргументировать свою позицию в обсуждении ДКП. Публичная критика высокой ставки звучит все чаще — еще в августе 2024 Президент говорил, что бороться с инфляцией нужно не только через ставки, но и через рост производства товаров и услуг.