Заявление президента Путина о том, что постоянное повышение ключевой ставки Банка России не работает, а инфляция в стране продолжает расти, в идеале должно было привести к решению о смягчении денежно-кредитной политики ЦБ. Но для Эльвиры Набиуллиной явно недостаточно того, что президент признал не работающей идею Центробанка охладить «перегретую экономику» и таким образом сбить инфляцию. Финансовый регулятор не любит, когда в его работу кто-то вмешивается, поэтому и слова президента о том, что ключевая ставка и так уже задрана до предела, в Банке России решили проигнорировать.

А как иначе можно рассматривать заявление о том, что регулятор с привлечением чиновников из правительства готовит совместный план дополнительных действий по борьбе с инфляцией. Казалось бы, вот оно, давно необходимое для страны решение, обеспечивающее совместную работу ЦБ и правительства. Однако, такой вывод можно сделать, если плохо знать Эльвиру Набиуллину. Ну не желает она выслушивать мнение экономистов и чиновников, работающих с реальным сектором экономики, а не теоретическими вымыслами ее учителей из МВФ.

Каким-то образом слова президента Путина о том, что с инфляцией нужно бороться в первую очередь за счет роста предложения товаров и услуг, чтобы их объем отвечал внутреннему спросу: как потребительскому, со стороны граждан, так и инвестиционному, в действиях Банка России трансформировались в решение еще больше ужесточить политику в отношении выделения займов. Теперь уже, корпоративных.

При том, что логика действий ЦБ фактически исключает такое понятие как долгосрочные займы по низким процентам, теперь команда Набиуллиной продвигает идею ограничения кредитования:
- госкомпаний и компаний с госучастием;
- получателей кредитов с субсидированной ставкой;
- розничного сектора.

То есть, Центробанк по-прежнему намерен давить реальный сектор экономики, которому нужно привлекать заемные деньги для развития. Якобы, по этим направлениям кредитование слабо реагирует на изменение ключевой ставки.

В ЦБ уверены, что в первой группе заемщиков, компаниях, которые контролируются государством, активный рост задолженности связан с замещением иностранных займов российскими и финансированием инвестиционных программ. В ряде случаев организации оценивают свои возможности слишком оптимистично и рассчитывают на поддержку из бюджета в случае возникновения сложностей. Банки также активно кредитуют госкомпании, рассчитывая на то, что их устойчивость гарантируется государством.

Второе направление – это кредитование с субсидированной ставкой, которое касается льготных программ для малого и среднего бизнеса, аграриев и экспортеров по корпоративным программам повышения конкурентоспособности. Предлагается пересмотреть условия этих мер поддержки либо вовсе отказаться от их финансирования со следующего года. Банк России не понятно на каком основании заявляет, что потребность в займах у этих трех групп заемщиков сейчас не столь высока, как в прошлом году. Более того, в ЦБ уверены, что получатели льготных займов фактически зарабатывают дважды:
- на сниженной относительно рынка ставке по получаемым кредитам;
- на подорожании своей продукции.

По третьему направлению – розничному кредитованию – предполагается снижать мотивацию для банков выдавать новые займы.

Умению Эльвиры Набиуллиной перевернуть все с ног на голову, следует еще поучиться. Ее обещания о снижении инфляции до 4% к концу 2024 года оказались пустышкой, но на своем посту она удержалась. И продолжает ужесточать денежно-кредитную политику, лишая уже и компании заемных средств.