Нефтянку снова обложили со всех сторон
Сразу несколько неприятных для нефтяной отрасли заявлений прозвучало менее, чем за сутки. Во-первых, нефть марки Brent начала резкое снижение на фоне сообщений Минэнерго США о наращивании коммерческих запасов нефти. Тут же январские фьючерсы подешевели до 64,37 долларов за баррель. А значит, доходы нефтяников уже в новом году начнут свой отсчет с низкой базы и при высокой себестоимости.
Кроме этого, из-за последних санкций США против нефтяных гигантов, в том числе ключевых поставщиков мировой нефти «Лукойла» и «Сургутнефтегаза», компании вынуждены увеличить скидку на сырье, примерно на 1 доллар, поэтому дисконт Urals к Brent сегодня превышает 11-12 долларов. Заметим, что средняя цена на нефть Urals в октябре составила 4 349 рубля за баррель или 53,7 долларов за баррель. Что на треть дешевле, чем годом ранее.
В целом, нефтегазовые доходы России за октябрь упали на 27%, до 889 млрд рублей (год к году). По данным Минфина, за январь–октябрь нефтегазовые доходы составили скромные 7,498 трлн рублей, что на 21% ниже, чем в 2024 году. В ноябре показатели будут еще меньше, ожидается убыток в 48 млрд рублей.
Но и «вишенкой» в этой непростой ситуации стало заявление ОПЕК+. Страны альянса намерены приостановить увеличение добычи нефти в первом квартале 2026 года. Причем, на декабрь ОПЕК+ планирует скромный рост добычи на 137 тысяч баррелей в сутки.
Отмечается, что страны боятся перенасыщения рынка и так сбивают тренд на снижение цен на нефть. Однако рынок на манипуляцию отреагировал слабо (роста цены не случилось) и коридор в 65-64 долларов продолжает держаться.
Эксперты уже высказывают мнение, что добыча нефти в России по итогам 2025 года будет не более 9,5 млн баррелей в сутки. И даже, если в следующем году удастся снять все ограничения на добычу, то увеличение будет незначительным — 9,7 млн баррелей в сутки. Поскольку страшны не сколько ограничения по добыче, сколько сложности с поставками из-за санкций, ослабление курс рубля и дефицит кадров.
Меньшее из зол — действия ОПЕК+
В разговоре с корреспондентом Муксун.fm ведущий аналитик Фонда национальной энергетической безопасности РФ Игорь Юшков пояснил, что предложение приостановить увеличение добычи — это, можно сказать, «меньшее из зол». По его словам, объем добычи для нефтегазовых компаний ХМАО во многом определяется и в этом, и следующем году сделкой ОПЕК+.
«Мы видели, что квоты от ОПЕК+ росли, и суммарно они составили чуть ли не 2,8 млн баррелей в сутки. Но в реальности объем производства увеличился меньше, так как у России есть программы компенсации, так как раньше добывали больше. Поэтому объемы производства в 2025 году хуже, чем в 2024 году. В 2024-м квоты были меньше, но мы добывали больше, квоты увеличились, но мы, соответственно, сдерживали реальный рост производства», — отмечает Игорь Юшков.
Эксперт полагает, что зимой и весной 2026 года добыча нефти в стране начнет расти, несмотря на то, что ОПЕК+ взяла паузу на первый квартал 2026 года. В России в этот период как раз закончатся программы компенсации, поэтому реальную добычу можно будет довести до тех показателей, которые позволены по условию соглашения стран альянса. И, если для нефтяных компаний это хорошая новость, то для бюджета РФ, который зависит от цен на нефть, не самая приятная.
«Со второго квартала начнется новая волна уже внутри всего ОПЕК+. Начнется повышение добычи, и идти оно будет каждый месяц до тех пор пока не закончится автомобильный сезон. Размер квот, конечно, будет иной, но логика будет такая. Для нефтяных компаний Югры, которые поставляют около 4% мировой нефти, это будет хорошо, а для государства — это не столь желательный эффект. Потому что для нефтяников важен объем добычи и реализованной продукции, а для бюджета — цена», — отмечает собеседник.
Если квоты постепенно начнут расти, убежден эксперт, нефтяники начнут планировать запуск новых месторождений, чтобы повышать уровень добычи. Бюджету страны от этого будет ни холодно, ни жарко. А вот регионы, которые получают налог от имущества нефтяных компаний и налога с физлиц, это сможет поддержать. Но это при благоприятном сценарии.
Цены на Brent пугают рынок
Пока же все зависит от цен на нефть, которые несколько месяцев пугающе держатся на одном уровне — в коридоре 60-65 долларов за бочку. Они практически перестали реагировать на сообщения ОПЕК+ и идти вверх, но еще поддаются заявлениям США. И играют не в нашу пользу.
После того, как Управление энергетической информации Соединенных штатов объявило о росте коммерческих запасов сырой нефти в стране, Brent опустился, но не критично (декабрьские фьючерсы подешевели до 60,44 долларов за бочку). При этом аналитики считают, что давление на снижение цены будет продолжаться. И снова перед нефтяникам станет сценарий, где баррель по 50 долларов. А со скидкой на российскую нефть все 40-39 долларов.
«Сейчас видим, что постепенно рынок привыкает к подобной стратегии. Иногда она сдерживает рост цен, но все равно ОПЕК+ не является гарантом цены. Это была опасная тенденция, когда ОПЕК+ только сокращал добычу, удерживая цены. Тогда даже рискованные затратные проекты запускались, так как рынок думал, что ОПЕК+ поддержит цены. Но это не так и сейчас рынок задумается, стоит ли вкладываться в авантюрные проекты, которые награни рентабельности», — говорит Юшков.
Все внимание, по словам эксперта, приковано к развернувшейся санкционной борьбе США и России. Сбыт рынка остался прежним, однако началось перестроение схем продаж. И вот здесь как раз скрыта угроза.
«Страх покупателей перед тем, как приобрести российскую нефть, он приводит к тому, что растут издержки на посредников. Дисконт он вырос, но ненамного. Думаю, сейчас он установится и придет к тому, что было весь 2025 год, это порядка 10-12 долларов на баррель, если мы сравниванием разницу цен Urals к сорту Brent», — говорит эксперт.
Как видим, включение нефтяных компаний, работающих на территории ХМАО, в SDN-list влияет на перестройку логистических цепочек компаний. Однако для «Лукойла» еще есть риски связанные с расчетами на зарубежных проектах, со страхованием судов и потерей европейских активов. Уже сегодня сделка оценивается при срочной продаже в 1,2 млрд долларов. Подробно об этом рассказывали здесь. В целом, нефтяные компании снизили поставки «черного золота» всего на 1,2%. Тройка покупателей все та же — Китай, Индия и Турция, однако последняя уже ищет альтернативных поставщиков. А Китай и Индия не исключено, что затеяли двойную игру.
Ранее сообщалось, что богатейшего экс-депутата думы ХМАО, олигарха Алексея Андреева может настигнуть участь уральских ЖКХ-олигархов Артема Бикова и Алексея Боброва. Эксперты Муксун.fm не исключили, что следом за потерей мандата, может грозить национализация многомиллионного детища бизнесмена.