Дью дилидженс это не юридическая проверка (Поговорим про ДьюДил #2)

Сегодня начинаем говорить о том, какие бывают ДьюДилы. И говорить мы об этом будем до майских праздников.

Если кому-то ТГ удобнее, велкам: https://t.me/startup_anatomy/9
В ВК тоже можно зайти: https://vk.com/startup_anatomy?w=wall-221505931_79%2Fall

Юристы говорят: «Дью дилидженс это юридическая проверка активов».

Финансисты говорят: «Дью дилидженс это аудит».

Специалисты по комплаенсу говорят: «Дью дилидженс это комплексная проверка добросовестности продавца».

Где же истина?

Широкое распространение точки зрения о том, что ДьюДил это юридическая проверка (вариант: правовой аудит), я связываю с тем, что сегодня ДьюДилом называют любую проверку юридической чистоты объекта инвестирования. Если хотя бы примерно оценить в натуральном выражении объемы IPO, сделок M&A, стартапов и сделок с жилой недвижимостью, станет понятна причина такого перекоса. Недвижимость нашими гражданами покупается не только в России, но и на Кипре, в Турции, Египте, Таиланде… одним словом, много где. А красивая обёртка любой покупки должна сопровождаться красивыми словами. А что может быть милее слуху российского покупателя зарубежной недвижимости, чем плавная как бриз, освежающая как коктейль у бассейна фраза: «Мы сделаем вам дью дилидженс»… Ах… И ведь делают! И даже честно и добросовестно проверяют и историю сделок, и продавца, и права на землю, и сервитуты, и коммуникации, и соседей – только плати. И всё это только и исключительно проверка юридической чистоты сделки. С жилой недвижимостью. Но не более того. Даже проверка коммерческой недвижимости будет уже другой - много шире и гораздо глубже. Вспомните, хотя бы, историю про 7-комнатную квартиру, которую я рассказал в выпуске #1 «Поговорим про ДьюДил», где единственным препятствием к заключению сделки стал договор электроснабжения (https://zakon.ru/blog/2024/01/15/pogovorim_pro_dyudil_1_kejs_pro_kvartiru)

Если же говорить не о вульгарном дью дилидженсе жилой недвижимости, а об истинном (IPO, стартапы, бизнесы, коммерческая недвижимость), то он, по самым скромным моим подсчетам, насчитывает не меньше 12 различных видов.

А вот что говорят про дью дилижденс в компаниях «Большой четвёрки» (по данным из публикации в «Аудиторских ведомостях» №4 от 2016 года):

Deloitte:

Обращение внимания на актуальную информацию о стоимости и потенциальных рисках компании-цели [поглощения – А.О.] может повысить шансы на успешную сделку. Таким образом, дью дилидженс очень важен в оценке рисков и вопросах соблюдения законодательства, а также ведения налогового и финансового планирования, определения будущих денежных потоков, выявления скрытых затрат.

PwC:

Дью дилидженс может проводиться для идентификации срывов сделки, для получения лучшего анализа финансового состояния, для установления рамок ведения переговоров в процессе сделки, для оценки синергетического эффекта, ожиданий и рисков.

EY:

Профессиональный дью дилидженс позволяет анализировать внутреннюю документацию и другие отчеты компании для определения финансовых тенденций. В рамках дью дилидженс глубоко исследуются качество и устойчивость доходов путем изучения основных рисков и предыдущих финансовых показателей, чтобы определить, разумно ли ожидать продолжения деятельности, и понять, как меняющиеся обстоятельства и тенденции могут повлиять на будущее компании.

KPMG:

Цель дью дилидженс состоит в оценке ключевых проблем, возникающих у компании, которую намереваются приобрести, и подтвердить правильное понимание инвестором осуществляемого компанией бизнеса.

Получается, что дью дилидженс это и не про аудит.

В трёх из четырёх приведённых цитатах речь идёт о рисках. О каких именно рисках, будем говорить в следующий понедельник, 29 января.

#duediligence #duedil #дьюдилидженс #дьюдил