Размещения взамен на льготы и субсидии — к чему приведут «добровольные» IPO

На этой неделе Президент заявил о возможности установления правил, по которым крупные компании не смогут претендовать на льготы и субсидии, не разместившись на бирже. На том же мероприятии об этом говорил замглавы АП РФ Максим Орешкин. Все выглядит логичным продолжением поручения Владимира Путина, озвученного в ходе Послания Федеральному Собранию. Тогда Президент говорил, что фондовому рынку необходимо усилить свою роль источника инвестиций. Его капитализация должна к 2030 году составить 66% ВВП.

Даже при ключевой ставке в 16% это заявление звучало как серьезный вызов всей экономической системе. Ведь это означало, что российские публичные компании должны были показывать доходность на уровне 17% и выше. Уже тогда депозиты выглядели как более прогнозируемый и безопасный способ инвестиций. А при сегодняшней ставке у бизнеса нет никаких причин выходить на биржу. Точнее, не было до вчерашнего дня.

«Стимулом» станет возможность допуска к льготам и субсидиям. Проще говоря, не хотите торговаться — не будет льгот. Понятно, что мера призвана запустить инвестиционные процессы за счет средств населения и бизнеса, которые залегли на депозитах. Концепция также должна решить проблему навеса ликвидности. Однако все может быть иначе.

Частный инвестор, вероятно, будет спекулятивно «сбрасывать» акции сразу же после начала торгов, после того как поймет, что может снять прибыль. Такое поведение стало характерным для российских размещений 2024 года. Оно и понятно — индекс IPO, то есть общая прибыльность выхода на биржу всех компаний, в 2024 составил лишь 2,4%. Далее бумаги резко падают в цене. Решением может стать покупка акций госбанками, а также менеджментом размещаемых компаний. Таким образом, государство увеличит свою долю в корпоративном секторе через кредитные организации и создаст своеобразный механизм инвестиций в частный сектор. Но запустит ли это инвестиционную активность, о которой все так часто говорят, — вопрос.

Telegram

Суверенная экономика

💸 ₽20 000 000 000 000 — столько в виде процентов накопили россияне на депозитах Процентные платежи по депозитам физлиц и компаний приближаются к ₽20 трлн. Сумма сравнима с капитализацией 3 крупнейших публичных компаний страны — Сбербанка, «Роснефти» и «Лукойла», которые заработали ₽14,8 трлн. Профильные министерства и ведомства уже выражают обеспокоенность, что все эти средства идут на депозиты вместо инвестиций в экономику и фондовый рынок. Однако владельцы вкладов продолжают накапливать и не тратить при такой высокой инфляции. «Суверенная экономика» писала, что подобная концентрация денег создает так называемый «навес ликвидности» — это процесс, при котором на рынок может хлынуть много средств. Такой скачок способен довольно сильно разогнать инфляцию, полностью нивелировав усилия ЦБ по ее снижению.