ЦБ снизил ставку до 18%: как это отразится на бизнесе
Сигнал правильный, но недостаточный
По мнению аналитиков, снижение ключевой ставки происходит на фоне стабилизации экономической ситуации. «Благодаря принятым мерам экономика страны «остыла» и возвращается к сбалансированному росту. Снизились объемы кредитования бизнеса и граждан, замедлился внутренний спрос, более стабильной стала ситуация на рынке труда», — объясняет Борис Богоутдинов, управляющий партнер «Консалтинговой компании «2Б Диалог».
Снижение ключевой ставки на 2 процента — позитивный сигнал предпринимателям о готовности регулятора поддержать экономическую активность. Однако уровень в 18% все еще остается критически высоким для большинства бизнес-проектов.
«Кредитование станет доступнее, однако ставка в 18% все равно слишком высокая, чтобы деловая активность начала расти», — отмечает Ольга Гогаладзе, экономист и эксперт по финансовым рынкам.
Для понимания масштаба проблемы достаточно вспомнить, что еще два года назад ключевая ставка находилась на уровне 7,5%. При текущих параметрах кредитования многие инвестиционные проекты остаются экономически нецелесообразными.
Что меняется для бизнеса
Главное изменение коснется стоимости корпоративных кредитов. Банки традиционно устанавливают процентные ставки по кредитам с привязкой к ключевой ставке ЦБ, добавляя к ней свою маржу. Снижение базовой ставки на 2% означает пропорциональное удешевление банковского финансирования для компаний.
«Это значит, что компании могут позволить себе реализовать больше инвестиционных проектов, освободившиеся средства (за счет экономии на процентах) можно направить на обновление оборудования, повышение зарплат, маркетинг, снижается риск банкротств из-за высокой долговой нагрузки. Все это приводит к расширению налоговой базы, что укрепляет фискальные возможности государства и поддерживает выполнение социальных обязательств», — подчеркивает Петр Дударов, СЕО «Финлаб».
Особенно это важно для предприятий с высокой долговой нагрузкой. Компании, активно использовавшие кредитные ресурсы для развития или поддержания текущей деятельности, получат ощутимое снижение расходов на обслуживание долгов.
«Снижение ключевой ставки ЦБ РФ, несомненно, скажется положительно на деловой и потребительской активности. За счет того, что стоимость денег в экономике снизится, бизнес активнее сможет использовать кредитное плечо для пополнения оборотных средств», — комментирует Станислав Савельев, директор блока цифровых платежей «СДМ-Банка».
Доступность оборотных средств критически важна для малого и среднего бизнеса, который часто сталкивается с кассовыми разрывами. Снижение стоимости краткосрочного финансирования может улучшить финансовую устойчивость таких предприятий.
Хотя 18% остается высокой планкой для долгосрочных инвестиционных проектов, снижение ставки создает более предсказуемую траекторию для стратегического планирования. Компании получают основания рассчитывать на дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики, что позволяет более уверенно строить среднесрочные планы развития.
Отраслевые особенности
Наибольший эффект от снижения ставки ощутят капиталоемкие отрасли — строительство, промышленность, логистика. Эти сферы традиционно зависят от заемного финансирования и чувствительны к изменению стоимости кредитов.
Торговые компании также выиграют от снижения стоимости кредитования товарных запасов. Это особенно актуально в условиях, когда многие ретейлеры пытались минимизировать складские остатки из-за высокой стоимости их финансирования.
Потребительский эффект
Косвенно решение ЦБ повлияет на бизнес через потребительский спрос. Снижение ставок по потребительским кредитам и рост реальных доходов населения должны поддержать внутренний спрос.
«Население будет активнее пользоваться потребительскими кредитами и рассрочками, что увеличит обороты по банковским картам и переводам через СБП», — прогнозирует Станислав Савельев.
Перспективы дальнейшего смягчения
Рынок ожидает продолжения цикла снижения ключевой ставки. Устойчивое замедление инфляции и сокращение кредитной активности создают предпосылки для дальнейших шагов регулятора в этом направлении.
«Прогнозировать дальнейшие решения ЦБ сложно, но в целом снижение ключевой ставки — это своевременное и ожидаемое решение», — считает Станислав Савельев.
Борис Богоутдинов дает более конкретный прогноз: «Если в дальнейшем инфляция будет снижаться, то к концу года Банк России может уменьшить ключевую ставку до 15−16%. Вряд ли произойдет более значительное снижение, поскольку сохраняется риск «разгона» инфляции».
Для бизнеса это означает возможность планировать деятельность в расчете на постепенное улучшение условий кредитования. Однако полноценное восстановление инвестиционной активности потребует более существенного снижения ставок — как минимум до однозначных значений.
«Сценарии развития на вторую половину года сохраняют умеренный оптимизм: при сохранении текущих тенденций, регулятор может продолжить политику смягчения, однако вероятные коррекции будут учитывать макроэкономические индикаторы и цели по поддержанию финансовой стабильности», — резюмирует Петр Дударов.