Нефтегазовые доходы РФ в ноябре снизились на 17% г/г до 802 млрд руб

Это уже второе снижение годовых темпов подряд после минус 26% г/г месяцем ранее, за октябрь-ноябрь снижение на 22.5% г/г. Эти результаты были показаны при более слабом рубле – 98.4 руб за долл в 2024 за последние два месяца vs 93.8 в 2023.

До этого на протяжении девяти месяцев с начала года доходы интенсивно росли почти на 50% г/г, соответственно за 11м24 общий результат ухудшился до 26.5% г/г с учетом слабых показателей за два последних месяца.

Результат, в целом, хороший, по отношению к рекордному 2022 снижение всего на 3% г/г с начала года.

• Экспортная пошлина + НДПИ в ноябре – 1083 млрд (-16.5% г/г), за 11м24 сборы составили 7.42 трлн (+57.7% г/г) vs 4.7 трлн за 11м23 и 8 трлн за 11м22.

• Налоговые вычеты и льготы правительства в пользу нефтяников составили в совокупности 282 млрд в ноябре (-16% г/г), за 11м24 – 3.34 трлн (+34% г/г) vs 2.49 трлн за 11м23 и 3.09 трлн за 11м22.

• НДД за 11м24 составил 2.05 трлн (+58% г/г) vs 1.3 трлн за 11м23 и 1.68 трлн за 11м22.

• Сумма трех вышеуказанных категорий формирует совокупные доходы на уровне 10.34 трлн с начала года vs 8.17 трлн годом ранее и 10.65 трлн за 11м22.

При каких условиях сложились данные результаты?

• Курс рубля к доллару составил 91.63 за 11м24 vs 84.65 за 11м23 и 68.9 за 11м22.

• Brent снизился до $81.3 за 11м24 vs $83 за 11м23 и $101.5 за 11м22.

• Brent в рублях составил 7.44 тыс руб за баррель с начала года vs 7.06 тыс годом ранее и 7.02 тыс за 11м22.

Девальвация рубля позволила компенсировать падение цен нефти на 20% в сравнении с околорекордным 2022, в итоге рублевая цена нефти за два года выросла на 6.1%, а за год рост на 5.4%.

Выше было указано, что совокупные доходы выросли на 26.5% с начала года, т.е. конверсия очень высокая и лучше мировой конъюнктуры (цены на газ упали на 20% г/г в долларах при падении нефти на 2% г/г).

Слабые результаты за два последних месяца могут быть преимущественно обусловлены конъюнктурой (газ минус 8% г/г, а нефть минус 14% г/г в долларах, а в рублях -4% и -10% соответственно), хотя впервые с начала года произошло отклонение доходов от кривой рублевой цены на энергоносители (расширение спрэдов, снижение физических поставок, отложенные налоговые платежи?).