Облигации невиданной щедрости: почему Минфин занимает деньги под высокий процент

Министерство финансов в I квартале разместило гособлигации на 764 млрд рублей. В основном это длинные бумаги с высокой фиксированной доходностью. Высокая доходность по облигациям – следствие высокой ключевой ставки, которую устанавливает Банк России.

«Про то, что ЦБ пойдёт снижать ставку, говорят не месяц, не два и не три, а ЦБ ставку всё не снижает. При этом долговой рынок должен функционировать всегда. Закрывать его точно не следует. А у Минфина нет особо вариантов. Ему нужно финансировать дефицит бюджета», – рассказал «Абзацу» финансовый аналитик Владимир Левченко.

При этом у Минфина есть разные механизмы привлечения средств. Например, можно выпускать ОФЗ не с фиксированным купоном, а с плавающим. Во втором случае доходность для инвестора, а соответственно, и обязательства государства будут снижаться вслед за снижением ключевой ставки. Владимир Левченко отказ в выпуске таких гособлигаций объясняет так:

«Если доходность по ОФЗ вслед за ставкой будет снижаться, то кто сейчас будет покупать такие облигации? Никто».

Подписывайтесь на «Абзац»