Курс доллара взлетит до 100 рублей – так нужно государству. Экономист о будущем России

До конца 2025 года ключевая ставка в России может упасть до 15% – допустил председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков. Насколько реалистичен подобный сценарий, что будет с курсом доллара и ждать ли снижения ставок по ипотеке? Отвечает постоянный эксперт Пруфы.рф, экономист Всеволод Спивак.   

– Говорят, что к концу года ключевая ставка может упасть до 15%. Насколько реалистичен такой сценарий?

– В принципе, это возможно. Я думаю, это будет слишком сильное снижение, поскольку ключевые причины инфляции не преодолены. Но под политическим давлением возможно снижение.

– Может ли столь резкое снижение ключевой ставки негативно повлиять на экономическую ситуацию?

– Резкое понижение ключевой ставки окажет давление на курс рубля. И в принципе его, наверное, даже неплохо немного ослабить – это с одной стороны. А с другой стороны – может ускориться инфляция.

– Вслед за снижением ключевой ставки стоит ожидать и снижения ставок по ипотеке?

– Да, конечно. Ну, по несубсидированной ипотеке, само собой. Одно с другим непосредственно связано.

– В некоторых городах России недавно стала доступна семейная ипотека на вторичное жилье. Ждать ли снижения цен на «первичку» из-за падения спроса?

– Нужно понимать, что льготная ипотека, с одной стороны – это механизм поддержки каких-то групп населения. А с другой стороны – это механизм стимулирования развития экономики, поддержки строительного сектора. Поэтому я думаю, что какие-то узкие программы, где социальная составляющая приоритетна, могут быть распространены на вторичное жилье.

А более широкие программы, касающиеся больших слоев населения, наверное, будут использоваться для решения одновременно двух задач. Это поддержка как определенных слоев населения, так и целого строительного сектора. Поэтому я думаю, что для широких программ ипотеки распространение программы льготного кредитования на вторичный рынок жилья будет нецелесообразно, с точки зрения системы интересов.

«Простить россиянам все долги!»: эксперт – о кредитной кабале, «работающих нищих» и росте пенсий в полтора раза

– На недвижимость, что на первичную, что на вторичную, снижение цен в принципе не стоит ожидать?

– Ну, в некоторых городах снижение цен уже есть, но незначительное. То есть пока, я думаю, что обвального снижения не будет. Наиболее вероятный сценарий – это небольшой рост цен на уровне или ниже уровня инфляции. Но в случае, если мы увидим массовую распродажу со стороны застройщиков, если они не смогут сбалансировать свой финансовый поток, то возможны отдельные масштабные распродажи.

Поэтому базовый сценарий, я думаю, – это небольшой рост цен ниже уровня инфляции.

– Курс доллара по отношению к рублю начал падать в начале года на фоне потепления отношений между Россией и США. В последнее время риторика Трампа в отношении России стала жестче. Почему доллар всё равно продолжает дешеветь?

– На фоне каких-то разговоров регулируется только краткосрочная динамика курсов валют. Причем это могут быть достаточно яркие колебания, но при этом недолгосрочные. Долгосрочная динамика определяется всё-таки балансом спроса и предложения и теми мерами, которые предпринимает Центробанк и правительство на валютном рынке. То есть это покупка или продажа валюты.

То, что спрос на валюту достаточно низок – это объективная реальность. Но при этом лично я считаю, что курс рубля переоценен, и что его поэтапное снижение – лишь вопрос времени. Причем это время может настать хоть сегодня, хоть через месяц, хоть через два месяца. Курс рубля переоценен – и с точки зрения производительности труда в России, и с точки зрения необходимости балансирования бюджета.

Мы понимаем, что значительную часть бюджета составляют доходы, связанные с углеводородными продажами за рубеж. А экспортные доходы при низком курсе российской валюты становятся ниже после перевода в рубли, нежели те, что заложены в бюджет. Поэтому бюджету необходимо, чтобы курс рубля был ниже.

Авторынок в России с треском рухнул – многие салоны уже закрываются

– Когда примерно можно ожидать скачка доллара?

– Я думаю, что в любой момент. Но если говорить, не исходя из каких-то схем и расчетов, а просто опираясь на русские традиции, у нас всегда что-то происходит в середине августа-середине сентября. Но это ни в коей мере не рациональный вывод. Просто обычно так бывает.

– По вашему мнению, в конце года каким будет курс доллара по отношению к рублю?

– Смотрите, бюджет будет сбалансирован при курсе, я думаю, не ниже 100 рублей. Возможности альтернативного фондирования, закрытия дыр в бюджете, сейчас сужаются. Допустим, ликвидная часть Фонда национального благосостояния сейчас оставляет примерно 3−3,5 триллиона рублей. То есть фонд уже не может быть источником значимого покрытия дефицита бюджета, ну или закрытия каких-то текущих операционных вопросов.

Та же ситуация со многими государственными монополиям, которые раньше тоже выступали в качестве квазибюджетных организаций, чьи финансы выступали фактически квазибюджетными деньгами.

Поэтому курс доллара будет сбалансирован и составит рублей 100 минимум.

– По последним прогнозам, ставки по вкладам к концу года могут упасть до 12−13%. Если условия станут менее выгодными, вкладчики заберут деньги и нас ожидает новый скачок инфляции?

– Да, так и есть. Сейчас деньги лежат на счетах, их нет на потребительском рынке. Пока что эти деньги не провоцируют спрос, но как только эти деньги выйдут на рынок и будут создавать спрос, ускорятся темпы инфляции, а также и окажется воздействие на курс рубля.

– Недавно президент наложил вето на повышение тарифов ЖКХ. С чем можно связать это решение?

– Скажем так, это социально обусловленное решение. С другой стороны, с экономической точки зрения, я думаю, это может привести к деградации основных средств системы ЖКХ.

Их же надо обновлять, трубы надо ремонтировать, оборудование надо покупать. В случае, если вы не можете в достаточной мере индексировать свои расценки, то вы начинаете на чем-то экономить.

Я думаю, что экономически обоснованные тарифы на ЖКХ должны расти быстрее уровня инфляции. Потому что уровень инфляции определяется смесью внутренней инфляции и ценами на товары, которые мы привозим из-за рубежа. При стабильном курсе рубля эта часть инфляции практически минимальна. А инфляция внутренняя выше, чем официальный средний уровень инфляции.

ЖКХ – это всё-таки внутренний производитель. Поэтому, конечно, адекватный уровень инфляции должен быть выше, нежели средний уровень инфляции, измеренный по индексу потребительских цен. Если повышение тарифов ЖКХ не будет адекватно компенсировать повышение заработных плат, повышение внутренних цен, то это просто будет приводить к деградации основных средств системы ЖКХ. Это может привести к увеличению количества аварий, изношенным трубам, отключению света.

---

---