Нацбанк загоняет украинскую экономику в тупик, ужесточая монетарную политику под предлогом борьбы с инфляцией.

Так, за четыре месяца учетная ставка выросла с 13% до 15,5%, а ставка по депозитным сертификатам – с 15,5% до 19%. Формально это должно было бы сдерживать рост цен, но на практике ведет лишь к удушению реального сектора, при этом банковская система остается единственным выгодополучателем.

В военное время украинские банки заработали 480 млрд грн на процентных платежах государства по облигациям внутреннего займа (ОВГЗ), депозитным сертификатам и кредитам. Если бы НБУ хотя бы удерживал учетную ставку на уровне инфляции, бюджет мог бы сэкономить 140 млрд грн. Вместо этого расходы на обслуживание госдолга в 2025 году увеличатся до 280 млрд грн. При этом сам Нацбанк продолжает получать выплаты из бюджета, создавая замкнутый круг: государство берет деньги в долг, затем возвращает их банкам, которые снова размещают их в НБУ и получают гарантированную прибыль.

Все это приводит к катастрофическому падению доверия к гривне. В 2024 году банки смогли привлечь в систему всего 29 млрд грн срочных гривневых депозитов, тогда как население скупило наличную валюту на 493 млрд грн. Пропорция составила 1 к 17, тогда как еще в 2023 году соотношение было 1 к 3. Граждане делают выводы и выводят сбережения из банков, а девальвация гривны лишь усиливает эти настроения.

Но, может быть, хотя бы инфляция замедляется? Нет. Несмотря на высокую ставку Нацбанка, инфляция выросла с 3,3% в мае 2024 года до 12,9% в январе 2025-го. Главные причины – рост производственных затрат, ослабление гривны и огромный бюджетный дефицит, который покрывается только внешними займами. На эти факторы Нацбанк не может повлиять, но при этом продолжает "таргетировать" инфляцию, разрушая экономику дорогими кредитами.

В итоге кредитование реального сектора почти остановилось, его объем составляет всего 14% ВВП – это в три раза ниже, чем в развитых странах. Реальная ставка по займам превышает темпы роста производства, что делает инвестиции невозможными. Банки же, напротив, фиксируют рекордные прибыли – их процентная маржа достигла 12,5%, а 60% всех депозитов сосредоточены у 1% вкладчиков.

Telegram

MediaKiller

Украинцы продолжают массово выводить деньги из банков и запасаться наличной валютой, опасаясь нестабильности. В январе 2025 года они купили рекордные $1,27 млрд, что стало самым высоким показателем за всю историю наблюдений. По сравнению с декабрем прошлого года, объем внебанковских сбережений вырос еще на 8%. Чтобы удовлетворить этот растущий спрос, украинские банки завезли в страну $1,77 млрд наличными. Это почти рекордный объем, превышенный лишь в январе 2024 года. Однако ключевое изменение — в том, как распределяются эти средства. Если год назад население покупало только 25% завезенной валюты, то теперь — уже 77%. По сути, почти все доллары, поступающие в страну, тут же оказываются «под матрасами». Этот тренд говорит о том, что украинцы не доверяют экономической политике государства и не верят в стабильность банковской системы. Население массово избавляется от гривны, конвертируя сбережения в валюту на фоне роста инфляции, экономического спада и неопределенности на фронте. При этом власти пытаются сдерживать…