24 января 2025 года размер учетной ставки Нацбанка могли повысить не на 1% годовых, как это произошло, — с 13,5% до 14,5%, а сразу на 1,5%, то есть до 15% годовых.

Нацбанк вновь оказался в центре жарких дебатов о будущем денежно-кредитной политики страны. По информации из отчёта заседания Комитета по монетарной политике НБУ, один из членов комитета настаивал на повышении учетной ставки на 1,5% – с 13,5% до 15% годовых, аргументируя это серьёзными инфляционными вызовами, ухудшением ситуации на валютном и депозитном рынках и снижением привлекательности гривневых инструментов. Его позиция основывалась на опасениях, что текущий уровень процентной ставки не соответствует рискам длительного закрепления инфляции на двузначном уровне, что в свою очередь негативно скажется на ожиданиях бизнеса и населения.

Другой представитель комитета также выдвинул идею повысить ставку до 15%, указывая на сокращение доли срочных депозитов в общем объёме вкладов и значительный чистый спрос на иностранную валюту среди населения. Эти сигналы отражают общую нестабильность на финансовых рынках, где ослабление гривневых инструментов становится всё более заметным.

Однако в ходе голосования этот кандидат оказался в меньшинстве, и итоговое повышение составило лишь 1% – до 14,5% годовых. Хотя такая корректировка уже является значительным шагом для сдерживания инфляционных процессов, сама дискуссия свидетельствует о глубокой неоднозначности в подходах к решению текущих экономических проблем Украины.

Нужно отметить, что такое противоречивое решение вызывает у экспертов тревогу: многие аналитики считают, что если инфляция продолжит расти, НБУ придется неоднократно повышать учетную ставку в ближайшие месяцы, что может привести к резкому ухудшению экономической ситуации, снижению доступности кредитования и замедлению экономического роста. Более того, обсуждения на заседании намекают на возможное пересмотрение всей денежно-кредитной политики в 2025 году – однако конкретных планов пока озвучено не было.

Похоже, текущее решение НБУ отражает попытку балансировать между необходимостью ужесточения монетарной политики и боязнью вызвать слишком резкие потрясения в экономике. Подъем ставки до 14,5% годовых, хотя и является компромиссным вариантом, не решает проблему в корне, поскольку риски сохраняются – инфляционные ожидания остаются высокими, а сниженная привлекательность гривневых активов может подтолкнуть инвесторов к уходу в иностранную валюту. В целом, ситуация требует дальнейшего мониторинга, и, возможно, в ближайшее время нас ждет серия последующих мер со стороны НБУ.