Ставка ЦБ обрушилась до 17%: эксперты предупреждают о новых рисках

ЦБ снизил ставку: как это ударит по рублю, кредитам и вашим сбережениям

12 сентября Банк России принял решение, которого рынок ждал с тревогой и надеждой: ключевая ставка упала сразу на целый процентный пункт — с 18% до 17% годовых. Это первый столь значительный шаг в сторону смягчения политики с начала 2025 года. Как пояснил регулятор, экономика «продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста», а в последние месяцы активизировался рост кредитования. При этом устойчивые показатели роста цен остаются выше 4% в годовом пересчете, а инфляционные ожидания населения — на высоте. РБК Новосибирск собрал прогнозы местных экспертов, чтобы понять, как снижение «ключа» повлияет на рубль, кредиты и ваши вклады.

Кредиты подешевеют, но не все

Василий Макушев, старший преподаватель НГУ, отмечает: снижение ставки быстро коснётся бизнеса. «Причем в корпоративном кредитовании широко распространены плавающие ставки, в связи с чем это снижение моментально отразится в том числе на действующих кредитах, и заемщики почувствуют снижение долговой нагрузки. Снижение ставки будет способствовать оживлению кредитования, но при текущих все еще высоких ставках оно не будет существенным», — пояснил РБК Новосибирск Макушев.

Это подтверждает позиция ЦБ: в сообщении регулятора указано, что «активизировался рост кредитования». Однако Александр Фалеев, доцент НГУЭУ, предупреждает: для населения облегчение будет дозированным. «Проценты по потребительским кредитам зависят не только от доступности ликвидности, но и от прогноза по инфляции (который по-прежнему остается неопределенным), а также от кредитоспособности населения, чья нагрузка в последние 2-3 года возросла». По его оценкам, ставки по кредитам снизятся лишь на 60% от шага ЦБ — то есть максимум на 0,6 п. п.

Ипотека, как отмечают эксперты, отреагирует охотнее. С конца июля рыночные ставки уже упали на 2 п. п., а с новым решением ЦБ тренд усилится. «Мы видим довольно точное следование за ключевой ставкой», — подтверждает аналитик «Финам» Игорь Додонов. При этом Эдуард Коложвари, доцент НГУЭУ, напоминает: «Банки пытаются успеть выдать дорогие кредиты в надежде на снижение ставки фондирования».

Вклады: депозитный бум заканчивается

Ставки по депозитам продолжат снижение, но медленно. По данным «Финуслуг», за последние месяцы они упали на 1,8–2,1 п. п. и теперь варьируются от 13,7% (годовые вклады) до 15,7% (3-месячные). Фалеев считает: «Ставки по вкладам снизятся больше, чем процентная ставка. Банки не станут отказываться от доходности выдаваемых кредитов, спрос на которые неминуемо возрастет, за счет средств вкладчиков».

Эксперт добавляет: «Фактически уже можно констатировать завершение „депозитного бума“, который имел место в период высокой ключевой ставки». Часть сбережений, по прогнозу Коложвари, может уйти в другие активы: «Возможно, какая-то часть вкладов перетечет на фондовый рынок или в приобретение дорожающей иностранной валюты — тенденция наметилась и начала реализовываться».

Рубль: слабеем постепенно

Курс национальной валюты, по мнению экспертов, продолжит терять позиции. Александр Потавин из «Финама» объясняет: «Слишком резкое смягчение денежно-кредитной политики может негативно повлиять на курс рубля, поскольку быстрое снижение ставки сделает кредиты доступнее, простимулирует потребление внутри страны, что, с одной стороны, повысит импорт, а с другой — снизит интерес инвесторов к рублевым активам».

Фалеев из НГУЭУ уже видит результат: «Доллар подошел к высшей границе сентябрьского диапазона относительно рубля. Теперь мы ожидаем корректировки курса до уровня 83–84 рубля за доллар». При этом Макушев напоминает: «Курс рубля уже сменил свой тренд на ослабление, и смягчение денежно-кредитной политики будет способствовать дальнейшему ослаблению».

Инфляция: замедляется, но риски растут

Позитивный момент: инфляция продолжает снижаться — в августе 2025 года она замедлилась до 8,3% против 10,34% в марте. Однако, как отмечает ЦБ, «устойчивые показатели текущего роста цен значимо не изменились и в основном остаются выше 4% в пересчете на год». Алексей Ковалев из «Финама» объясняет: «Основные надежды на снижение ключевой ставки связаны с тенденцией ослабления ценового давления».

Некоторые сигналы тревоги остаются. Инфляционные ожидания населения в августе выросли до 13,5%, а рост зарплат опережает производительность труда. «Если внутренний спрос снова начнет быстро расти без соответствующего повышения производительности, то он быстро упрется в ограничения по трудовым ресурсам», — предупреждает Ковалев.

Важный ориентир: председатель Сбербанка Герман Греф на Восточном экономическом форуме прогнозировал, что к концу 2025 года ставка может опуститься до 14%. Это означает, что регулятор сохраняет пространство для дальнейших снижений, но будет действовать осторожно. Как заявил Банк России: «Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий».

Следующее заседание Совета директоров ЦБ запланировано на 24 октября. Эксперты предполагают, что ставку могут снизить еще на 50–75 б. п., но окончательное решение будет зависеть от данных по инфляции за сентябрь.

Как это касается вас

Ключевая ставка — это минимальная стоимость денег для банков, но ее изменения напрямую влияют и на граждан. Чем она ниже, тем дешевле обходятся кредиты, включая ипотеку. Однако, как поясняет ЦБ, для населения снижение ставки не означает мгновенного удешевления займов: коммерческие банки учитывают множество факторов, включая риски и спрос. Вклады же, напротив, станут менее доходными — и здесь процесс уже запущен.

«Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году», — резюмирует регулятор. А это значит, что резкого возврата к «дешевым» кредитам и стабильному рублю в ближайшие месяцы не предвидится. Как итожит Фалеев: «Текущее снижение ставки ЦБ является переходным к более мягкой денежно-кредитной политике. Предвидя это, многие риски реализуются уже сегодня».

Источник: РБК Новосибирск, ДомКлик.