Мировой сектор прямых инвестиций в прошлом году пережил самый резкий спад со времен финансового кризиса.

Согласно ежегодному докладу Bain Capital, рынок прямых инвестиций был «поставлен на паузу» в 2023 году из-за самого резкого и быстрого повышение ставок западными центробанками с 1980-х годов. В результате роста стоимости финансирования доверие инвесторов к индустрии после экспоненциального роста в последние годы было подорвано. К концу 2023 года фонды частных капиталов (PE) накопили рекордный объем нереализованных активов на сумму $3.2 трлн – в общей сложности 28 тыс. непроданных компаний.

Глобальный объем сделок с PE упал на 37% по сравнению с 2022 годом – до $438 млрд с $699 млрд. За последние два года показатель сократился на 60%, при этом количество сделок снизилось на 35%, что говорит в пользу значительного пересмотра ранее завышенных инвестиционных оценок компаний по всему миру. Совокупная стоимость проданного или размещенного на биржах PE-фондами бизнеса в 2023 году упала на 44% в годовом выражении – до $345 млрд, самого низкого уровня за десятилетие. Схема перепродаж компаний между частными фондами, которую иногда сравнивают с финансовой пирамидой, также потеряла популярность — в стоимостном выражении объем таких сделок обвалился на 47%.

Замедление в секторе создает трудности для фондов, стремящихся продать неликвидные активы и вернуть средства инвесторам на фоне падения собственной доходности до уровня мирового финансового кризиса. Фонды PE обычно владеют активами не более 3-5 лет, при этом доля компаний старше 4 лет в общем объеме уже превышает 45% – рекордный уровень с 2012 года. По оценкам аналитиков Bain, для возвращение инвестиций фонды должны продать почти половину накопленных активов за несколько лет, при этом они уже стали наращивать долговую нагрузку, беря займы под портфели активов. В прошлом году для финансирования выкупов было привлечено около $1.2 трлн, что стало минимумом с 2018-го. Несмотря на устойчивый экономический рост в США, с рекордно низким уровнем безработицы и сильными фондовыми рынками, в Bain предупреждают о растущей макроэкономической неопределенности и сохраняющихся в Штатах рисках рецессии. Совокупность этих факторов станет долгосрочным препятствием для восстановления рынка.