Das Weiße Haus will die US-Wirtschaft mit Steuervorteilen, Zinssenkungen und Deregulierung ankurbeln. Für die Midterms im November soll der Boom politisch helfen. Eine Analyse.
Washington D.C. – Anzeichen für einen wirtschaftlichen Aufschwung in den USA, Regierung setzt auf Boom zur Stärkung republikanischer Chancen bei der Kongresswahl im November
Die Regierung setzt darauf, die Wirtschaft auf Hochtouren laufen zu lassen. Sie verlässt sich für 2026 auf ein seltenes Triple zur Wachstumssteigerung: großzügige Steuererstattungen und Investitionsanreize, Zinssenkungen der Federal Reserve und den Abbau von Vorschriften, die Unternehmensverbände als belastend bezeichnen. Produktivitätssteigerungen durch den flächendeckenderen Einsatz von Künstlicher Intelligenz sollen laut Regierungsvertretern die Inflation in Schach halten.
Präsident Donald Trump sagte kürzlich bei einer Kabinettssitzung, die Wirtschaft könne Wachstumszahlen erreichen, „wie wir sie noch nie gesehen haben“. Finanzminister Scott Bessent prophezeit ein „Blockbuster“-Jahr 2026.
The Washington Post vier Wochen gratis lesen
Ihr Qualitäts-Ticket der washingtonpost.com: Holen Sie sich exklusive Recherchen und 200+ Geschichten vier Wochen gratis.
Die meisten privaten Wirtschaftsprognostiker rechnen in diesem Jahr mit solidem Wachstum und sehen wenig Risiko für eine Rezession. Sie schätzen jedoch die stimulierende Wirkung staatlicher Maßnahmen als moderater ein. Sie gehen davon aus, dass sie durch negative Effekte aus Trumps Initiativen zu Migration und Zöllen ausgeglichen wird. Einige warnen, dass ein möglicher wirtschaftlicher Aufschwung nicht ausreiche, um die schwache Verbraucherstimmung rechtzeitig vor der Wahl im November zu verbessern.
Konjunkturprognosen und Verbrauchervertrauen
„Vielleicht sind es anstatt etwa 2 Prozent Wachstum tatsächlich eher 3 Prozent. Aber es sind eben keine fünf oder sieben. Und ehrlich gesagt, damit die Menschen sich wirtschaftlich besser fühlen, braucht er solche Zahlen“, sagte Claudia Sahm, Chefökonomin bei New Century Advisors, einer Investmentfirma mit Sitz in Bethesda.
Am Freitag gab es gute Nachrichten für das Weiße Haus. Der Stimmungsindex der Verbraucher der University of Michigan stieg leicht an.
Nach einem Beinahe-Tiefststand Ende des vergangenen Jahres hat sich die Konsumentenstimmung drei Monate in Folge verbessert. Doch der Weg ist noch weit: Der Wert für Februar lag weniger als einen Punkt über dem des Vormonats und bleibt rund 20 Prozent unter dem Niveau von vor einem Jahr. Die Verbraucher seien weiterhin unzufrieden mit den hohen Preisen und den schwierigen Jobaussichten, sagte Joanne Hsu, die Direktorin der Umfrage.
Meine News
Inflation und Herausforderungen für das Weiße Haus
Die Unzufriedenheit der Öffentlichkeit mit den Lebenshaltungskosten, die Trump 2024 zum Wahlsieg verhalf, bleibt für das Weiße Haus ein Problem. Der Verbraucherpreisindex erreichte unter Präsident Joe Biden Mitte 2022 ein 40-Jahres-Hoch von 9 Prozent. Im Dezember stiegen die Preise nur noch um 2,7 Prozent pro Jahr – besser, aber weiterhin hartnäckig höher als das Inflationsziel der Fed von 2 Prozent.
Die Fed rechnet mit weiterem Fortschritt im Kampf gegen die Inflation in diesem Jahr, erwartet aber mühsamen Fortschritt. Die Einstellungen der Wähler zur Wirtschaft verfestigen sich meist Monate vor dem Wahltag. Die Wahrscheinlichkeit, dass die Inflation zur Jahresmitte noch über dem Zielwert liegt, könnte die republikanischen Chancen bei der Wahl trüben.
Die Wirtschaft wächst laut dem Congressional Budget Office bereits so schnell, wie es ohne steigende Preise möglich ist. Der geplante, politisch getriebene Stimulus der Regierung birgt daher zumindest theoretisch das Risiko, die Inflation wieder anzuheizen.
Risiko von Überhitzung und Rolle der Künstlichen Intelligenz
„Das führt auf jeden Fall dazu, dass die Wirtschaft in der ersten Jahreshälfte deutlich über ihrem langfristigen nachhaltigen Potenzial wächst. Und das sorgt definitionsgemäß für Preisdruck und eine Beschleunigung der Inflation“, sagte Michael Strain, ein ehemaliger Fed-Ökonom, der mittlerweile am American Enterprise Institute tätig ist.
Regierungsvertreter sehen dieses Risiko als gering an. Sie setzen darauf, dass eine breitere Einführung von Künstlicher Intelligenz die Arbeitsproduktivität steigert. Damit bereitet sie den Boden für höhere Löhne und nichtinflationäres Wachstum. Die Arbeitsproduktivität stieg im vergangenen Jahr, besonders in Sektoren wie Informationstechnologie sowie Dienstleistungen wie Bildung, Finanzen und Immobilien, so Ökonomen von Capital Economics.
„Wir lassen die Wirtschaft nicht dadurch auf Hochtouren laufen, dass wir wie die Vorgängerregierung die Nachfrage ankurbeln, sondern indem wir das Angebot stimulieren, was für länger anhaltendes, disinflationäres Wachstum sorgt“, sagte Pierre Yared, amtierender Vorsitzender des Council of Economic Advisors im Weißen Haus.
Produktivität, Löhne und das Potenzial der KI
Bessent sagte, KI könne es den USA ermöglichen, die Expansion der späten 1990er-Jahre zu wiederholen. Damals zog das Wirtschaftswachstum ohne Inflation an. Laut Bureau of Labor Statistics lagen die jährlichen Produktivitätszuwächse damals bei über 4 Prozent – mehr als doppelt so hoch wie heute.
Die Regierung hofft, dass schnellere Produktivitätssteigerungen weitere Lohnerhöhungen ermöglichen, ohne dass die Fed die Zinsen anheben muss, um eine Preisspirale zu verhindern. Kevin Warsh, der als künftiger Notenbankchef nominiert ist, steht dem Kurs des Weißen Hauses, die Wirtschaft heißlaufen zu lassen, offenbar aufgeschlossen gegenüber. In einem Gastbeitrag im November im Wall Street Journal bezeichnete er KI als „eine bedeutende disinflationäre Kraft“.
Doch KI könnte die Inflation zunächst anheizen, bevor sie sie dämpft, sagten mehrere Ökonomen. Der Investitionsboom bei Rechenzentren und Stromerzeugung könne zunächst die Kapitalkosten und andere Ressourcen verteuern, bevor die Produktivitätsgewinne wirksam werden, so Greg Daco, Chefökonom bei EY Parthenon.
Wahljahr-Dynamik und Konjunkturimpulse
An der Wall Street erhöhen einige Analysten ihre Prognosen für das Wirtschaftswachstum. Sie beobachten die Ankündigungen der Regierung auf Hinweise, dass im Wahljahr noch mehr Impulse kommen. Trump hat beispielsweise darüber gesprochen, Steuerzahlern Schecks über 2.000 Dollar aus Zolleinnahmen zu schicken, auch wenn es dafür noch keinen förmlichen Vorschlag gibt.
„Ich denke, es ist klar, dass diese Regierung den Fokus auf den anstehenden Midterm-Zyklus legt. Ich gehe davon aus, dass sie Maßnahmen ergreifen wird, um ihre Chancen zu verbessern“, sagte Eric Winograd, Leiter der Konjunkturforschung für entwickelte Märkte bei AllianceBernstein in New York. Er hob kürzlich seine Prognose für das Wachstum 2026 um einen halben Prozentpunkt auf 2,3 Prozent an.
Es bleibt jedoch fraglich, wie stark die wirtschaftlichen Impulse unter Trump tatsächlich wirken werden.
Steuerpolitik und Verteilung der Impulse
Das „Run Hot“-Konzept des Präsidenten basiert auf seiner zentralen Steuerreform, die er als sein „großes schönes Gesetz“ bezeichnet. Die Regelung verlängerte die individuellen und geschäftlichen Steuersenkungen aus seiner ersten Amtszeit 2017. Den Schätzungen des Weißen Hauses zufolge werden die durchschnittlichen Steuererstattungen in diesem Jahr fast 800 Dollar höher ausfallen als 2024.
Insgesamt sollen die Steuersenkungen in diesem Jahr rund 200 Milliarden Dollar in die Wirtschaft spülen, so JPMorgan Chase. Da wohlhabendere Haushalte einen größeren Anteil der Steuern zahlen, erhalten sie entsprechend auch den Löwenanteil der Vorteile. Höherverdiener geben im Vergleich zu Ärmeren einen kleineren Anteil ihres Einkommens aus.
„Die Frage beim ersten Teil dieses fiskalischen Stimulus ist, ob die Leute das Geld tatsächlich ausgeben“, sagte Daco.
Sparquote, Konsum und Anlageverhalten
Während der Feiertage gaben die Verbraucher großzügig Geld aus. Die Sparquote sank auf den niedrigsten Stand seit drei Jahren. Angesichts hoher Kreditkartenschulden könnten sich Amerikaner entscheiden, einen Teil oder ihre gesamten Rückerstattungen eher für die Schuldentilgung als für den Kauf von Waren und Dienstleistungen zu verwenden, so Daco.
Ökonomen der Bank of America erwarten, dass etwa die Hälfte der Steuerrückerstattungen – die ihren Höhepunkt meist zwischen Februar und April erreichen – sofort ausgegeben wird. Den Experten zufolge wird der Rest zwischen Aktienmarkt-Investitionen und Schuldentilgung aufgeteilt.
Auch für Unternehmen soll das Steuergesetz durch Förderungen für Forschung und Entwicklung und die Möglichkeit zur Sofortabschreibung neuer Anlagen im Jahr des Kaufs zusätzliche Investitionen anreizen. Die kombinierte Wirkung der Steuererleichterungen für Unternehmen und Privatleute könne die US-Wirtschaft wieder auf erhebliches Wachstumstempo bringen, befinden Ökonomen von TS Lombard in London.
Zinsentwicklung und Kreditkosten
Der oft geäußerte Wunsch des Präsidenten, dass die Fed die kurzfristigen Leitzinsen weiter senkt, könnte noch in diesem Jahr in Erfüllung gehen. Die Zentralbank hat ihren Leitzins seit September 2024 bereits um 1,75 Prozentpunkte gesenkt. Die Märkte rechnen mit weiteren Senkungen im Jahresverlauf.
Doch diese Schritte könnten nicht die gewünschte Wachstumsdynamik entfalten, die sich der Präsident erhofft. Die Fed kontrolliert die kurzfristigen Zinsen über den Tagesgeldsatz, den Banken für Übernachtkredite zahlen. Die langfristigen Kreditkosten bestimmen allerdings die Finanzmärkte – Hypothekenzinsen etwa orientieren sich an der Rendite zehnjähriger Staatsanleihen.
Auch wenn die Fed die kurzfristigen Zinsen gesenkt hat, ist die Rendite der Zehnjährigen laut Daco aufgrund von Investoren-Sorgen über das Haushaltsdefizit und potenzielle Inflation gestiegen. Die Kreditkosten für Hauskäufer liegen dadurch weiterhin über 6 Prozent.
Deregulierung und ihre volkswirtschaftlichen Folgen
Die Regierung setzt zudem auf einen Deregulierungs-Kurs, um das Wachstum anzukurbeln. Bereits wenige Tage nach seinem Amtsantritt machte Trump Regulierungen aus Bidens Amtszeit rückgängig. Diese hätten der Wirtschaft laut einer Präsentation des Council of Economic Advisors vom Juni 2025 fast eine Billion Dollar gekostet.
Über ein Jahrzehnt betrachtet, wird die Deregulierung das Wirtschaftswachstum um etwa ein Drittel bis fast einen ganzen Prozentpunkt jährlich steigern, so Yared, geschäftsführender Vorsitzender des CEA.
Diese Woche vor dem Bankenausschuss des Senats kritisierte Bessent, ein ehemaliger Hedgefonds-Manager, die nach der Finanzkrise 2008 eingeführte „übermäßige Regulierung“. Während Demokraten darin das Versäumnis sehen, aus der Krise zu lernen – schließlich verloren US-Haushalte damals fast 11 Billionen Dollar – sieht Bessent die Chance, durch erhöhte Risikobereitschaft der Banken das Wirtschaftswachstum zu beflügeln.
Weitere Kreditausweitung und Ausblick
Die Senkung der Kapitalanforderungen könnte laut einer oft zitierten Studie der New Yorker Beratung Alvarez and Marsal zu zusätzlichen 2,6 Billionen Dollar an neuen Krediten führen.
Nur ein Jahr nach Beginn von Trumps zweiter Amtszeit befindet sich der Abbau der Regulierung noch im Anfangsstadium. Spürbare Ergebnisse sind vor der Wahl unwahrscheinlich. Dennoch zeigt sich die Regierung zunehmend überzeugt, dass ihr wirtschaftspolitischer Kurs Wirkung entfaltet.
„Wir stehen dazu“, sagte Bessent kürzlich in einem Politico-Podcast. „Ich denke, 2026 wird ein großartiges Jahr, und ich denke, die Republikanische Partei wird gerne mit der Wirtschaft in die Wahl gehen.“
Zum Autor
David J. Lynch ist Redakteur im Finanzressort und seit November 2017 für die Washington Post tätig. Zuvor arbeitete er für die Financial Times, Bloomberg News und USA Today.
Dieser Artikel war zuerst am 8. Februar 2026 in englischer Sprache bei der „Washingtonpost.com“ erschienen – im Zuge einer Kooperation steht er nun in Übersetzung auch den Lesern der IPPEN.MEDIA-Portale zur Verfügung.