ОПЕК+ испугался дешевого барреля: увеличение добычи отложено до апреля
Состоявшееся 5 декабря заседание ведущих мировых экспортеров нефти, входящих в состав ОПЕК +, испортило настроение биржевых игроков сырьевого рынка, которые до последнего надеялись на запланированное еще полгода назад повышение производства «черного золота» участниками добывающей организации.
Представители альянса постановили сохранить существующие обязательные квоты по производству углеводородов до конца 2026 года. В свою очередь добровольные сокращения добычи нефти в объеме 2,2 млн баррелей в сутки, которое ранее взяли на себя некоторые участники организации, включая Россию и Саудовскую Аравию, решили продлить на I квартал 2025 года с постепенным ежемесячным ослаблением до сентября 2026 года. Впрочем, пока последнее решение можно считать лишь предварительным. Окончательную позицию по этому вопросу альянсу предстоит согласовать на следующей министерской встрече, которая намечена на будущий апрель.
В Москве и Эр-Рияде остались довольны результатами проведенного саммита. По словам вице-премьера Александра Новака, благодаря усилиям ОПЕК+ на рынке царит стабильность, а цены сырья адекватны экономической ситуации.
Со своей стороны глава Минэнерго Саудовской Аравии Абдель Азиз бен Салман пообещал, что в будущем году ситуация для нефтяных экспортеров, входящих в ОПЕК+, будет складываться лучше, чем в нынешнем. Впрочем, представитель Королевства посетовал, что пока на стоимость нефти продолжает негативно влиять превышение добывающих квот рядом стран альянса.
Итоги прошедшего заседания ОПЕК+ и влияние его решений на будущее нефтяного рынка, «МК» попросил прокомментировать экспертов.
- Насколько оправданы последние решения ОПЕК+? Позволит ли сохранение квот и добровольных сокращений нефтедобычи стабилизировать или, возможно, повысить стоимость барреля?
Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global:
- ОПЕК+ уже третий раз откладывает и переносит на более поздний срок начало наращивания объемов добычи нефти на 180 тыс. баррелей в сутки некоторыми странами альянса в рамках прежних договоренностей по дополнительному сокращению производства «черного золота». Отсрочка уже позволила удержать мировые котировки Brent выше $70-72 за «бочку», тогда как еще в середине сентября цены опускались ниже $70 в связи с низким спросом на энергоресурсы в Китае, поэтому нынешние решения нефтедобывающей организации можно считать оправданными. Именно такая взвешенная позиция позволяет сохранять и стабилизировать мировые цены на углеводороды.
Более того, в течение последних двух месяцев, когда участники альянса откладывали решение о наращивании добычи даже в рамках компенсации не выбранных ранее квот, котировки эталонного североморского сорта торговались в диапазоне $70-65 за баррель.
В свою очередь сохранение производственных лимитов и добровольных сокращений в рамках сделки ОПЕК+ может привести к повышению стоимости Brent в район $75.
Владислав Антонов, финансовый аналитик BitRiver:
- Отсрочка увеличения добычи ОПЕК + позволит удержать нефтяные цены в краткосрочном моменте. Уже скоро рынок будет снова руководствоваться более наглядными и актуальными ключевыми факторами влияния на стоимость «черного золота»: фактом возвращения Дональда Трампа к власти в США, потенциальным ростом добычи сланцевой нефти в американском регионе, позицией Саудовской Аравии по ограничению производства, а также динамикой добычи сырья в странах, не ограниченных квотами - таких как, Венесуэла, Ливия, Иран и Канада. Существенное значение будет иметь позиция крупных производителей вроде ОАЭ, Ирака, России и Казахстана, которые стремятся увеличить объемы поставок. Важным фактором станет также общемировой прогноз спроса на нефть, который, по некоторым оценкам, достигнет пика в следующем десятилетии.
- Выгодны ли последние решения ОПЕК+ конкретно нашей стране?
Чернов: Доля нефтегазовых доходов в бюджете России в настоящее время превышает 32%, поэтому от мировых цен на углеводороды напрямую зависят объемы экспортных денежных поступлений в национальную казну. Последние решения ОПЕК+ направлены на поддержание и стабилизацию мировых цен на нефть, поэтому они выгодны для нашей страны.
Антонов: Решение ОПЕК+ отложить увеличение объемов нефтедобычи выглядит крайне осторожным и выгодным, прежде всего, для Саудовской Аравии. Королевство намерено закрепить цены хотя бы на нынешнем уровне, избежав падения котировок ниже $65-70 за баррель. Российские интересы совпадают с саудовскими, поэтому в сохранении текущей ценовой конъюнктуры и предотвращении резких обвалов рынка наша страна также заинтересована.
Игорь Расторгуев, ведущий аналитик AMarkets:
- Продление добровольного сокращения добычи и сохранение квот ОПЕК+ не улучшает, но и не ухудшает состояние российских нефтяных компаний, поскольку котировки сырья удерживаются на приемлемых уровнях. В то же время, даже при существующих ценах, доход от экспорта российской нефти не столь высок в сравнении с потенциально возможным уровнем. Причем, как раз из-за сдерживания добычи.
- Приступить к постепенному увеличению добычи страны альянса, которые договорились о добровольном дополнительном ограничении производства, собираются с апреля 2025 года. Можно ли прогнозировать, что предварительное решение о росте производства воплотится в жизнь?
Чернов: Сейчас нельзя с уверенностью утверждать, что предварительные договоренности по наращиванию объемов добычи с апреля будущего года будут исполнены, так как участники сделки ОПЕК+ действуют для удержания комфортных для всех цен выше $70 за баррель Brent. В случае падения стоимости «черного золота» ниже данного уровня, страны альянса могут вновь отложить начало периода увеличения добычи.
Антонов: Технический анализ указывает на подготовку рынка к снижению цены Brent до $68. Со своей стороны ОПЕК+ фактически заморозила планы увеличения добычи до тех пор, пока стоимость эталонного сорта не поднимется до $80. Альянс постарается предельно тонко маневрировать добывающими квотами, чтобы сохранить баланс между объемами производства и стоимостью «черного золота», предупреждая резкие колебания на рынке. Впрочем, цель в $80 пока выглядит недостижимой, так как укрепление доллара и низкий спрос со стороны Китая сдерживает покупателей.
- Какова вероятность того, что независимые добывающие страны смогут частично занять место участников ОПЕК+ на мировом рынке? Как это повлияет на цены?
Чернов: За время реализации сделки ОПЕК+ по сокращению квот на добычу нефти, США стали самым крупным мировым экспортером «'черного золота», сместив с первого места Саудовскую Аравию. Очевидно, что страны, не входящие в альянс, уже постепенно занимают часть доли рынка входящих в организацию государств. Это не позволяет ценам на нефть существенно вырасти после снижения объемов добычи участниками ОПЕК+. Существуют прогнозы, что в 2024 году добыча за пределами альянса вырастет на 1,2 млн баррелей в сутки. Основной прирост производства ожидается в США. В 2025 году рост предложения сырья со стороны стран, не участвующих в сделке ОПЕК+, прогнозируется на уровне 1,1 млн «бочек» в день. Помимо Соединенных Штатов дополнительные объемы поступят из Бразилии, Канады и Норвегии. Соответственно процесс вытеснения с рынка участников альянса независимыми производителями может продолжиться.
- Многие эксперты считают, что низкие цены углеводородов на руку США. Изменится ли политика Вашингтона в отношении энергоресурсов после того, как Дональд Трамп официально вступит в должность президента США?
Чернов: Дональд Трамп в своих предвыборных речах обещал поддержать национальные добывающие компании и нефтяную отрасль в целом, сократив при этом финансирование «зеленой энергетики». Если он содержит свое слово, то объемы разведки и добычи нефти в США теоретически будут расти, что увеличит объемы экспорта и предложения «черного золота» на глобальном рынке и как следствие, окажет отрицательное давление на стоимость барреля. При низких ценах на «черное золото» сланцевая добыча в США, равно как и проекты на шельфе Бразилии или в районе нефтеносных песков Канады, будут развиваться намного медленнее, что уже в обозримом будущем приведет к обратному эффекту и производство сырья в независимых добывающих странах сократится.
Расторгуев: США постоянно предпринимает провокационные попытки сбить цены на нефть и перетянуть рыночное «одеяло» на себя. Например, в конце ноября запасы нефти в США выросли не на запланированные 800 тыс, а сразу на 4,7 млн баррелей, что привело к избытку предложения на рынке. В краткосрочном периоде такие действия снижают цены. Правда, больше половины нефти, добываемой американскими компаниями, имеет сланцевое происхождение. Разработка таких проектов требует серьезных инвестиций, поэтому от снижения цен США в долгосрочной перспективе все же проигрывают.
- Не секрет, что некоторые участники ОПЕК+ (в том числе и Россия), согласившись с ограничительными квотами, не всегда исполняют свое обещание и превышают установленные лимиты. Стоит ли ожидать, что в дальнейшем страны альянса будут также мзбирательно относиться к своим обязательствам?
Чернов: Действительно, ряд участников ОПЕК+ не всегда выполняют свои обязательства по объемам производства нефти. Однако не стоит забывать, что добыча углеводородов - очень сложный процесс и в некоторых случаях остановка или заморозка буровых установок приводит к высоким финансовым издержкам, а также иным негативным последствиям. В таких случаях проще в дальнейшем компенсировать невыбранные или превышенные квоты на других производственных объектах. Скорее всего, в будущем страны альянса продолжат действовать с ориентиром на конкретную ситуацию, поэтому исключать превышение ими добывающих обязательств не стоит.
Расторгуев: Несмотря на данные обещания, далеко не все страны ОПЕК+ строго и педантично подходят к соблюдению квот. Однако даже с превышением лимитов, которые нарушители сделки обязаны компенсировать в 2025 году, наблюдаемый прирост является не столь ощутимый, как мог быть без контроля единого регулятора, поэтому на подобные нарушения можно закрывать глаза.