Спад на рынке недвижимости Китая начинает ощущаться и на рынке муниципальных облигаций страны, особенно на рынке целевых инфраструктурных облигаций.

Общий объем эмиссии таких облигаций составил 25,3 трлн юаней (около $3,6 трлн), что ставит их почти на один уровень с государственными облигациями по размеру.

И Китай продолжает выпускать инфраструктурные облигации. Правительство планирует выпустить инфраструктурные облигации на сумму 3,9 триллиона юаней в 2024 году, что на 100 млрд. юаней больше, чем в предыдущем году.

По состоянию на пятницу непогашенный остаток инфраструктурных облигаций составил около 25,3 трлн юаней.

Для правительства КНР инфраструктурные облигации имеют преимущество, потому что они не учитываются в бюджетном дефиците.

Однако некоторые инфраструктурные облигации выпускаются небольшими местными властями со слабыми финансами. Если проект развития терпит неудачу, местные власти в конце концов берут на себя весь долг. В то же время они не всегда может его выплатить и нуждается в помощи из центрального бюджета.

Китайское правительство, опасаясь снижения кредитного рейтинга, демонстрирует состояние финансов, которое на первый взгляд кажется прочным, но привлечение средств, конечная ответственность за которые неопределенна, раздувает размер долга и может, в свою очередь, повредить долгосрочной кредитоспособности.

@madam_secretar