Как и куда Россия распределяет профицит счета текущих операций?

С начала 2022 по 1кв24 включительно (9 кварталов) накопленный профицит СТО составил $310.4 млрд. По динамике и структуре СТО было много обзоров, но есть и оборотная сторона – финансовый счет платежного баланса.

Существует тождество: СТО = финансовый счет + операции с капиталом (обычно в пределах нуля). Соответственно, профицит СТО эквивалентен оттоку капитала по финансовому счету, хотя лишь малая часть оттока проходит через внутренний контур валютного рынка, а весомая часть операций циркулирует во внешнем контуре или является бухгалтерскими/бумажными записями без реальных проводок.

• Прямые инвестиции были увеличены на $52.1 млрд с начала 2022, где чистое приобретение финансовых активов сократилось на 4.4 млрд, а обязательства снизились на 56.5 млрд. Снижение обязательств в отсутствии компенсирующего накопления внешних активов приводит к росту баланса прямых инвестиций.

• Портфельные инвестиции увеличились на $25.8 млрд, где приобретение активов сократилось на 15.8 млрд, а снижение обязательств составило 41.6 млрд. Аналогичная тенденция с прямыми инвестициями.

• Прочие инвестиции увеличились на $242.6 млрд, где чистое приобретение активов выросло на 217.7 млрд (99.2 млрд денежно-кредитные операции + 118.5 млрд прочая задолженность в основном связана с дебиторкой и торговыми кредитами), а обязательства сократились на 24.9 млрд.

• Резервные активы сократились на 24.2 млрд, а ошибки и пропуски составили 12 млрд.

В итоге чистое приобретение финансовых активов с коррекцией на ошибки и пропуски составило 209 млрд, 56% из которых дебиторка и торговые кредиты, а в прямых и портфельных инвестициях минус на 20.2 млрд.

Сокращение обязательств составило 123 млрд.

Как был распределен профицит СТО? 310.4 млрд = 209 млрд накопление активов + 123 млрд сокращение обязательств (отток валюты) – 24.2 млрд сокращение ЗВР и +2.5 млрд операции с капиталом и баланс деривативов.

Визуализация динамики финсчета представлена на графиках.