Правительство триумфально представило очередную программу использования средств Евросоюза, но и на этот раз не упомянуло ни о механизмах контроля расходования внешних денег, ни о критериях оценки их эффектов для восстановления экономики.
Рост в глазах смотрящего
Молдавская власть снова обещает национальной экономике рост. Гарантией того, что теперь слова не разойдутся с делами, названа модель байесовской векторной авторегрессии (BVAR). Как сообщается в Программе реформ и роста Молдовы на 2025-2028 годы, это подход, который учитывает краткосрочные и долгосрочные тенденции в нашей стране в сравнении со странами, где характеристики схожи с молдавскими.
В качестве ориентира были выбраны три региональных кластера — Центральная и Восточная Европа, Балканы и страны Балтии. Первый кластер даст ориентиры для интеграции в ЕС, на примере балканских стран попытаются решить структурные проблемы, а у прибалтов позаимствуют модель быстрых реформ. Как уверены в Минэкономики и цифровизации, такой подход и позволит улучшить ключевые показатели состояния молдавской экономики.
В частности, к 2027 году прогнозируется рост потребления с 1,3 до 1,7%, объема кредитов частному сектору – с 25,8 до 30% ВВП, уровня валового накопления основного капитала – с 19 до 24% ВВП, занятости – с 57 до 61%. В итоге к 2028 году планируют достичь экономического роста на уровне 5,3%, а ВВП на душу населения поднять до 18 000 долларов США (сейчас он не достигает и 3 900 долларов США – прим. автора).
В основу роста закладываются массированные инвестиции за счет финансирования со стороны ЕС. Он, напомним, обещает выделить Молдове в течение ближайших трех лет 1,9 млрд евро, в основном, кредитов. Строя расчеты, Минэкономики особенно настаивает, что для достижения намеченных показателей, использовать эти средства следует эффективно. Только в таком случае, отметила новая глава ведомства Дойна Нистор на публичных слушаниях по Программе роста, получится привлечь и дополнительные инвестиции – в размере 2,5 млрд, и заложить основу для еще более ускоренного экономического роста. Правда, способов достижения эффективности министерство не предложило. Выяснилось, что несмотря на новый подход к планированию, правительство решило двигаться к желанному процветанию экономики старыми дорогами.
Капельное распыление денег
О том, как будут инвестировать европейские кредиты, рассказал премьер-министр Дорин Речан. «Бюджет PLUS» — программу использованию первого транша средств ЕС в размере 2 млрд евро — он представил почти как магическое решение для достижения стратегического успеха. Однако на поверку оказалось, что европейские кредиты решили снова пустить на текущее потребление.
Деньги распределят по двум направлениям: экономика и энергетика.
1 млрд леев пустят на ремонт местных дорог почти в 100 населенных пунктах, 230 местных и региональных проектов по всей стране, модернизацию дворов в Кишиневе и модернизацию региональных сельскохозяйственных рынков в Единцах, Бельцах, Унгенах, Комрате, Кагуле. Еще 1 млрд пойдет на ремонт около 200 км дорог регионального и районного значения. 200 млн направят на переоборудование столовых во всех 2000 школах страны. И такую же сумму – 200 млн леев – распределят среди 700 предпринимателей, чтобы поддержать инвестиции и создание рабочих мест.
Еще 200 млн предоставят фермерам, а 60 млн направят на доплаты к зарплатам 6000 молодых специалистов на их первой работе. 100 млн запланированы на экологические проекты, в частности приобретение машин и оборудования для сбора мусора в 130 населенных пунктах. 85 млн пойдут на ремонт подъездной дороги от Кантемира до железнодорожного моста Фэлчиу и железнодорожного участка в Вэленах.
Остальное направят на компенсации за потребление электроэнергии и отопление домохозяйствам, социальным учреждениям и некоторым товаропроизводителям. То есть первый транш кредитов и грантов из ЕС буквально распылят по самым разным социальным и экономическим секторам для покрытия незначительной части текущих нужд.
Продать слона 2.0
«Бюджет PLUS» стал продолжением политики правительства, которая применялась в предыдущие три года. В этот период страна получила только по линии ЕС более 1,7 млрд евро, а с учетом всех инструментов внешнего финансирования, как подсчитала Счетная палата, свыше 2,6 млрд евро. Эти средства также направлялись в ремонт дорог, частичную реновацию социальных учреждений, развитие местной инфраструктуры и энергосектор, в том числе на компенсации.
В целом, по официальным данным, в Молдове запущено проектов на 5,06 млрд евро, однако их эффекты для экономики оказались не только ничтожными, но дали обратный результат: по итогам 2024 года экономический рост составил всего 0,1%.
Экономист Вячеслав Ионицэ обратил внимание, что «за последние пять лет совокупный рост экономики составил всего 0,4%, что является тревожно низким уровнем, сопоставимым только с периодом сразу после распада СССР». А официальные данные подтверждают начало рецессии: ВВП снижается два квартала подряд.
«Эта рецессия — не просто временный экономический спад, а результат системного краха основных секторов экономики, — подчеркивает Ионицэ. — Сельское хозяйство в коллапсе (-14,6%). Потери оцениваются в 7 млрд леев, что напрямую влияет на доходы фермеров и экономическую стабильность сельских районов. Промышленность в упадке (-3,4%), и это привело к убыткам в размере 3 млрд леев, что свидетельствует о глубоком кризисе в производстве и обрабатывающей промышленности.
В реальном секторе экономики потеряно 40 000 рабочих мест (-3,7%), в то время как в госсекторе их число увеличилось на 7 000, что свидетельствует о неустойчивом направлении экономической политики. Обвал экспорта составил 12,2% или 493 млн долларов, что влияет на способность Молдовы сохранять свою конкурентоспособность на внешних рынках».
«Столкнувшись с этой суровой реальностью, правительство продолжает полагаться на обещания внешнего финансирования, но при этом у него нет четкой стратегии экономического возрождения. Однако, как показывает практика, деньги сами по себе не могут компенсировать отсутствие устойчивого экономического видения. Без глубоких реформ и конкретных мер по стимулированию внутреннего производства, снижению зависимости от импорта и поддержке местных предпринимателей Молдова рискует попасть в порочный круг стагнации и экономического спада», — утверждает Вячеслав Ионицэ.
Нужна другая модель
«Проблема заключается в том, на что мы берем кредиты и как на них отзывается экономика, — отмечает экономист, бывший министр экономики Александр Муравский. — Последние три-четыре года госдолг увеличивался неимоверным темпом, но основная масса денег уходит на текущее потребление; на развитие экономики и инвестиции практически ничего не идет».
Александр Муравский относится к числу экономистов и финансистов, которые настаивают на срочной необходимости новой экономической политики, основанной на либерализации экономической деятельности и привлечении частных и государственных инвестиций в стратегические сферы: промышленность, сельское хозяйство, транспорт и информационные технологии. Такая стратегия предусматривает устранение любых барьеров в отношении способа и источника оплаты инвестиций в экономическую деятельность и недвижимость, ослабление чрезмерных на сегодняшний день регулирующих механизмов, упрощение налогового законодательства, запрет на любые виды государственного контроля за предпринимательской деятельностью чаще одного раза в три года, снижение административной нагрузки на малый бизнес и стимулирующую политику для бизнеса и работников.
Вместе с тем государство должно взять на себя действительно крупные инфраструктурные проекты, которые бизнес своими силами реализовать не сможет. Например, водообеспечение ирригационных систем. Как отмечает старший аналитик инвестиционного фонда Horizon Capital Василе Тофан, подземные водные ресурсы Молдовы оцениваются в 3 млрд кубических метров, но их разработка и освоение, особенно в южных регионах, невозможны без активной роли государства.
О том, что правительство, получающее в свое распоряжение средства внешнего финансирования и определяющее их дальнейшую судьбу, должно вернуться к ответственному инвестированию говорят и эксперты, и бизнес, и политики. В частности, блок «Альтернатива» настаивает на создании государственного банка инвестиций и развития. «Это предложение поддержано представителями научных и экспертных кругов как эффективное решение в условиях неблагополучного местного финансового рынка, — заметил экс-премьер Ион Кику. — Госбанк будет способствовать ускорению модернизации инфраструктуры и реального сектора экономики, в том числе в таких сферах, как транспорт, точное земледелие и обрабатывающая промышленность».
Государство vs банки
Оппозиция предлагает создать и государственный коммерческий банк — для поддержки реального сектора, финансирования проектов экономического развития и предотвращения картелей между частными банками. Такой подход, говорят оппоненты власти, необходимым для борьбы с чрезмерными процентными ставками и поддержки инвестиций в периоды экономической рецессии.
Это мнение, к слову, разделяют и эксперты, консультирующие правительство. Независимый аналитический центр Expert Grup уже несколько раз озвучивал рекомендации по облегчению доступа бизнеса к финансированию через инструменты ускоренного кредитования, которые сделают бизнес менее зависимым от рисков и затрат, связанных с получением банковских кредитов.
«В условиях отсутствия государственного банка правительство должно выделить больше средств на капитализацию Фонда гарантирования кредитов и соответствующую корректировку гарантийных продуктов. Этот фонд обладает значительно более высоким мультипликативным эффектом и может заменить залог для многих предпринимателей», — отмечают в Expert Grup.
Для снижения высокой стоимости инвестиционных кредитов и значительных колебаний процентных ставок рекомендуется дополнительно капитализировать фонды и программы для предпринимателей и выдавать долгосрочные кредиты с фиксированной процентной ставкой. Кроме того, расширить доступ к банковскому финансированию для охвата других типов расходов, например, закупки сырья в секторах с высокой добавленной стоимостью, а также пересмотреть механизмы реструктуризации задолженности.
«Многочисленные кризисы последних лет серьезно подорвали капитализацию многих предприятий, которым трудно справляться с долговыми обязательствами, — подчеркивают аналитики. — Концепция «второго шанса» может помочь предприятиям с нестабильным финансовым положением быстрее и легче преодолеть сложный период».
Потенциальная угроза
Тяжелейшее положение в экономике заставило сторонников разных экономических подходов объединиться в требовании к правительству
срочно наладить эффективное использование внешнего финансирования. Всех примирило понимание, что в отсутствие у власть предержащих четкого и устойчивого видения развития экономики средства от доноров превращаются из инструмента помощи в потенциальную угрозу. Проедим кредиты, а что потом?
«Чрезмерная зависимость от иностранной помощи и международных кредитов привела не к росту, а лишь к накоплению государственной задолженности», — отмечает Вячеслав Ионицэ. При этом, добавляет Александр Муравский, если «до нынешнего года Молдова получала внешние кредиты под 0,7-1,5% годовых, то теперь ее перевели по международному финансированию в группу развитых стран, поэтому кредиты уже идут под 3% годовых, а доля грантов сокращается». То есть обслуживание долгов становится дороже.
И это речь только о внешних долгах, а ведь есть еще внутренние – перед действующими в Молдове банками. В феврале такие обязательства увеличились на 1 млрд леев, в марте – на 1,5 млрд. На 31 марта объем внутренних заимствований составил почти 47 млрд леев.
«Увеличение общего госдолга с начала года уже во многом связано с ростом внутреннего долга в результате эмиссии ГЦБ и благоприятной конъюнктуры рынка ценных бумаг», – уверен бывший вице-президент Нацбанка, экономист Владимир Головатюк. Он полагает, что «учитывая предстоящие выборы и стагнацию в экономике, финансовые нужды правительства неизбежно будут расти», а вместе с ними и заимствования на внутреннем рынке».
Впрочем, и по данным Нацбанка, общий размер госдолга на уровне 136 млрд леев, это более 40% ВВП. Критический уровень – 60%, однако на фоне экономической рецессии даже нынешний уровень в 35,2% госдолга может стать неподъемным: без роста производства и экспорта отдавать займы просто будет неоткуда.
Властный тормоз
Молдове уже сейчас приходится тратить существенную часть новых кредитов на возврат старых. Как подсчитал экс-премьер Влад Филат, с 2025 по 2027 год стране нужно вернуть кредиторам 32 млрд леев. Это почти столько же, сколько ей обещает в этот период на поддержку реформ и роста Евросоюз. Так в чем же суть европейской помощи? Неужели, действительно лишь в создании и поддержании имиджа президента и ее команды?
В 90-е годы прошлого века стране уже приходилось выбираться из долговой ямы, глубина которой достигала 90% ВВП. Как вспоминает Александр Муравский, который в тот период возглавлял Минэкономики, преодолеть ситуацию удалось за счет целого комплекса решительных действий.
Антикризисные планы сегодня есть почти у каждого бизнес-сообщества, экспертной ассоциации, даже политической команды, нужно лишь собраться и найти наиболее эффективные решения, настаивает Муравский. Это может быть и поддержка экспорта, и таргетная помощь потенциальным отраслям-лидерам или компаниям–чемпионам, и корректировка налогов… А лучше создание компетентной и разумной управленческой команды.
Что иначе? 1. Рост долговой нагрузки без повышения производительности, а значит разрушение самих основ экономического роста. 2. Снижение уровня жизни населения и деградация абсолютно всех социальных программ, включая здравоохранение и образование. 3. Риск двойного кризиса – платежного баланса и банковской системы, так как чрезмерная зависимость от внешнего финансирования делает экономику уязвимой к колебаниям валютных курсов и оттоку капитала.
Ну, и наконец 4 – замедление долгосрочного экономического роста. Высокий госдолг вытесняет частные инвестиции: ресурсы направляются на покупку гособлигаций вместо финансирования бизнес-проектов. Это снижает накопление капитала и производительность, что особенно критично для стран с формирующимся рынком.
Так что вариантов немного: либо инвестиции в проекты с долгосрочной отдачей (инфраструктура, образование, технологии) либо долговая ловушка и прозябание. Нужна ли для того, чтобы это понять модель байесовской векторной авторегрессии? Возможно. Но почему же тогда европейскими средствами по-прежнему поддерживается спад экономики?!
Программа реформы системы финансирования была предложена еще в 2011 году
Многие заговорили в последний год (очевидно, в связи с выборами) о необходимости реформирования финансовой системы. Однако интересно, что приведенные выше высказывания молдавских экономистов и политиков являются повторением лишь некоторых идей, опубликованных в 2011 году на портале www.moldovenii.md в разделе «Реформа системы финансирования экономики» .
«Стратегии развития РМ до 2025 года».
Приведем лишь некоторые из этих идей:
- Внести ряд дополнений и изменений в Закон о Национальном Банке РМ (НБМ), направив деятельность НБМ на развитие финансовой системы и экономики государства, сняв с него ряд нерешаемых им задач (к примеру, обеспечение стабильности цен), а также искусственно введенных ограничений. Рассмотреть вопрос о подчинении НБМ Правительству Республики Молдова.
- Создать Фонд развития экономики Молдовы, передав в него не менее 50% средств, хранящихся в валютных резервах, половину доходов от приватизации, а также большую часть валютных средств, которое государство (НБМ) будет закупать впредь. Обеспечить эффективное использование этих средств в целях развития экономики РМ на основе накопленного в стране и за рубежом опыта, а также собственного (молдавского) понимания своих интересов и складывающейся в мире ситуации.
- Из средств фонда развития:
- Создать Государственный инвестиционный банк развития Молдовы с собственным капиталом не менее 7,0 млрд. леев для долгосрочного кредитования приоритетных отраслей экономики и важных проектов развития;
- На несколько миллиардов леев увеличить капитал «Банка де Экономий», нарастив в нем долю государства с целью организации качественного кредитования малого и среднего бизнеса (этого банка, в результате правления либеральных правительств, уже нет, поэтому речь может идти о создании нового банка с такими задачами);
- Создать государственную, с собственным капиталом не менее 5,0 млрд. леев, с контрольным пакетом государства, ипотечную компанию (ГИП) по долгосрочному кредитованию (не менее 25 лет) семей, нуждающихся в улучшении жилищных условий, под приемлемый процент (не более 5% годовых). В эту компанию можно привлечь средства и частных инвесторов. Передать ГИП в управление солидной молдавской компании с безупречной репутацией. Отработать для ГИП систему отбора платежеспособных (но небогатых) семей, нуждающихся в улучшении жилищных условий. Создать филиалы этой компании в каждом регионе Молдавии. Эта мера существенно повысит оптимизм молодых семей в отношении будущего своего государства, а также позволит создать большое количество рабочих мест в строительстве и смежных отраслях;
- Создать государственную инвестиционную компанию для инвестирования в венчурные фонды по развитию высокотехнологичных компаний.
- Привлечь к руководству этих финансовых учреждений местных банкиров с безупречной репутацией, обратив внимание на патриотизм и нравственные качества этих людей.
- Существенно увеличить, за счет средств государства, размер фонда гарантирования вкладов населения, передав эти деньги в валютные резервы государства. Населению и прочим инвесторам важно предоставить внятные гарантии государства от возможных потерь.
Несмотря на то, что за 14 лет многое изменилось, эти идеи необходимо развивать сегодня, и хорошо, что это начали понимать молдавские экономисты и аналитики. Лучше поздно, чем никогда. При этом все комментаторы старательно обходят стороной тему о роли и функциях Национального банка Молдовы, который надо в кратчайший срок полностью реформировать, превратив его из священной коровы, которая почему-то только занимается тем, что следит за ценами, в важнейший институт развития страны, по примеру других стран.
Наталья Узун