Исходя из проекта федерального бюджета на 2025-ый год, расходы правительства РФ составят 41.5 трлн руб. В текущем 2024 году они запланированы на уровне 36.6 трлн руб. Получается, что в следующем году расходы вырастут примерно на 14%.

Как мы видим, текущая ситуация с бюджетными расходами сильно отличается о той, что была в 2016-2018 годах, когда они три года сохранялись на одном и том же уровне. Инфляция снижалась в таких условиях, ЦБ понижал ставку, и росли в цене длинные ОФЗ, да и короткие тоже. (подробнее об этом https://t.me/MarketDumki/4698).

Стоит еще отметить, что прошлогодний проект бюджета на три года предполагал вообще сокращение расходов в 2025 году до 34.4 трлн руб. Но в итоге они вырастут, причем существенно.

Таким образом, едва ли приходится надеяться на резкое замедление инфляции и соответственно на существенное снижение ставки ЦБ в 2025 году (https://t.me/markettwits/297419). Регулятор не один раз отмечал в своих релизах фактор бюджетной политики и его влияние на ставку.

В очередной раз могу констатировать то, о чем постоянно писал с начала текущего года - по-прежнему нет причин для того, чтобы цены на длинные ОФЗ-ПД начали расти. @marketdumki