АКРА присвоило "Группе Позитив" кредитный рейтинг AA(RU) со стабильным прогнозом
11 апреля. RUSBONDS.RU - Агентство АКРА присвоило ПАО "Группа Позитив" (POSI) (головная организация группы Positive Technologies, занимающейся разработкой решений в области информационной безопасности) кредитный рейтинг на уровне AA(RU) со стабильным прогнозом, говорится в сообщении агентства
"Рейтинг обусловлен сильными операционным и финансовым риск-профилями (компании - ИФ)", - отмечает агентство. Также АКРА указывает на сильные рыночную позицию и бизнес-профиль "Группы Позитив", на очень высокую оценку географической диверсификации, а также на высокий уровень корпоративного управления.
Сильный операционный риск-профиль "Группы Позитив" АКРА связывает, в частности, с высокими темпами роста бизнеса, поддерживаемыми благоприятной рыночной конъюнктурой. Речь идет, в числе прочего, об уходе части иностранных вендоров с российского рынка информационной безопасности, о регуляторных требованиях по переводу объектов критической информационной инфраструктуры (КИИ) на российский софт, о росте числа кибератак, что ведет к росту спроса на продукты в области ИБ.
АКРА ожидает, что по мере заполнения рыночных ниш, возникших после ухода иностранных поставщиков, и удовлетворения спроса, вызванного регуляторными изменениями, темпы роста выручки "Группы Позитив" будут снижаться. Впрочем, возможные сроки наступления такого периода агентство не указывает, а прогноз "Стабильный" для рейтинга "Группы Позитив", предполагает, что это не произойдет в ближайшие 12-18 месяцев.
Также АКРА высоко оценивает географическую и продуктовую диверсификацию бизнеса "Группы Позитив". В первом случае речь идет о планах компании по выходу на рынки ряда стран дальнего зарубежья. Во втором - о разнообразии продуктового портфеля "Группы Позитив" и его планируемом расширении.
Ранее операционный директор Positive Technologies Андрей Кузин отмечал, в 2023 году компания инвестировала в разработку своих продуктов 5 млрд рублей, что на 79% больше, чем годом ранее. При этом он подчеркивал, что около половины инвестиций пришлось на новые продукты, а другая половина - на развитие "старых" решений. К новым относятся, в частности, межсетевой экран нового поколения (NGFW), коммерческий запуск которого намечен на май текущего года, и так называемые метапродукты, предназначенные для обеспечения комплексной и автоматизированной защиты ИТ-инфраструктуры заказчиков.
Директор по развитию бизнеса Positive Technologies Елена Бастанжиева в свою очередь рассказывала, что уже сейчас запланированный спрос на NGFW от Positive составляет около 10 млрд рублей при рынке в 100 млрд рублей.
АКРА ожидает, что первые результаты реализации метапродуктов будет возможно оценить по итогам 2024 и 2025 годов. Также в совей оценке "Группы Позитив" агентство указывает на очень высокую рентабельность при среднем размере бизнеса (48-49%), на очень низкую долговую нагрузку, на очень высокую оценку ликвидности и среднюю оценку денежного потока.
"Ввиду длительного цикла продаж компании, особенностей бюджетного процесса ряда клиентов, а также, как правило, годового срока действия лицензий выручка компании подвержена сезонности с признанием большей части в четвертом квартале года, что влияет на волатильность свободного денежного потока (FCF), - говорится в сообщении АКРА. - Агентство считает, что генерируемого компанией денежного потока будет достаточно для покрытия обязательных платежей и финансирования программы капитальных инвестиций, однако допускает, что его волатильность вызовет потребность в привлечении краткосрочного финансирования".
Как сообщалось, по итогам 2023 года выручка "Группы Позитив" по МСФО 22,2 млрд рублей, что на 61% больше показателя 2022 года. При этом объем отгрузок (передача права на использование лицензионного продукта клиенту или заключенные контракты на услуги кибербезопасности) по итогам 2023 года вырос на 76%, до 25,5 млрд рублей.
При этом показатель NIC (чистая прибыль без учета капитализации расходов) увеличился на 76% и составила 8,7 млрд рублей.
В настоящее время акции ПАО "Группа Позитив" торгуются на Московской бирже - листинг компания получила в декабре 2021 года. К моменту листинга и началу торгов free float составил 10,89% от общего объема обыкновенных бумаг (66 млн штук). Они были выданы действующим и бывшим сотрудникам группы компаний, а также ее партнерам от существующих акционеров в рамках программы дарения.
Сейчас 65,6% акций компании принадлежат основным акционерам, 19,5% - миноритариям, 14,9% - топ-менеджменту. При этом, согласно данным компании, основными акционерами ПАО "Группа Позитив" являются Евгений Киреев (владеет 7,94% обыкновенных акций), Дмитрий Максимов (7,92%) и Юрий Максимов (51,88%).
Основной операционной компанией группы является АО "Позитив Текнолоджиз". Оно на 100% принадлежит ПАО "Группа Позитив".