Spydell: Кредитование физлиц в России остается очень высоким по историческим меркам (Доктор Хаус)

Кредитование физлиц в России немного замедляется относительно рекордных темпов начала 2024, но остается очень высоким по историческим меркам.

Кредитование физлиц в августе выросло (https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/50658/razv_bs_24_08.pdf) на 461 млрд руб (чистый прирост), что соответствует пиковым темпам кредитного бума 2021, но замедление присутствует за счет ипотечного кредитования.

За 8м24 среднемесячный прирост составил 532 млрд vs 509 млрд за 8м23 и 410 млрд за 8м21. 

С сен.22 по июл.23, когда ключевая ставка была 7.5%, а макроэкономические и финансовые условия относительно стабилизировались, среднемесячный прирост был 402 млрд, т.е. темпы в авг.24 на 15% выше, чем прирост кредитования в 2021 и в условиях низких ставок 2022-2023.

По этой причине справедливо говорить об ограниченном замедлении и вот почему:

▪️Автокредитование рвет все рекорды – 103 млрд в августе (практически повторение исторического рекорда в июле – 111 млрд), за 8м24 – 84 млрд среднемесячный темп, за 8м23 – 35 млрд, за 8м21 – всего 20 млрд и столько же с сен.22 по июл.23, т.е. темпы в 5 раз выше с максимальным трехмесячным импульсом в истории!

▪️Потребительское кредитование на очень высоком уровне – 193 млрд в августе, за 8м24 – 217 млрд, за 8м23 – 177 млрд, за 8м21 – 171 млрд и всего 124 млрд в сен.22-июл.23 по среднемесячным темпам.  

Пиковый трехмесячный импульс был апр-июл.24. Уже в сентябре прирост потребительского кредитования с начала года может превзойти весь годовой результат в 2023. 

Даже с незначительным замедлением темпы в августе на 13% выше кредитного бума 2021 и в 1.6 раза выше периода низких ставок после начала СВО.

▪️Ипотечное кредитование действительно замедлилось – 174 млрд в августе vs 244 млрд за 8м24, 296 млрд за 8м23 и 216 млрд за 8м21. Пиковые трехмесячные темпы были 578 млрд в авг-окт.23 (ровно год назад).

Сейчас в структуре валовой выдачи примерно половина составляет рыночная ипотека, а до снятия части льготных госпрограмм в июл.24, за 1П24 доля рыночной ипотеки были всего 24%.

Что интересно? Среднемесячная выдачи рыночной ипотеки в 1П24 составляла 115 млрд, а с июля выросла более, чем в 1.5 раза до 175 млрд!

Помимо повышения ставок, Банк России в несколько этапов повышает макронадбавки по кредитам, ужесточая кредитные условия, но множественные итерации с середины 2023 пока никак не охладили кредитный импульс.