ЦБ: Пик перегрева экономики пройден в IV квартале 2024 года

Рост ВВП в I квартале 2025 года составил, по расчетам ЦБ, 2,0% в годовом выражении после роста на 4,5% в IV квартале 2024 года, соответствующая оценка содержится в опубликованном в понедельник комментарии Банка России к своему среднесрочному прогнозу. Во II квартале 2025 года регулятор ожидает рост на 1,9% в годовом выражении с дальнейшим замедлением до 0,0-1,0% в IV квартале 2025 года.

В опубликованном резюме обсуждения ключевой ставки ЦБ отмечает, что пик перегрева экономики РФ пройден в IV квартале 2024 года.

Банк России ожидает снижения годовой инфляции в РФ по итогам второго квартала 2025 года до 10,1%, говорится в комментарии. По итогам I квартала 2025 года годовая инфляция составила 10,3%, оказавшись ниже февральского прогноза Банка России (10,6%). «Текущий рост цен в I квартале 2025 года значительно замедлился по сравнению с пиковыми значениями конца 2024 года под влиянием жесткой денежно-кредитной политики и укрепления рубля и составил 8,3% с сезонной корректировкой в годовом выражении (с.к.г.)», — отмечает ЦБ.

Участники обсуждения в комментарии согласились, что ситуация в российской экономике в целом развивается близко к прогнозу Банка России. Для возвращения в 2026 году инфляции к 4% по-прежнему требуется продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики.

ЦБ также снизил оценку структурного дефицита ликвидности банковского сектора на конец этого года до 1,2-2 трлн рублей с прежних ожиданий в 1,6-2,4 трлн рублей.

Банк России ожидает в течение 2025 года переход от структурного профицита ликвидности к дефициту и его постепенный рост. «К концу года (в среднем за декабрьский период усреднения обязательных резервов) оценка структурного дефицита снижена и находится в диапазоне от 1,2 до 2 трлн рублей», — говорится в комментарии.

Увеличение объема наличных денег в обращении в 2025 году приведет к оттоку ликвидности из банковского сектора. При этом оценка роста наличных денег в обращении в 2025 году уменьшена на 0,2 трлн рублей, до 0,1-0,5 трлн рублей. Уточненный прогноз учитывает фактический высокий возврат наличных денег в банки, сложившийся в первом квартале 2025 года. Одной из причин такой динамики возврата остается приток наличных средств граждан на депозиты в банки.

Росту дефицита ликвидности в 2025 году по-прежнему будет способствовать равномерное зеркалирование Банком России на внутреннем валютном рынке нетто-продаж валюты, осуществленных в 2024 году. Зеркалирование Банком России регулярных операций с иностранной валютой в рамках бюджетного правила и операций в связи с размещением средств ФНБ в разрешенные финансовые активы снизит влияние бюджетных операций на ликвидность банковского сектора.