Август перемен: путч, свободный курс и кризис
Для начала кратко напомним о нескольких важных августах. Так, в 1991 году в (тогда еще СССР) случился путч — событие, которое по сути приблизило развал страны Советов. Сопутствовал политическому по сути событию и глубокий экономический кризис. Уже на следующий год в России появляется свободный курс рубля, который к августу совершает падение на 22% и с этого момента в течение нескольких лет отправляется в «крутое пике» к ослаблению.
В августе 1998 года «выстрелила» целая совокупность факторов — перемены налоговой системы и перестройка экономики в целом. Пожалуй, обыватель (особенно тот, который встретил те события 1998 года ребенком или подростком) только и вспомнит слова: дефолт и девальвация.
Спасительной схемой от накапливающихся экономических проблем стал выпуск гособлигаций (инвестор в новую Россию шел активно), их доходность росла, выпускались новые, чтобы покрыть платежи по старым и к 17 августа 1998 года вся эта схема дала том самый «технический дефолт» — заморозку выплат.
Параллельно банки начали скупать валюту, настал кризис ликвидности, правительство ввело «плавающий курс рубля». Верхняя граница валютного коридора была поднята и курс нацвалюты рухнул (вспоминаем второе слово-ужастик — девальвация).
Наверное, самый главный удар того кризиса — это удар по системообразующим банкам. Точнее сказать, их крах. Тогда за год после судьбоносного августа лицензии потеряли 180 финорганизаций. Вкладчики свои деньги в большинстве своем забрали, однако далеко не быстро и с понятными потерями от инфляции и девальвации.
Цены также начала расти буквально на глазах, и многие помнят, как таблички со стоимостью в магазинах меняли чуть ли не по нескольку раз на дню. Многие предприятия прекратили свое существование или не имели возможность платить сотрудникам зарплату. Люди массово теряли работу.
Даешь крепкий рубль в новой реальности?
Сейчас экономика в стране другая, но все гладко тоже не идет, просто по-другому. Ждать ли каких-то потрясений в ближайшее время? Независимый аналитик Дмитрий Адамидов считает, что август — это не про кризис, а, скорее, про «психологию».
«Действительно, были шоки, и теперь это уже как народная примета. Раньше, вероятно, это имело логичное объяснение: в августе все в отпусках. Начальство уехало, а исполнители „накосячили“. Сейчас это уже не актуально: каждый август все боятся, но проходят они, в основном спокойно», — отметил эксперт.
В другие месяцы, подчеркнул Дмитрий Адамидов, приход «неожиданного» кризиса тоже возможен — привязки к календарю нет. Теперь, напомнил он, все ожидают мемного 3 сентября, когда истекают 50 дней, которые президент США Дональд Трамп дал для урегулирования украинского вопроса.
«Август и кризис — это в большей степени суеверие, но сама возможность не отменяется. Однако, скорее, такие явления придутся на зиму — как в США, так и у нас. Маховик раскручивается, но пока все идет инертно», — подчеркнул экономист.
Однако, способ того, как «все может рухнуть», точно видоизменился и повторения девальвации ждать не стоит — такой инструмент устарел, считает эксперт.
«Схема внешней торговли изменилась и продолжает меняться. Все привыкли к старой истории, как балансируется бюджет, но она стала уже не актуальной. Мы перестраиваем систему торговых отношений, и валюта перестала иметь такое значение. Пока трудно сказать, что именно будет: к зиме завершим процесс [перестройки]», — добавил Дмитрий Адамидов.
Скорее всего, прогнозирует экономист, курс доллара останется «равновесным» и никакой девальвации не будет.
«Пока предпосылок к этому нет, курс будет болтаться, но в широком коридоре. Когда все ошибки исправляются девальвацией — так уже точно не будет. Нас ждет время переосмысления и перенастройки», — заключил эксперт.
Нефтянка требует девальвации!
Пугающее народ слово, однако, может стать спасительным для не очень хорошо себя чувствующей нефтянки, в том числе, и югорской и, как следствие — для еще более страдающего бюджета (по итогам 2024 года почти треть доходов страны — от нефтяников).
«В основном, от снижения стоимости нефти страдают даже не компании, а бюджет. НДПИ и налог на добычу полезных ископаемых — плавающие налоги, и они зависят от рыночных цен. Бюджет недополучает прибыли. Нефтяные компании, наверное, хотели бы чувствовать себя лучше, но не погибают — так вопрос не ставится. Может ставиться вопрос с точки зрения национальных и государственных интересов — с точки зрения пополнения бюджета. Более слабый рубль позволил бы получить в рублевом выражении больше дохода в бюджет», — считает ведущий аналитик Фонда национальной энергетической безопасности РФ Игорь Юшков.
Есть два параметра, которые закладываются в бюджет: некая планируемая стоимость нефти и курс рубля по отношению к доллару, что как раз и позволяет бюджету балансировать.
«Оба эти параметра изменили. Сейчас проходит секвестр бюджета, когда меняется ожидаемая цена нефти. Хотя по курсу рубля, наверное, до сих пор ожидания слишком оптимистичны. Да, с точки зрения доходов бюджета, мы заинтересованы в более слабом рубле. На сколько его готовы девальвировать: ведь девальвация рубля сопряжена еще и с ростом инфляции. Если инфляция будет расти, то ЦБ РФ будет реагировать удержанием высокой ставки, поэтому не видим, что Банк России меж двух огней: с одной стороны, нужно бороться с инфляцией, с другой стороны, доходы бюджета страдают от того, что рубль слишком крепкий», — добавил эксперт.
Игорь Юшков считает, что доллар ослабевать будет, но резкой девальвации не будет.
«Постепенно я думаю, что он будет все-таки ослабевать к концу года. И основной прогноз состоит в этом. Но резкой девальвации рубля мы все-таки не увидим, так как это противоречит другой задаче, которую ЦБ выполняет — это удержание инфляции. Лавируя между ними, мы увидим постепенное ослабление рубля, которое будет происходить на протяжении нескольких месяцев, а то полугода», — заключил аналитик.
Редактор отраслевого журнала «Нефть и капитал» Владимир Бобылев согласен, что крепкий рубль и высокая ставка ЦБ уже внесли свою «нехорошую» лепту в показатели нефтяных компаний.
«Нефтяники давным-давно просят что-то предпринять с точки зрения снижения процентной ставки, и с точки зрения ослабления рубля. На них это влияет и в негативном ключе. Собственно, крепкий рубль снижает их выручку и затрудняет дальнейшее инвестирование. А по поводу процентной ставки: проще положить „под проценты“, чем инвестировать в производство», — отметил эксперт.
И сейчас, подчеркнул Владимир Бобылев, власти находятся на тяжелом распутье.
«Слухи об этом [ослаблении рубля] ходят, но будет ли что-то реальное — трудно сказать, так как для экспортеров — ослабление рубля — это, безусловно, выгодно. С точки зрения социальных потребностей, может быть, и не очень. Что выберет правительство — кто его знает», — подчеркнул он.
Какая-то аналогия с 1998 годом — девальвация во имя спасения бюджета — все же напрашивается.
«Более того, выбирая между пополнением казны и определенными социальными утратами, видимо, все-таки будет выбрано пополнение бюджета», — прогнозирует эксперт.
Тем более, что курс доллара сейчас условно рыночный и поддается «ручной» регулировке.
«Более того после заявления ЦБ, что вроде как взяли инфляцию под контроль и будем снижать ставку, может быть, по поводу рубля какое-то решение будет принято», — заключил специалист.
Август — миф, да в нем намек
Экономист Константин Селянин уверен, что август — просто месяц и множество неприятных и кризисных экономических и не только событий случались в самое разное время года. Но в текущей ситуации обросший мифами «черный август» станет отправной точкой для многих важных процессов, который определят наше будущее.
«Если говорить серьезно, то ближайшие три месяца действительно станут определяющими для российской экономики, на год, если не на годы вперед. Именно в этом период станут известны все показатели за первое полугодие, и это будет период их анализа и принятия мер со стороны правительства», — уточнил эксперт.
К тому же, добавил экономист, в сентябре начинается бюджетный процесс, который завершится самое позднее к началу ноября. На данный момент экономика странны уже находится в состоянии стагфляции (падение производства при высокой инфляции с грядущей безработицей).
«Думаю, это понимают в правительстве, и если все пустить на самотек, то стагфляционная спираль будет только сильнее закручиваться, поэтому как раз в ближайшие месяцы будут известны все цифры, сделаны выводы и предприняты какие-то шаги», — отметил экономист.
Основной момент, который предстоит обдумать правительству, подчеркнул эксперт, скорее не экономический, а политический: сколько выделять средств на «оборонку» — это решение, которое будет определять экономику страны не только на 2026 год, но и на последующие.
Однако уже сейчас и независимо от будущих решений: нужно думать о том, чем наполнять бюджет текущий. Его уже пересчитали, секвестировав часть расходов, а также изменив курс доллара и стоимость барреля нефти. И, скорее всего, изменения в том же ключе еще будут вноситься.
«Так или иначе дефицит бюджета все равно останется и тут есть разные предположения: на прогнозном уровне в 3,7 трлн рублей или превысит, например, 10 трлн. В любом случае, закрывать эту дыру на данный момент нечем», — объяснил специалист.
ФНБ уже обескровлен, возможности международного кредитования отсечены, возможности банков (а, соответственно, выпуск облигаций федзайма) сокращаются. Дополнительно абсолютно не оправдалась идея с повышением налога. НДС вырос на четверть — с 20 до 25%, но налог с убытков заплатить невозможно ни по какой ставки. И по итогу собираемость их точно не повысится.
Три «спасительных» кита экономики и все же — девальвация
Как мы видим, возможности для покрытия дефицита несколько ограничены, но варианты есть — рабочие, но не сильно приятные. И в противовес Дмитрию Адамидову, Константин Селянин считает, что девальвация точно будет и, вероятно, не только она.
Первый способ покрытия дефицита, отмечает эксперт, это заморозка вкладов. Решение не очень социально приятное и, скорее всего, прогнозирует эксперт, коснется тех 7% богачей, которые держат 90% всех денег на депозитах.
«Общество воспримет такое решение спокойно, так как логично будет заморозить вклады от какого-то немаленького порога. И такая мера с большой долей вероятности будет применена», — пояснил экономист.
Вторая возможность закрыть бюджетную дырку тоже по сути в руках олигархов.
«Уже звучала на уровне депутатов идея национализировать доходы олигархов — за 2024 год они составили 25 млрд долларов. Плюс, наш бизнес любит приватизировать прибыль и национализировать убытки. Сами потянутся „сдавать“ свои убыточные активы. А те, кто еще не убыточный, понимают, что им грозит — лучше самим, чем прокуратура», — рассуждает Константин Селянин.
Но даже такие меры, по расчетам экономиста, могут быть недостаточны.
«Все равно самый удобный способ — это девальвация. Либо за счет нее решат все, либо совместят все три способа», — спрогнозировал эксперт.
Что ж, кризисы разные — а экономические методы их преодоления остаются все теми же, что в далеком 1998 году.
Что ждет людей и не только после «августа»?
Последствия разных кризисов тоже схожи. На уровне правительства уже звучат слова о режиме экономии, и он, конечно, коснется граждан и югорчан, в том числе.
«В первую очередь, это будет сделано за счет бюджетников — пенсионеров, учителей и так далее. Это будет первая социальная страта, которая потеряет в доходах и очень сильно. За ней потянется и не очень хорошо себя чувствующий гражданский сектор. Довольствие участникам СВО тоже по сути не индексировалось три года. Рост в ОПК, если и будет, то не такой стремительный — новых заводов не открывается, а нужных специалистов уже переманили», — прогнозирует эксперт.
В любом случае, считает Константин Селянин, падение доходов населения или, в лучшем случае, их стагнация — тоже последует за принятием судьбоносных решений.
Инфляция все же снизится, но умеренными темпами. Ключевым фактором для такой тенденции будет как раз вышеописанное снижение доходов населения и, соответственно спроса и потребления, которые и создают рост цен.
Банковский сектор (как и в 98 м) по другим причинам, но пострадать тоже может. Виной тому две причины: строительный кризис (недвижимость уже не продается, застройщики будут банкротиться, залоговые квартиры выходить на рынок и «по дешевке») и закредитованность населения (а если роста доходов населения не будет, то большая их кредитов часть окажется в дефолте).
«Пока банковский сектор чувствует себя неплохо, но кризис тоже намечается и скорость его приближения будет также зависеть от бюджетных решений в ближайшие три месяца. В любом случае, финорганизации проблемы не обойдут, но, скорее, в 2026 или даже 2027 году», — отметил Константин Селянин.
Подытоживая экономический прогноз, эксперт подчеркнул, что все действительно определится буквально в течение ближайших месяцев: девальвации стоит ждать уже в этом году, какие-то кризисы будут иметь отложенный эффект. Единственное решение, которое это прогноз может «сломать» — резкое сокращение расходов и речь прежде всего об «оборонке». Однако это решение уже вне компетенций экономистов.
Чтобы понять, как чувствует себя экономика сейчас и более подробно предпосылки сделанных в этой статье прогнозов, рекомендуем почитать наш большой материал о стагфляционных процессах в экономической жизни страны.