25 апреля 2025 года Центральный банк России проведет очередное заседание, где определит дальнейшую судьбу ключевой ставки, которая уже пятый месяц остается на рекордном уровне в 21% годовых.
Решение примут в условиях сохраняющихся экономических вызовов: годовая инфляция в марте достигла 10,34%, а геополитическая нестабильность и колебания курса рубля продолжают оказывать давление на финансовую систему.
Ранее председатель ЦБ Эльвира Набиуллина допускала, что в 2025 году ставка может колебаться в диапазоне 19–22%, оставляя возможность для ее постепенного снижения, если экономическая ситуация стабилизируется.
Однако в текущих условиях аналитики расходятся в прогнозах: одни ожидают сохранения жесткой монетарной политики, другие не исключают осторожного смягчения.
Рынки внимательно следят за предстоящим решением регулятора, поскольку от него зависят дальнейшие перспективы кредитования, инвестиций и экономического роста в стране.
Кандидат экономических наук и доцент кафедры стратегического и инновационного развития Финансового университета Михаил Хачатурян в беседе с Пруфы.рф рассказал, чего стоит ожидать от предстоящего заседания Центробанка.
Что происходит сейчас?
– Очевидно, что показатель инфляции на сегодняшний день, хоть и стабилизировался в диапазоне 10–10,5% в годовом выражении, тем не менее остается значительно выше целевого показателя в 4%, установленного ЦБ.
С учетом вышедшей корректировки прогноза Минэкономразвития по динамике российской экономики (в котором показатель инфляции в 2025 году должен составить 7,6%), а также недавно опубликованного прогноза самого ЦБ (где инфляция обозначена на уровне 7–8%), можно констатировать, что тенденция к замедлению инфляции, несмотря на все существующие негативные факторы, сохраняется.
При этом темпы этого снижения остаются достаточно низкими.
Чего ждать от заседания ЦБ по ключевой ставке 25 апреля?
– Важным стабилизирующим фактором в данном случае является стабилизация инфляционных ожиданий населения в первом квартале 2025 года. Так, по данным ЦБ, в марте этот показатель составил 12,9%, снизившись на 0,8 п.п. При этом очевидно, что, несмотря на положительную динамику, он остается значительно выше прогнозных величин.
В этой связи значительных изменений ключевой ставки, скорее всего, не произойдет: ЦБ сохранит ее на текущем уровне в 21%. Более вероятным снижение ключевой ставки выглядит ориентировочно к ноябрю–декабрю 2025 года — при условии достижения показателей инфляции в диапазоне 9–9,5%.
При этом очевидно, что радикальными эти изменения не будут: скорее всего, ключевая ставка в этот период будет снижена на 1–2%.
Как вкладчикам эффективно распорядиться своими средствами в текущих условиях?
– Что касается действий населения по распоряжению имеющихся свободных средств, то наиболее рациональным сегодня выглядит размещение их на банковских вкладах. Даже несмотря на некоторое снижение ставок (до уровня 16–18%), они остаются весьма прибыльными.
Вторым направлением могут стать вложения в фондовый рынок: акции большинства крупных российских компаний демонстрируют умеренный, но стабильный рост, который в перспективе может принести доход, сравнимый с доходностью банковских депозитов.