В Goldman Sachs предупредили о конце эпохи высокой доходности американских акций. Стратеги инвестбанка прогнозируют, что среднегодовая номинальная доходность фондового индекса S&P 500 до конца 2034 составит всего 3% в базовом сценарии.

Для сравнения, это почти в четыре раза ниже результата за предыдущие десять лет на уровне 13% и долгосрочного показателя в 11%. С учетом инфляции реальная доходность может составить около 1%, если темпы роста потребительских цен не превысят ожидания экономистов. Кроме того, вероятность более низкой доходности фондового рынка в сравнении с вложениями в госдолг США в течение следующих десяти лет, согласно Goldman, подскочила до 72%.

Новый прогноз может разочаровать инвесторов, которые привыкли к опережающим показателям американского индекса после завершения мирового финансового кризиса. Фактически стратегия «купи и держи» теряет свою привлекательность на фоне рисков, связанных с завышенными оценками акций по ключевым мультипликаторам.

S&P 500 превосходил другие мировые рынки акций в семи из 10 последних лет и, вероятно, сохранит лидерство по итогам 2024 года за счет роста концентрированного роста в техсекторе. Если ралли американских акций не захлебнется после выборов, то годовая доходность фондового индекса составит около 7%, что все еще значительно ниже среднего показателя. По данным свежего опроса Bloomberg, большинство игроков уверены, что S&P 500 продолжит рост до конца 2024 года.