Объем продажи валютной выручки в РФ снизился на минимумы за два года

В ноябре крупнейшие экспортеры реализовали всего $8 млрд чистых продаж валютной выручки в российском контуре финансовой системы, что на 43% или на $5.9 млрд ниже продаж в ноя.23.

За последние три месяца среднемесячные продажи всего $8.9 млрд – так низко было в сентябре-октябре 2023 на пике валютного кризиса, а минимальные объемы продажи по трехмесячной скользящей средней были в авг.23 – $7 млрд в месяц.

В окт.23 правительство РФ ввело жесткие нормативы по продаже валютной выручки и репатриации капитала на валютных рынок России, что позволило стабилизовать курс рубля на фоне роста экспортных доходов в первой половине 2024.

Пиковые продажи по 3м скользящей средней были в июн.24 на уровне $14.2 млрд в месяц, в среднем за 1П24 продажи составили $13 млрд и $12.9 млрд за весь период, когда действовали правила 80% по возврату выручки.

Рубль начал слабеть с конца августа 2024, за этот период среднемесячные продажи были $8.9 млрд, что на $4.1 млрд ниже 1П24. Этот разрыв обуславливает слабость рубля.

В ноябре все совсем стало плохо, плюс эффект неравномерных продаж (обычно в конце месяца продажи валюты усиливаются в рамках налогового периода, но в ноябре этого не было).

Банк России посчитал, что в окт.24 экспортеры реализовали лишь 76% от своей валютной выручки, а в сен.24 всего 60% (данных за ноябрь пока нет). До введения нормативов по возврату выручки, экспортеры реализовывали около 74% от выручки за 10м23, в момент действия нормативов – 97.4%, а когда понизили норму до 40%, - реализуют в среднем 68%, что даже ниже показателей 2023 года.

Так что с рублем и почему снизились продажи выручки (по мнению Банка России)?

• За месяц рубль ослаб относительно основных иностранных валют (на 11% к доллару США, на 8.4% к юаню).

• Санкции затронули преимущественно финансовый сектор и инфраструктуру международных расчетов, что отразилось на сроках поступления экспортной выручки.

• На динамику рубля также оказали влияние покупки валюты отдельными нефинансовыми компаниями для погашения валютных обязательств перед российскими банками.

• Изменение структуры и каналов расчетов по внешнеторговым операциям окажет временное влияние на их динамику. По мере адаптации участников рынка и поиска новых контрагентов давление на валютный рынок будет снижаться, при этом динамика валютного курса в среднесрочной перспективе будет определяться фундаментальными факторами.

Что важно отметить? Население РФ с сентября является чистым продавцом валюты в среднем на 61 млрд руб в месяц или $0.63 млрд в месяц по среднему курсу доллара к рублю. За 8м24 население выступало чистым покупателем валюты на $1.24 млрд, соответственно со стороны населения формируется положительный разрыв почти в $1.9 млрд с точки зрения устранения дефицита валюты на рынке.

Еще Банк России помогает с приостановкой покупок валюты в рамках зеркалирования операций Минфина с чистым эффектом около $1-1.2 млрд в месяц.

Население и Банк России стабилизируют валютный рынок в объеме до $3 млрд в месяц, что частично компенсирует выпадение продажи валютной выручки экспортеров до $4-5 млрд в месяц.

Снижение вмененных ставок по валютным свопам рубля с юанем с 20 до 2-4% символизирует о том, что юаней на рынке достаточно.

Банк России считает, что реконфигурация расчетов по экспорту приведет к нормализации возврата валютной выручки и исправлению ситуации с волатильностью рубля, ну, посмотрим )