Нейтральный сигнал по ключевой ставке от ЦБ: каковы ожидания на конец года

МОСКВА, 25 июля, ФедералПресс. Решение Банка России по снижению ключевой ставки на 2 п.п. с 20 % до 18 % выглядит нейтральным и зафиксировало рынок после перегретых ожиданий. Так прокомментировала понижение ставки ЦБ руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая.

«ЦБ сохранил нейтральный сигнал – «дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. Многие ожидали перехода к мягкому сигналу», – отметила она.

Ольга Беленькая указала на факторы, заставляющие Центробанк проявлять осторожность, учитывая пока не сформировавшуюся, по ее мнению, устойчивую тенденцию к уменьшению инфляции.

«На наш взгляд, нежелание ЦБ снижать ставку более существенно (например, на 300 б.п.) и/или переходить к мягкому сигналу, несмотря на околонулевую инфляцию, может объясняться необходимостью переоценки новых факторов, влияющих на инфляцию, осенью этого года. Это бюджетная неопределенность (в сентябре станут известны бюджетные проектировки на 3 года и уточнение параметров на этот год), возможность новых санкций (50 дней Трампа истекают в начале сентября), возможные опасения, что смягчение ДКУ (ставки долгового рынка, ставки по депозитам) может происходить слишком быстро», – пояснила эксперт.

Ключевая ставка ЦБ к концу 2025 года может сформироваться в диапазоне 14-18 % годовых, а в 2026 году она может снизиться до 12-13 %, хотя прежде прогнозировалась на уровне 13-14 %.

«С 2027 г., как и ранее, ЦБ ожидает ключевую ставку в долгосрочном нейтральном диапазоне 7,5-8,5 % (не изменился)», – уточнила Беленькая.

Ранее Росконгресс допустил снижение ключевой ставки до 16 % на конец 2025 года.

Фото: ФедералПресс / Евгений Поторочин