☑️ Самое интересное из доклада ЦБ о ДКП и трансмиссионном механизме

Банк России опубликовал очередной доклад, направленный в первую очередь на более профессиональных участников рынка. Выделим основные пункты:

— ЦБ как обычно не комментирует свою политику и возможные мотивы для принятия решений. Зато между строк каждый может прочитать то, что сочтет нужным.

— Любопытно, что кривые доходности ОФЗ после повышения ставки начали снижаться, особенно это видно на коротких ОФЗ. В целом спрос на них ощутимо вырос. Возможно, он связан с ожиданием более быстрого эффекта от роста ставки и снижения инфляции.

— Средние ставки по корпоративным бондам выросли до 13,93%. В целом заметно, что рынок оценивает текущий ключ как максимум или почти максимум.

— Розничное кредитование показывает рекордные темпы роста, но закручивание ипотечных гаек должно решить проблему.

В общем, изменение «ключа» в конце октября продолжает сказываться на экономике — ну а мы ждем очередного его пересмотра уже в декабре.