Что будет после СВО и когда понизят ключевую ставку – экономист о будущем России

Эксперт Пруфы.РФ, экономист Всеволод Спивак дал ответы на самые актуальные вопросы о будущем России. Когда стоит ожидать снятия западных санкций? Что будет после завершения СВО? Стоит ли ждать понижения ключевой ставки? Ответы – в нашем материале.

Санкции

– Снятие санкций с каких сфер экономики наиболее актуально для российской экономики?

– Я думаю, что для нас наиболее актуально было бы снятие санкций на экспорт нефти и газа, хотя сейчас мы с этими ограничениями как-то справляемся. Нужно понимать, что для обхода санкций, связанных с экспортом нефти, мы поддерживаем серьезный теневой флот. И то периодически бывают эксцессы. России приходится продавать нефть ниже той цены, которая могла бы быть, если бы санкций не было.

Нам приходится придумывать обходные пути для страхования. И даже при этом мы видим, что периодически наши танкера могут стоять у портов Китая или Индии – порты их не принимают. Поэтому снятие санкций с нефтегазового сектора оказало бы позитивное влияние на уровень наших продаж и, собственно говоря, на состояние экономики.

– Насколько важно для российской экономики возвращение ранее утраченных рынков сбыта?

– Наверное, мечта «Газпрома» – это вернуться широко на рынки Европы. В краткосрочной перспективе, наверное, это маловероятно. А в долгосрочной перспективе мы, надеюсь, вернемся туда. Сотрудничество между СССР и Европой, а потом – Россией и Европой было взаимовыгодно для обеих сторон и позволило в значительной степени удерживать европейский рынок долгое время. Я, думаю, что тяга к нашему газу в Европе сохранилась.

– Западные СМИ, когда обсуждаются сферы, с которых будут сняты санкции, зачастую упоминают банковскую сферу и сегмент авиаперевозок. Почему именно эти направления так важны?

– Авиаперевозки европейцам важны, потому что через Россию пролегает самая короткая дорога в Китай. Сейчас европейская полетная программа между Европой и Юго-Восточной Азией достаточно обширна. В отличие от стагнирующего европейского рынка авиаперевозок, это направление активно развивается.

Китай и другие страны, на которые не наложены ограничения по полетной программе над территорией России, получили огромные конкурентные преимущества относительно европейских компаний. Европейские компании вынуждены облетать Россию и тратить по несколько часов полетного времени на это. А нескольких часов полетного времени – это и рост себестоимости авиаперевозок. Ещё люди просто не хотят терять нескольких часов своего времени. Особенно при том, что есть альтернативные компании, которые спокойно летают самыми оптимальными маршрутами.

Это их боль [европейцев – прим. ред]. Я думаю, что закрытие для нас Европы, а Европы – для России принесло больше вреда именно европейским авиакомпаниям, нежели российским.

А снятие санкций с банковского сектора позволит России беспрепятственно проводить платежи. Сейчас мы работаем с Китаем, в значительной степени заменили европейские и американские товары на российские и китайские, однако проведение платежей очень затруднено. И правила постоянно меняются, деньги зависают, возвращаются обратно – это болевая точка.

Россия после СВО

– По статистике, в 2024 году средняя зарплата в России составила почти 88 тысяч рублей. По сравнению с предыдущим годом прирост составил 17%. С чем связан столько внушительный прирост? И насколько можно верить этим цифрам?

– Смотрите, инфляция 9%, рост зарплат – 17%. Значит, реальные темпы прироста заработных плат составил 8%. Это вполне реальный показатель. Далее. Цифра в 88 тысяч может кого-то шокировать, но нужно понимать, что это сумма до выплаты налога 13%. Большинство в принципе не задумывается о том, что работодатель за них платит 13%. И, соответственно, на руки получается меньше.

Кроме того, вы называете среднюю цифру, а не медианную. Уровень зарплат большинства людей всё-таки ближе к медианному значению, которое традиционно на 20-30 тысяч ниже. Ну и плюс средний уровень зарплат по России, если не ошибаюсь, находится в диапазоне 60−70 тысяч. В Башкирии – 65-66 тысяч. Поэтому в случае с Башкирией – отнимаем 13% и получаем 57-58 тысяч. Значит, медианная зарплата находится на уровне 40-45 тысяч. В районе этой цифры получает большая часть людей.

Рост зарплат реальный, он обусловлен тем, что государство продолжает вливать деньги в ОПК и в обеспечение нужд СВО. Причем как в виде капитальных положений, закупок, так и в виде прямых выплат участникам СВО.

С другой стороны, отток рабочей силы и повышение количества госзаказов вызвали конкуренцию за рабочие руки. И предприятия вынуждены платить больше людям за ту же самую работу. В последние несколько лет уровень заплат растет существенно быстрее, чем уровень цен и уровень производительности труда. Согласно экономической теории, да и чисто математически, долго существовать подобный дисбаланс не может.

– Стоит ли ожидать снижения зарплат после завершения СВО? Ведь рабочей силы банально станет больше.

– Я думаю, что следует ожидать снижения реального уровня зарплат. Номинально, я думаю, зарплата будет расти, но это произойдет, наверное, не в этом году. В этом году, я думаю, продолжится небольшой, но инерционный рост зарплат.

В целом, я думаю, что зарплаты завышены по отношению к уровню производительности труда. Поэтому должен, либо подняться уровень производительности, либо снизиться уровень зарплат. За счет чего поднимется производительность, пока непонятно.

Но я говорю о снижении зарплат в реальном выражении, а не в номинальном. В номинальном, я думаю, что снижения не будет, я в этом почти уверен.

Ключевая ставка

– В 2025 году средняя ставка по потребительским кредитам перевалила за 30%, при том что ключевая ставка не повышалась. С чем это связано?

– У вас же истекает старый кредит, который был выдан по маленьким ставкам. Это вопрос математического расчета. Люди брали кредит на два, три, пять лет по низким ставкам. Когда они подходят к концу, соответственно, остаются только высокие ставки.

– Нельзя сказать, что банки таким образом готовятся к последующему снижению ключевой ставки?

– Я думаю, банки к этом готовятся, но на самом деле никто не ожидает быстрого снижения ключевой ставки. Если вы посмотрите прогноз Банка России, то речь идет о том, что в конце года она будет в диапазоне 19-22 %. То есть даже ЦБ оставляет сценарий, при котором рост ставки может продолжиться. 

Поэтому снижение, о котором сейчас так любят говорить, если и будет, то не кардинальным. Также есть сценарий, при котором снижения не будет вообще. Я вижу, что снижение ключевой ставки будет, но небольшое.

– От каких факторов зависит, произойдет снижение ключевой ставки или нет?

– Основным фактором, я думаю, будет геополитика, которая в свою очередь будет определять уровень бюджетных расходов. Это глобально. Локально, если точнее отвечать, то ЦБ будет ориентироваться на инфляцию.

---

---