«Незыгарь» о том, как Набиуллина становится "серым кардиналом" росполитики:
1. Снижение Центробанком ключевой ставки сразу на 2% свидетельствует о крахе его политики таргетирования инфляции. За 10 месяцев действия КС в 21% темпы инфляции не изменились, колеблясь в пределах 9,5-10%. А с учетом подешевевшего импорта добавляет минимум 2-3%.Это означает, что политика ужесточения ДКП с целью ограничить рост цен в исполнении Центробанка приносит прямо противоположный результат. Регулятор под давлением неопровержимых экономических аргументов был вынужден пойти по другому пути, чуть ослабив (не принципиально) кредитную удавку. Обоснования, что инфляцию порождает некий спрос, который промышленность не удовлетворяет, полностью несостоятельны. Потребительский спрос постоянен в силу физиологических особенностей человека, а промышленный - ограничен потенциалом реального сектора экономики. Инфляционное давление генерируют сверхприбыли банковского сектора (300 млрд руб в месяц), которые на 80% не обеспечены товарным наполнением, провоцируя рост цен.

2. Очевидно, необходимость "поступиться принципами", сформулированными в МВФ (зависимость агрегата М2 от объема ЗВР) побудило ЦБ сделать беспрецедентное по откровенности заявление. В официальном пресс-релизе сказано буквально следующее, если избавиться от наукообразной фразеологии: Центробанк будет принимать решения по КС в зависимости от того, насколько рост ВВП будет превышать "траекторию сбалансированного роста экономики". Если учесть, что после введения КС в 21% динамика ВВП упала на 3%, с 4,5% до 1,5%,накопленный сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток) российских организаций по данным Росстата сократился на 38,7%, а большинство отраслей промышленности потеряли до 26% на фоне падения розничного товарооборота, то в координатах ЦБ рост - это падение, почти по Оруэллу. Разумеется, о том, какие параметры "сбалансированного роста" удовлетворили бы регулятор, не сказано и слова. Как при падении промпроизводства увеличить товарное предложение, закрывая спрос, знают, очевидно, только в ЦБ. При этом из слов Набиуллиной прямо следует, что ключевую ставку будут повышать, если правительство продолжит бюджетную поддержку реального сектора экономики.

3. Таким образом ЦБ, вынужденно согласившись непринципиально снизить КС, предъявил правительству ультиматум: ограничивать рост ВВП не выше 1,5% и отказаться от бюджетной поддержки стратегических отраслей, иначе банк сделает это своими методами, сжимая денежно-кредитную массу посредством повышения КС. Из этого следует, что регулятор официально подтвердил свои претензии определять параметры ВВП в целом и динамику развития отдельных отраслей, в частности, вне зависимости от политических и экономических решений, принимаемых исполнительной властью. Набиуллина становится "серым кардиналом" российского государства.
Платформа X (ru)|Платформa Х (eng)|BlueSky|WhatsApp