"Татнефть" может выплатить рекордные дивиденды в 2025 году, но не обойти "Башнефть"

«Татнефть» может выплатить рекордно высокие дивиденды по итогам заработка 2024 года. Чистая прибыль компании выросла до 306,1 миллиарда рублей, общая выручка перевалила за 2,03 триллиона рублей, а свободный денежный поток (FCF) увеличился в 2,5 раза, достигнув 254 миллиардов рублей, гласят данные из финотчета компании за прошлый год. Сейчас, согласно данным Московской биржи, обычная акция торгуется примерно за 686 рублей, привилегированная – 645 рублей. 

Согласно дивидендной политике, компания направляет акционерам не менее 50% чистой прибыли по МСФО или РСБУ. В 2023 году выплаты составили 71% от прибыли, и аналитики не исключают, что в этом году норма распределения окажется еще выше. С начала 2025 года уже выплачены дивидендами 17,39 рубля на акцию, прогнозируемая сумма на следующую выплату приближается к 26 рублям на акцию. Если не произойдет «черного лебедя» суммарно компания может выплатит дивидендов на 98 рублей.

Несмотря на то, что выручка «Татнефти» в 2024 году выросла на 27,8%, до 2,03 триллиона рублей, операционная рентабельность снизилась с 22,44% до 19,85%. Причиной стало повышение налогов: НДПИ вырос почти на 90 миллиардов рублей, а налог на дополнительный доход – до 163,4 миллиарда рублей. Капитальные затраты компании сократились на 23,5% до 171 миллиарда рублей – это вместе с оптимизацией оборотного капитала позволило сформировать рекордный FCF. Чистый долг остался отрицательным –104,2 млрд рублей, что дает «Татнефти» возможность выплатить щедрые дивиденды без увеличения долговой нагрузки.   

В 2025 году прибыль «Татнефти» может снизиться из-за укрепления рубля и роста налога на прибыль, однако компания сохраняет финансовую устойчивость благодаря диверсификации бизнеса (включая нефтепереработку и шинное производство). Также стоит опасаться того, что нефтяная отрасль подвержена колебаниям цен на нефть, а также политическим рискам, что может влиять на доходы компаний. Перенос сроков модернизации объектов и задержки в поставках основного энергетического оборудования могут увеличить и стоимость, и сроки добычи.  

В отличие от «Татнефти» «Башнефть» выплачивает дивиденды один раз в год, как правило, в июле. Привилегированная акция торгуется за 1254 рубля, обычная за 2538 и, по прогнозам аналитиков, может выплатить дивиденд в размере 201 рубля на акцию. Рекордных выплат не будет, однако можно заработать на упавшей в 2024 году стоимости акции – тогда стоимость привилегированной акции составляла 1919 рублей.