АКРА понизило рейтинг "Росгео" и бондов компании до A-(RU) с негативным прогнозом
27 мая. RUSBONDS.RU - Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) понизило кредитный рейтинг АО "Росгеология" ("Росгео") и облигаций компании до A-(RU) с A(RU), прогноз изменен со стабильного на негативный, сообщается в пресс-релизе агентства.
"Понижение кредитного рейтинга компании и изменение прогноза по нему обусловлено отклонением финансовых результатов компании за 2023 год, зафиксированных в годовой отчетности по МСФО, от предоставленных ранее прогнозных показателей, а также более консервативными ожиданиями компании относительно финансовых результатов в 2024-2026 годах", - отмечает АКРА.
По информации от "Росгео", указанные изменения связаны в том числе с перераспределением выручки между основными сегментами деятельности компании. "В 2023 году сократился объем выручки от параметрического бурения, а также от наиболее маржинального сегмента - морских работ; причинами этого стали, в частности, уменьшение госзаказа на данные виды работ, а также снижение спроса со стороны коммерческих заказчиков на выполнение работ на шельфе. На фоне сокращения выручки по данным направлениям деятельности компания понесла расходы как на содержание простаивающих морских судов и бурового оборудования, так и на ликвидацию геологических осложнений при параметрическом бурении", - говорится в комментарии АКРА.
Агентство отмечает следующие изменения: снижение FFO до чистых процентных платежей и налогов до отрицательного показателя -1,4 млрд руб. (4,7 млрд руб. за 2022 год), рост общего долга до 22,7 млрд руб. (с учетом финансового лизинга) по результатам 2023 года (14,9 млрд руб. в 2022 году) и увеличение расходов на обслуживание долга до 2 млрд руб. за 2023 год (1,6 млрд руб. по итогам 2022 года).
Кредитный рейтинг "Росгео" установлен на уровне А-(RU), то есть на две ступени выше оценки собственной кредитоспособности (ОСК) компании, определенной АКРА как "bbb". Это связано с низким уровнем поддержки компании со стороны государства и средней степенью зависимости от однородных факторов риска (согласно методологии АКРА), уточняет агентство.
ОСК "Росгео" обусловлена, по мнению агентства, сильным бизнес-профилем, который в свою очередь отражает роль компании в качестве исполнителя госзаказа в части воспроизводства минерально-сырьевой базы страны, возрастающую долю ее участия в коммерческих проектах, устойчивую рыночную позицию (благодаря хорошей диверсификации бизнеса как в части выполнения различных видов геологоразведочных работ, так и присутствия в разных регионах страны и на зарубежных рынках), а также адекватный уровень корпоративного управления.
Как отмечает АКРА, финансовый риск-профиль компании характеризуется хорошим уровнем рентабельности (в основном благодаря успешной реализации партнерских программ), средней долговой нагрузкой и хорошей позицией по ликвидности. Сдерживающее влияние на уровень рейтинга оказывают размер бизнеса и отраслевые риски. Кредитный риск отрасли геологоразведки, по мнению АКРА, превышает средний уровень, поскольку данная отрасль в значительной степени зависит от сырьевого цикла.
В настоящее время в обращении находится выпуск классических облигаций "Росгео" на 6 млрд рублей и выпуск биржевых бондов на 6 млрд рублей.