«Снижение ставки назрело?»: поможет ли ЦБ снизить стоимость ипотеки и кредитов
Анна Скудаева
Сколько продержится рекорд?
Ставка рефинансирования ЦБ находится на рекордном для страны максимуме в 21% уже около пяти месяцев — с октября 2024 года. На заседании 21 марта регулятор вновь сохранил высокий показатель, объясняя это стремлением обуздать продолжающийся рост инфляции.
Увеличение цен на товары и услуги в марте в пересчете на год достигло 10,34%, что никак не вписывается в прогнозную норму ЦБ, установленную на уровне 4%.
Ранее глава ЦБ Эльвира Набиуллина сообщала, что не исключает плавного снижения ставки по мере стабилизации ситуации в экономике.
При этом перспективы для варьирования ставки в текущем году, по мнению Набиуллиной, находятся в диапазоне 19–22%. Понизит ли ЦБ ставку в апреле?
Есть ли надежда на смягчение давления?
В ожидании заседания ЦБ некоторые банки начали осторожно снижать ставки по вкладам. Так, Газпромбанк по годовому депозиту уже уменьшил доходность на 0,7 пункта, до 20,3%. По сравнению с мартом приветственные ставки по депозитам в ряде банков в начале апреля упали в среднем на 0,5 п. п., до 21%. В то же время Сбербанк, ВТБ, Альфа-банк, Совкомбанк, Абсолют банк, банк «Санкт-Петербург», Азиатско-Тихоокеанский банк и некоторые другие начали плавно, на 1-2 п. п., снижать ставки по рыночной ипотеке, в среднем с 29 до 27% годовых.
По мнению управляющего директора инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрия Целищева, ослабление жесткой позиции регулятора по ставке в ближайшее время не исключено.
«Мы прогнозируем снижение ключевой ставки уже на ближайшем заседании ЦБ. Полагаем, что это будет осторожный осознанный шаг с диапазоном 1-2% от текущих значений. Основной индикатор — это прогноз инфляции, который, по данным Росстата, существенно снизился, до 8,7% в годовом выражении. Дополнительными стимулами могут служить: снижение ставок по банковским депозитам, существенное сокращение объемов кредитования населения и бизнеса, а также достаточно крепкий рубль. Прогноз до конца года умерено-оптимистичный, ожидаем, что регулятор остановится на уровне 17%», — отмечает эксперт.
Главный аналитик Ингосстрах Банка Петр Арронет, напротив, убежден, что условий для уменьшения ключевой ставки пока недостаточно.
«В апреле Банк России, вероятно, сохранит ключевую ставку на прежнем уровне. Недельная инфляция ускоряется уже две недели подряд, что нарушает ранее установленную тенденцию к ее снижению, наблюдавшуюся в течение нескольких месяцев. Кроме того, Банк России регулярно подчеркивает цель по инфляции в 4%, которую планирует достичь к 2026 году», — указал эксперт.
Выдержит ли экономика сохранение сверхвысокой ставки?
Как отмечает руководитель направления аналитики Института экономики роста им. П. А. Столыпина Сергей Васильковский, в разговорах о ставке наблюдается все больше неоднозначности.
«С одной стороны, в феврале Банк России повысил свой прогноз по средней ключевой ставке на 2025 год до 19-22% с 17-20%. До этого ЦБ РФ три раза подряд сохранял ключевую ставку на прежнем уровне, и до сих пор она находится на историческом максимуме. С другой стороны, на этой неделе, 15 апреля, в обзоре „О чем говорят тренды“ аналитики из Банка России отмечали умеренный (то есть охладившийся) рост экономики и снижение инфляционных ожиданий населения и бизнеса», — рассказал эксперт.
Он уточнил, что рост потребительских цен с поправкой на сезонность продолжил замедляться, но оставался высоким.
«Исходя из текущей логики Центробанка и того, что цель по инфляции в 4% кажется труднодостижимой, можно предсказывать дальнейшее сохранение высокой ставки. Однако крайне тревожные сигналы — падение продаж машиностроения, риск обвала строительного сектора, о котором говорили у президента буквально два дня назад, по идее, должны заставить регулятора задуматься. Много говорится о поддержке предложения в условиях высокой ставки — вопрос лишь в том, какие возможности есть у правительства», — предупреждает Сергей Васильковский.
Операция «Спасти застройщиков»
Об ухудшении ситуации в реальном секторе экономики, особенно в строительстве, в условиях высокой ставки говорит и генеральный директор архитектурно-проектной компании «Вектор Проект» Антон Баксараев.
«Только за счет смягчения денежно-кредитной политики ситуацию в строительной отрасли нормализовать не удастся. Ситуация может начать меняться только под влиянием совокупности факторов: длительного периода снижения ставки, замедления инфляции, возобновления льготных ипотечных программ, государственной поддержки отрасли», — полагает эксперт.
По его наблюдениям, жилье в новостройках стало почти недоступным после сворачивания льготных ипотечных программ и длительного периода высоких ставок.
«Снизить цены на жилье, чтобы распродать скопившийся объем, девелоперы не могут, они связаны условиями договора с банком по темпам наполнения эскроу-счетов и минимальной стоимости квадратного метра. Сложно также достроить объекты, практически все застройщики зависят от банковского финансирования», — полагает Антон Баксараев.
По его словам, чуть лучше себя чувствуют застройщики в сегменте комфорт- и бизнес-класса.
«Такое жилье, особенно в бизнес-классе, инвесторы рассматривают как инвестиционное. В любое случае, пока спрос не восстановился, даже в этих сегментах застройщикам все равно приходится изыскивать новые механизмы работы с покупателем», — отмечает эксперт.
По его словам, некоторые компании, специализирующиеся на жилищном строительстве, смогли сменить профиль деятельности.
«По заявкам на проектирование мы видим активизацию в сегменте складских помещений, рекреационных зон, а также ИЖС. Ставки на склады растут рекордными темпами на фоне интенсивного развития электронной торговли. Возобновилось строительство и расширение рекреационных зон в связи с бурным развитием внутреннего туризма. ИЖС до сих пор не было перегрето субсидиями и ипотечными программами, поэтому сейчас показывает вполне неплохие темпы развития», — отметил Антон Баксараев.
Риелтор, совладелица агентства недвижимости «Усадьба» Надежда Тихомирова полагает, что снижение ставки на 1-2 п. п. не принесет видимого облегчения ни застройщикам, ни покупателям: нужны более радикальные шаги.
«В условиях недоступной ипотеки сформировался огромный отложенный покупательский спрос. Чтобы спрос восстановился, необходимо, чтобы ключевая ставка ЦБ снизилась хотя бы до 16%», — считает собеседница «НИ».
Экономист Сергей Васильковский также убежден, что неработающая политика высокой ставки должна быть заменена: об этом говорит вся логика принятия правильных решений.
Ставка и эффект торговых войн
Многие опрошенные «НИ» эксперты полагают, что важным фактором, влияющим на ставку, может оказаться международный аспект — в частности, последствия торговых войн.
«Пока сложно прогнозировать, как нынешние противоречия США и Китая, США и остального мира отразятся на России, но в мире скорее сейчас стимулируют внутренне потребление, чем повышают ставки», — отмечает эксперт Сергей Васильковский.
По мнению кандидата экономических наук, начальника отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований Сергея Заверского, обострение торговых войн в логике ЦБ будет рассматриваться больше как проинфляционный фактор.
Экономист полагает, что в ближайшее время наиболее вероятным будет сохранение Банком России ключевой ставки на текущем уровне.
«Представляется, что это решение будет обосновываться неустойчивостью наметившегося снижения инфляции и общим ростом непредсказуемости развития ситуации в мировой экономике», — считает Сергей Заверский.
В то же время, по его мнению, снижение ключевой ставки уже давно объективно назрело.
«В большом количестве гражданских секторов уже наметилась стагнация, на носу сельскохозяйственный сезон, и в этих условиях недоступность кредитных ресурсов будет закладывать проблемы для возможности обеспечения низких и тем более стабильных темпов инфляции в будущем, поскольку главная задача — расширение предложения товаров и услуг — так и не будет решена», — подчеркивает эксперт.
