В 2025 году 9,2 трлн. или 25,3% госдолга США нужно погасить или реинвестировать (Oбыватель)

9,2 трлн госдолга США подлежит погашению или требует рефинансирования в 2025 году.

Это 25,3% от общего долга в $36,4 трлн.

С 2008 года долг США вырос на $23 трлн (+230%), а с 2020 года – на $13 трлн (+$2,6 трлн в год). Значительная часть этого долга рефинансировалась в 2024 году, но в 2025-м предстоит новый крупный цикл рефинансирования.

график возврата долгов США.

Дефицит бюджета разгоняет проблему.
Дефицит США достиг $1,8 трлн в 2024 году (6,4% ВВП), а процентные расходы превысили $1 трлн в год. Чтобы покрыть расходы, Минфин выпускает облигации, заливая ими рынок.

Чем больше облигаций – тем выше доходности.
Из-за избытка предложения доходности облигаций растут, а их цены - падают. Вот почему реальные ставки неуклонно растут с 2022 года – дело не только в инфляции, а в механике рынка.

Механика же такова, что для того чтобы реинвестировать 9,2 трлн долларов- нужно занять примерно хотя бы 10 трлн.(сильно зависит от доходности и срока погашения облигаций). 10 трлн. по номиналу всех облигаций или 9,2 по телу.

С января по июнь 2025 года предстоит погасить 70% из этих $9.2 трлн.
Средняя ставка по этим бумагам вырастет примерно на 1 п.п., увеличивая нагрузку на бюджет.

Средняя ставка госдолга уже достигла 3,2% – максимума с 2010 года. Обслуживание госдолга становится все дороже, и ФРС нужна не просто пауза в ужесточении политики, а довольно быстрое снижение ставок, чтобы сохранить платежеспособность государства.

Главная проблема – не сам размер долга, а процентные расходы.
Сейчас они превышают $1,1 трлн в год – больше, чем расходы на оборону и здравоохранение. В такие моменты исторически наступала фаза массовой разгрузки госдолга и распродажи доллара США.