Экономика развитых стран уже давно не генерирует позитивные ожидания среди представителей бизнеса.

S&P Global Services PMI / Manufacturing PMI и обобщенный Composite PMI демонстрирует деловую активность в секторе услуг, в производстве и во всей экономике.

Индекс строится на основе баланса ответов бизнеса по ключевым показателям, таким как объем заказов, занятость, уровень цен, ожидания будущей деловой активности, уровень производительности и т.д. Индекс выше 50 указывает на расширение активности, а ниже 50 – снижение активности. Обычно индекс на 1-2 месяца опережает официальные макропоказатели.

Производственный сектор Еврозоны вот уже 17 месяцев подряд ниже 50 пунктов (худшая серия с кризиса 2009), а последние опросы свидетельствуют об отсутствии смены тренда и высочайшей подавленности – в среднем 43.5 пунктов за последние три месяца.

Великобритания 16 месяцев в негативном тренда без существенного прогресса, а Япония полгода ниже 50 пунктов. США балансируют около 50, но за последние 13 месяцев лишь два раза было по 50 пунктов и чуть выше.

Фаза интенсивного постковидного расширения закончилась в конце 2021 и здесь уже нельзя оправдаться срывом цепочек снабжения, дефицитом кадров или даже стоимостью ресурсов.

Все главные раздражающие факторы ушли, а теперь проблема в отсутствии спроса, деглобализации и дорогих заемных ресурсах.

Услуги, формирующие основную часть ВВП развитых стран, удерживали экономику от срыва, но и услуги развернулись с июня 2023 (улучшение ожиданий бизнеса с октября 2022 по май 2023 завершилось, не успев реализоваться).

Справедливости ради, снижение деловой активности в секторе услуг ниже 50 всегда сопровождалось рецессией за последние 20 лет. В Еврозоне и Великобритании ниже 50, в США на грани, а Япония устремляется пробить уровень 50 пунктов.

Общая деловая активность в экономике ушла в зону рецессии в Японии, Европа там уже полгода (соотносится с динамикой ВВП), а США пытаются нырнуть, но все еще не решаются.

Риск эскалации негативной тенденции достаточно высок.