Прирост капитализации ведущих технологических компаний невероятный – по совокупности факторов это сильнейший памп в истории торгов.

Но при этом прибыль растет быстрыми темпами и находится на рекордном уровне, хотя выручка менее выразительна. Насколько оторвались от реальности?

Если сопоставить корпоративные мультипликаторы, какой вывод можно сделать?

Капитализация ТОП 20 компаний из представленного списка (сформировали практически весь (на 80%) рост рынка с начала года) составляет 18.3 трлн на 17 июня, из них ТОП 7 имеют капитализацию 16.1 трлн, а ТОП 3 (Apple, Microsoft и Nvidia) почти 10 трлн!

С 2012-2013 для ТОП 7 капитализация увеличилась в 15 раз, в 8 раз с 2014-2015, в 3.5 раза с 2019 и почти в 1.6 раза с дек.21!

Сравнение с пузырем 2000 не имеет смысла, т.к. условия несопоставимы, тогда из ТОП 7 не было Google, Meta, Broadcom, а выручка Nvidia и Amazon была около нуля.

Капитализация ТОП 7 к выручке на торгах 17 июня впервые в истории превысила 9 по коэффициенту P/S, что существенно выше, чем в условиях пузыря 2021 (в среднем 7, а в 4кв21 на пике пузыря было 7.4) и в 1.8 раза выше, чем средние показатели в 2017-2019 (5) и более, чем вдвое выше, чем 2012-2019 (4.2).

Для ТОП 20 текущий P/S составил 8.63, в 2021 – 6.6 и 6.9 в 4кв21, в 2017-2019 – 4.6.

Для оставшихся 13 компаний текущий P/S вырос до рекордных 6.6 vs 4.6 в 2021, 4.75 в 4кв21 и 3.14 в 2017-2019.

Капитализация к операционной прибыли для ТОП 7 компаний обновила максимум 2021, достигнув невероятных 33.6 vs средних 29 в 2021, 29.6 в 4кв21, в среднем 23.4 в 2017-2019 и всего 18.8 в 2012-2019.

Для ТОП 20 капитализация к операционной прибыли выросла до нового рекорда 34.6 vs 27.9 в 2021, 28.4 в 4кв21 и 22.6 в 2017-2019.

Для оставшихся 13 компаний отклонение от нормы еще более явное – 44.9 сейчас vs 22.1 в 2021, 22.2 в 4кв21 и 19.4 в 2017-2019.

Для ТОП 20 отклонение от нормы 2017-2019 по P/S оставляет 1.9 раза, а по прибыли в среднем в 1.5 раза., что по историческим меркам однозначно классифицируется, как пузырь.