Почему ОПЕК+ продолжит рост добычи нефти осенью
Рынок не поверил Дональду Трампу, что он введет схожие пошлины в отношении других импортеров российской нефти, а тарифы для Индии оказались значительно меньше анонсированных ранее: всего 25%, изначально речь шла о 500%, а потом - о 100%.
Конец июля предвещал рост цен, они были на уровне выше 70 долларов. Их разгоняли обещания американского президента ввести жесткие меры против покупателей нефти из нашей страны, некоторое снижение сланцевой добычи и данные об уменьшении запасов нефти в США. Но сначала решение ОПЕК+ о росте производства в сентябре на 548 тыс. баррелей в сутки, а потом тарифы Трампа, оказавшиеся в четыре раза ниже обещанных, сыграли на понижение котировок. Не помогло даже то, что суммарно таможенные пошлины США для индийских товаров составили запредельные 50% (25% - для выравнивания торгового баланса Индии и США + 25% - за покупку российской нефти).
России такой расклад совсем невыгоден. Даже сравнительно невысокие тарифы США для Индии увеличивают скидку на нашу нефть (по крайней мере, при поставках в Индию), снижение мировых котировок может опустить цену на российские сорта ниже 50 долларов за баррель. Бюджет на этот год верстался из прогноза средней цены нашей нефти 69,7 доллара за баррель, но в мае он был пересмотрен до 56 долларов. Сейчас наш основной экспортный сорт нефти Urals стоит в портах отгрузки около 53 долларов за баррель.
На рынок может повлиять решение ОПЕК+ об уровне добычи в октябре и далее. Восемь стран альянса, включая Россию, участвующих в добровольных сокращениях добычи на 2,2 млн баррелей в сутки, стахановскими темпами наращивали производство с апреля этого года. В сентябре они должны вернуть на рынок весь добровольно сокращенный объем нефти. Дальше рост добычи возможен уже только со всеми участниками нефтяной сделки. Если ОПЕК+ продолжит увеличивать предложение нефти на рынке, котировки могут просесть еще больше.
Главный фактор, от которого будет зависеть решение ОПЕК+ о квотах добычи в октябре, - уровень мировых цен на нефть, считает глава Фонда национальной энергетической безопасности Константин Симонов. Но котировки барреля напрямую зависят от геополитики. Только она сейчас может заставить баррель дорожать. Встреча на Аляске - тот маркер, который покажет, в какую сторону мы идем в глобальном плане, в том числе куда двинутся цены на нефть. Наступит ли разрядка, остановится ли ввод новых санкций, тарифов, и в результате нефть подешевеет еще больше или, наоборот, нас ждут новые рестрикции, пошлины против покупателей нашей нефти и рост котировок. "Нам выгодны высокие цены на нефть, но их обеспечит не самый лучший для нас расклад в геополитике. Она сейчас не про Ближний Восток или Израиль, она про нас. Геополитика - это мы", - говорит Симонов.
По мнению эксперта по энергетике Кирилла Родионова, ОПЕК+ решит наращивать добычу в октябре, но темпы увеличения будут зависеть от исхода переговоров России и США. В случае, если запустится мирный процесс, ОПЕК+ повысит нефтедобычу не более чем на 411 тыс. баррелей в сутки. Если переговоры провалятся, то рост будет более значительный - около 548 тыс. баррелей в сутки. У ОПЕК+ не очень много возможностей для маневра. Поэтому прирост квот добычи будет в любом случае, но постепенным, поскольку рынок подходит к той стадии, когда усиливаются риски сильного падения цен.
По словам руководителя департамента по работе с клиентами компании AMCH Даниила Тюня, ОПЕК+ осенью, скорее всего, продолжит "разморозку" добычи, но в режиме ручного управления: решения принимаются помесячно и могут быть поставлены на паузу или развернуты, если ухудшатся рыночные метрики. Базовый сценарий - осторожное увеличение добычи с готовностью к паузе при ухудшении конъюнктуры; политика - лишь фон, а не драйвер решений. Формально ОПЕК+ опирается на баланс спрос - предложение и данные ежемесячного мониторинга. Возможное влияние - только косвенное: если политические сигналы изменят санкционные режимы, фрахт, страхование, торговые маршруты и ценовые дифференциалы, это будет учтено как рыночный фактор.
Симонов считает, что еще один фактор, который будет влиять на решение альянса, - дисциплина внутри сделки. Нарушители ее условий до сих пор есть. Самый крупный - Казахстан. Рост добычи в прошлые месяцы помог подтянуть плановые показатели к реальным.
Фактическая добыча продолжит расти, поскольку есть страны, которые пока ее не увеличивают из-за имеющихся "штрафов" за перепроизводство, отмечает портфельный управляющий УК "Альфа-Капитал" Дмитрий Скрябин. По мере компенсации превышенных объемов вырастет добыча.
Эксперт указывает, что есть еще стратегический фактор. Страны ОПЕК начали борьбу за восстановление рыночной доли на рынке, потерянной в период ограничений. Сейчас у картеля есть свободные мощности порядка 5 млн баррелей в сутки, большая часть из которых, очевидно, может выйти на рынок в следующие годы.
Если подводить итог, то все эксперты сходятся, что ОПЕК+ будет наращивать добычу. Вопрос лишь, какими темпами и на каком геополитическом фоне. Как замечает Симонов, пусть лучше геополитика будет спокойной. "Да, это негативно повлияет на цены, но это можно пережить. К тому же низкие цены сделают ОПЕК+ более аккуратными и сдержанными в своих планах. Катастрофического падения котировок не будет", - считает эксперт.