В 2019 году российский Центробанк резко увеличил экспорт золота, а с апреля 2020 года полностью прекратил его закупку для золотовалютного резерва (ЗВР) страны. За это время цена на этот самый надёжный резервный актив выросла на мировом рынке более, чем в два раза – с 1600 долларов за тройскую унцию в 2020 году до более чем 3300 в середине 2025 года. А поскольку вместе с ценой растёт и стоимость золотого запаса, отказ пополнять его в течение последних шести лет ведёт к существенным финансовым потерям.
Сегодня такая политика выглядит оправданной. В 2024 году за счёт продажи растущего в цене золота российский бюджет получил около 18 млрд долларов – это почти 10 процентов от нефтяных поступлений. Но в среднесрочной перспективе, учитывая санкции, заморозку почти половины ЗВР (300 из 687,7 млрд долларов) в западных юрисдикциях и крайне неустойчивую ситуацию в мировой экономике, отказ от наращивания золота в ЗВР представляется стратегически неоправданным.
По объёму золотого запаса Россия занимает пятое место в мире, уступая по этому показателю США, Германии, Италии и Франции. В этих странах золото составляет от 77 процентов (США) до 63,2 (Франция) от размера ЗВР, а в России – 36,5 процента. То есть государства Запада хранят в золоте большую часть своих резервов, Россия – чуть более трети.
В абсолютном выражении золотой запас России (около 2,34 тыс. тонн) в 3,5 раза меньше, чем тот же показатель в США (8,13 тыс. тонн), и почти в полтора раза ниже, чем в Германии (3,35 тыс. тонн). Отставания от Италии (2,45 тыс. тонн) и Франции (2,44 тыс. тонн) составляют около 9,6 процента. Совокупный золотой запас европейских стран (около 11 тыс. тонн) превосходит российский в 4,7 раза.
Из этого следует, что в случае экономического кризиса, политических потрясений или затяжной войны в финансовом плане Россия окажется в более уязвимом положении, чем её западные противники.
Сейчас, когда рыночная стоимость золота идёт вверх, заниматься корректировкой этого дисбаланса достаточно сложно – цена вопроса выросла в два раза.
Проблема, однако, состоит в том, что распродажа добываемого в России золота началась на фоне снижения цен – когда выгодней покупать, чем продавать. Увеличив экспорт в 12 раз – с 10 тонн в 2018 году до 120 тонн в 2019-м – Центробанк заработал только в восемь раз больше: 1,26 млрд в 2018 году и 10,1 млрд долларов в 2019-м. Недополученная прибыль составила 7,54 млрд долларов (588,12 млрд рублей).
В итоге «сливки» с этих сделок сняли покупатели, в первую очередь банки Лондона – на них в 2020 году пришлось более 90 процентов российского золотого экспорта. В то время были и другие потенциальные покупатели – спрос на рынке золота превышал предложение на 15–20 процентов. Но никаких попыток диверсифицировать экспорт драгметалла предпринято не было.

octagon.media

Банк России игнорирует начавшуюся в мире золотую лихорадку

В 2019 году российский Центробанк резко увеличил экспорт золота, а с апреля 2020 года полностью прекратил его закупку для золотовалютного резерва страны. За это время цена на этот самый надёжный резервный актив выросла на мировом рынке более, чем в два раза.