Эксперты улучшили прогнозы по тенге, но ухудшили по инфляции

Аналитический центр Ассоциации финансистов Казахстана (АФК) опубликовал результаты очередного опроса профессиональных участников финансового рынка в отношении некоторых индикаторов в марте 2025 года.

Резюме

- Большинство опрошенных экспертов финрынка (69%) ожидают сохранения базовой ставки на текущем уровне (15,25%) на заседании Нацбанка 7 марта. Остальные респонденты (31%) прогнозируют её повышение.

- Такие прогнозы во многом обусловлены ускорением роста цен в стране в феврале (1,5% м/м и до 9,4% г/г) на фоне реформ в сфере ЖКУ и ГСМ, высоких бюджетных расходов и увеличения зарплат, сохранения высоких инфляционных ожиданий.

- Эксперты ожидают ускорения инфляции через год до 10,3%, что значительно превышает прогнозы монетарного регулятора (6,5–8,5% в 2025 г. и 5,5–7,5% в 2026 г.).

- Мартовское заседание Нацбанка будет сопровождаться публикацией обновленных экономических прогнозов, которые могут играть определяющую роль в решении по базовой ставке.

- На фоне высоких проинфляционных рисков ожидания по базовой ставке через год были пересмотрены вверх до 14,75% (14,5% ранее).

- На фоне февральского укрепления курса нацвалюты (на 3,7%) и ожиданий нормализации отношений между США и РФ прогнозы по курсу тенге заметно улучшились, но в большей степени на длинном горизонте.

- Через месяц курс USD/KZT прогнозируется на отметке 510,2 тенге за доллар (513,9 ранее), а через год — 534,2 (551,2 ранее).

- Более высокие объемы добычи сырья, значительные бюджетные стимулы, структурные реформы и реализация крупных инвестиционных и инфраструктурных проектов могут поддержать экономический рост в стране. Через год рост ВВП прогнозируется на отметке 4,3%, в сравнении с февральским показателем в 4,1%.

- В то же время ожидаемая через год средняя цена на нефть Brent пересмотрена вниз до 68,5 доллара за баррель (69,3 ранее) на фоне торговых войн Белого дома, слабых макроданных из ЕС и КНР, прогнозируемого увеличения глобального предложения сырья со стороны ОПЕК+ (с апреля 2025 года добыча нефти может увеличиться).

Национальный банк Казахстана примет очередное решение по базовой ставке 7 марта. По мнению аналитиков, макрорегулятор, скорее всего, поднимет базовую ставку до 15,75%, при этом один из экспертов не исключает вероятность ее сохранения на текущем уровне – 15,25%.

Напомним, 17 января 2025 года Комитет по денежно-кредитной политике Национального банка принял решение сохранить базовую ставку на уровне 15,25% годовых с коридором +/- 1 п.п.