На этой неделе начинается сезон отчетности в США (ничего хорошего от него не следует ожидать), с чем подошли?

Важно рассмотреть два ключевых показателя – дивиденды и чистый обратный выкуп акций, как объем выкупа минус объем размещений, т.к. многие компании проводят вторичные размещения акций.

Объем дивидендных выплат крупнейших нефинансовых компаний США достиг 141 млрд за 1кв24, а за 12 месяцев – 531 млрд согласно собственным расчетам на основе публичной отчетности компаний.

В крупнейшие компании объединены свыше 98% от всех обращающихся компаний США, а среди них выделены те, кто непрерывно публикует отчетность с 2011. Расчеты с высокой степенью точности, но финальную контрольную сумму еще не произвел.

Это самые сложные расчеты из всех, которые когда-либо делал, т.к. синхронизация дата сетов идет от новых провайдеров, а инфо-комплексы пришлось выстраивать с нуля вот уже на протяжении 8 месяцев.

Резкий «выброс» дивов в 1кв24 в рознице связан с 7 млрд от Costco, а в техно секторе за счет Meta с дивами в 1.27 млрд и от Salesforce – 0.39 млрд.

За 12 месяцев дивы по всем компаниям выросли на 5.1% г/г и на 22.5% относительно 2019.

Обратный выкуп в 1кв24 вырос до исторического максимума 226.7 млрд во многом за счет вклада технологического сектора.

За последние 12 месяцев байбэк нефинансового сектора – 0.7 трлн, что всего на 4.1% выше прошлого года и на 56% выше 2019.

По сумме за 12 месяцев максимум был к 3кв22 – 741 млрд, а текущий байбэк почти сопоставим с 2кв18-1кв19 – 651 млрд.

В совокупности дивы и байбэк составили 368 млрд в 1кв24 – максимум за всю историю, что ощутимо выше 324 млрд в 1кв22 до начала цикла ужесточения ДКП.

По сумме за 12 месяцев на акционерную политику нефинансовые компании потратили 1.23 трлн – почти сопоставимо с рекордом на уровне 1.24 трлн в 3кв22 и всего на 4.5% выше прошлого года, т.е. рост рынка нельзя обосновать запредельными выплатами. В 2019 на пике было 986 млрд, - рост на 25% почти за 5 лет, не густо.

Ничего сверхъестественного не наблюдается, хотя последние два квартала выплаты растут.