Главные экономические события недели:

1. Банк России рассматривал варианты сохранения ключевой ставки, а также ее повышения до 20%. В итоге ставка была повышена до 19%.

ЦБ повышает ставку с июля 2023 года, но результата это не даёт никакого: Эльвира Набиуллина признала, что июльский прогноз по инфляции в 6,5–7% на конец 2024 года оказался несбыточным.

Борьба с инфляцией не может и не должна ограничиваться игрой с ключевой ставкой. Кроме того, индикатором ожиданий является курс рубля. Если все декларируют, что в следующем году рубль потеряет ещё 10%, то крутить ключевую ставку можно сколько угодно, т.к. на инфляцию она уже не влияет.

Больше товаров и услуг — проще справляться с санкциями, проще контролировать инфляцию. Однако ЦБ делает иначе. Он сознательно убивает спрос, обещая долго высокие ставки 18-20%. Возникает вопрос: а как сформировать экономику предложения и где на нее брать деньги?

Обоснованность изменения ключевой ставки на сегодняшнем заседании ЦБ одна из самых низких за последнее время — такие выводы делает модель машинного обучения на основе данных 45 миллионов клиентов крупного банка.

Следующее решение ЦБ по ключевой ставке будет объявлено 25 октября: он «допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании». Это может не случиться, если статистика покажет признаки охлаждения экономики, которая переходит в снижение инфляции.

2. МВФ вернется к подготовке обзора по перспективам экономики России впервые с начала СВО в феврале 2022 года.

Решение МВФ о начале контактов может говорить о постепенном восстановлении статус-кво Москвы на фоне приоритизации фондом проблематики глобальной финансовой стабильности. Однако эти коммуникации вряд ли приведут к существенным практическим договоренностям.

Министр финансов США Джанет Йеллен сказала, что не против ежегодных проверок МВФ, но не хочет, чтобы РФ получила финансовую помощь. Россия не просила помощи у фонда с 2000 года.

3. НСФР направил в ЦЮ, СФ и Госдуму письма с предложением увеличить лимит на покупку товаров в рассрочку с 15 до 60 тыс. руб.

Включение таких покупок в кредитную историю при превышении лимита снизит привлекательность инструмента. При этом ЦБ напоминает о поручении президента запретить платную рассрочку, однако готов рассматривать другие аспекты регулирования.

4. Китайские компании не хотят рисковать инвестициями в автопром России и Турции.

Надежды России на развитие внутреннего производства автомобилей при помощи китайских компаний могут пока не оправдаться. Министерство торговли Китая предупредило автопроизводителей о рисках, связанных с инвестициями за рубежом, включая Россию, Турцию и Индию.

5. В августе 2024 года российские банки сократили розничное кредитование до 1.2 трлн рублей.

По сравнению с июлем объем выданных займов снизился на 4.2%. Все сегменты кредитования физлиц, за исключением ипотеки, продемонстрировали замедление. Из-за новых правил ЦБ выдача кредитных карт упала до четырехлётнего дна.

6. Германия оказалась наиболее зависимым от поставок российского титана государством среди недружественных стран.

За первые шесть месяцев текущего года импорт титана в Германию составил $193,6 млн. Доля российских поставок превысила 41%. Также заметная доля российского импорта была зафиксирована во Франции, Словакии и Испании.

7. Акционеры агрохолдинга «Русагро» проголосовали против перерегистрации компании с Кипра в Россию, однако их мнение не сильно учитывается.

После успешной редомициляции компания может вернуться к вопросу о выплате дивидендов. Кипрская часть компании скорее потребует от российской выкупа акций у иностранных акционеров, не согласных на «переезд» в Россию.