Saudi Aramco неожиданно заявила о сокращении целевого уровня добычи нефти.

Государственная нефтяная компания Саудовской Аравии получила директиву от Минэнерго КСА, согласно которой производитель должен пересмотреть свою долгосрочную цель по мощности добычи с максимальных 13 млн баррелей в сутки — до 12 млн. В краткосрочной перспективе решение не должно сильно повлиять на рыночную конъюнктуру, так как текущие резервные мощности королевства сохраняются на уровне 3 млн барр./сутки. Средняя суточная добыча за последние десять лет составляла порядка 10 млн барр., при этом в рамках стратегии ОПЕК+ по поддержанию мировых цен на энергоносители Aramco уже сократила фактический уровень добычи до 9 млн барр./сутки.

Национальная цель КСА по увеличению добычи еще на 1 млн барр./сутки к 2027 году была поставлена в 2019 году. Изменение государственной политики произошло через несколько месяцев после того, как финансовый директор Aramco подтвердил, что компания уверена в перспективах роста мирового спроса на нефть в средне- и долгосрочной перспективе и направляет многомиллиардные инвестиции в проекты добычи ($48-52 млрд в год). В заявлении для биржи отмечается, что компания опубликует обновленный прогноз капитальных затрат в марте, когда станут известны финансовые результаты за 2023 год. Отраслевые аналитики предполагают, что в связи с новым указанием правительства годовой объем инвестиций Aramco в добычу может уменьшиться примерно на $5 млрд.

Из-за предыдущих сокращений добычи нефти и падения цен чистая прибыль Aramco в III кв. 2023 г. снизилась на 23% г/г, до $32.6 млрд, при этом дивидендные выплаты государству и частным инвесторам практически не изменились и составили в общей сложности $29.4 млрд. По оценкам Emirates NBD и Bloomberg, дефицит бюджета Саудовской Аравии в 2024 году достигнет около 4.3% ВВП или более $46 млрд с учетом трат на стратегию по диверсификации экономики. Для балансировки бюджета и покрытия расходов суверенного фонда благосостояния королевству необходима цена нефти на уровне $108 за баррель.

Причин для отказа от увеличения целевого уровня добычи нефти может быть несколько. Поддержание избыточной добычи для сохранения рыночных позиций обходится Aramco все дороже. Помимо растущих производственных затрат, потенциал ключевых месторождений Саудовской Аравии в реальности может быть ниже публичных оценок. Так в 2019 году после публикации проспекта эмиссии ценных бумаг Aramco стало известно, что максимальный суточный уровень добычи на мега-месторождение Гавар составляет 3.8 млн вместо ожидаемых 5 млн баррелей.