ЦБ вновь повысил ключевую ставку: хороших решений для экономики уже не осталось

Сработает ли план Эльвиры Набиуллиной?

Эксперт «Альфа-Капитал» Евгений Жорнист еще до сегодняшнего заседания регулятора указывал на то, что необходимости вновь повышать ставку нет.

«Эффект от повышения ставки проявляется в спросе и экономике с лагом в 3–6 месяцев, поэтому нужно время, чтобы предыдущие шаги реализовались в полной мере. Дополнительное ужесточение, с нашей точки зрения, может оказаться избыточным», — полагал Евгений Жорнист.

И добавлял: «Если же говорить о бюджетном импульсе — еще одном источнике инфляции, то стоит отметить, что на него повышение ставки в любом случае не влияет».

Но Центробанк на фоне безудержного роста цен (только в октябре жизнь россиян подорожала на 0,45%) ждать не будет, сходились во мнении эксперты. И не ошиблись.

Регулятор уже смирился с тем, что цель по инфляции (4%) по итогам года не будет достигнута и обозначил новые горизонты — это 6-7% годовых. А наблюдаемая населением инфляция в России в октябре доросла до 13,9%, вернувшись на уровень июня.

Инвестбанкир и профессор НИУ ВШЭ Евгений Коган обращал внимание на то, что инфляционные ожидания населения находятся на высоких уровнях. Особенно увечились ожидания населения на пять лет вперед. То есть, ожидания высокой инфляции становятся для россиян нормой.

Главный аналитик «Совкомбанк» Михаил Васильев полагает, что в ближайшие месяцы инфляция в стране продолжит расти быстрыми темпами. Так, в октябре она достигнет 6,7%, в ноябре — 7,3%, а к концу года — 7,5%. Учитывая негативный прогноз по инфляции, Васильев ожидает, что на следующем заседании 15 декабря регулятор опять повысит ставку, и этот уровень станет ее пиком. По мнению эксперта, к концу 2024 года инфляция замедлится до 5,5%, а ставка будет понижена до 10%, приводит слова эксперта «Финам».

Генеральный директор УК «Арикапитал» Алексей Третьяков добавляет, что сценарий повысить ставку до 14% (именно такой рост прогнозировали эксперты до сегодняшнего заседания ЦБ) и не опускать ее при ускорения инфляции до 10% и выше возможен, если рубль упадёт ниже 100 за доллар с дальнейшим продолжением девальвации.

«Но в случае укрепления рубля до 85-90, инфляция пройдёт пик в районе 7% и начнёт замедляться уже в декабре.Мы разделяем рыночный консенсус, ожидая дальнейшее укрепление рубля и стабилизацию инфляции, по крайней мере, на горизонте ближайших месяцев. Временное повышение ставки до 14-15% поможет в этом», — резюмировал Третьяков.

Петр Щербаченко напоминает, как действовал регулятор в 2023 году и к чему это привело.

Центральный банк начал повышение ставки с 21 июля, когда она поднялась с 7,5 до 8,5%. В августе регулятор повысил ключевую ставку уже до 12%, что объяснялось ростом инфляции.

В сентябре ЦБ РФ поднимает ключевую ставку до 13%, которое сопровождалось дальнейшим ростом инфляции. По данным самого Центрального банка, в сентябре рост потребительских цен ускорился до 14,6%. Годовая инфляция выросла до 6% — против 5,2% в августе.

«Сейчас нужно время, чтобы ранее принятые решения Банка России по денежно-кредитной политике привели к повышению сбережений и снижению спроса, расширению выпуска товаров. Однако, по данным ДОМ.РФ, ставки по ипотеке на новостройки сейчас выросли, по сравнению с сентябрем, на 0,66 п. п. Ипотеку на новостройки сейчас можно взять по ставке 14,42%. Льготная ипотека в октябре подорожала до своих максимальных ставок и составляет сейчас 7,97%, при пороговом уровне в 8%. Семейная ипотека — 5,95%, при пороговом значении 6%. Курс рубля в октябре заметно укрепился после указа президента РФ об обязательной репатриации и продажи валютной выручки экспортёрами. В октябре российские банки перед предполагаемым очередным повышением ключевой ставки заняли у ЦБ РФ более 7 трлн рублей, сформировав на рынке структурный дефицит ликвидности», — напоминает Петр Щербаченко.